16.01.202515:15 Analisis Forex & Kajian: EUR menunjukkan kemerosotannya

Mengimpikan kejayaan tetapi tertahan oleh kelemahan—penurunan dalam inflasi teras AS pada Disember kepada 0.2% bulan ke bulan (MoM) mencetuskan lonjakan risiko yang besar. Saham mencatat prestasi terkuat sejak pilihan raya presiden, hasil Perbendaharaan jatuh mendadak, dan Bitcoin sekejap melepasi paras 100,000. Dalam keadaan sebegini, kebiasaannya pasangan EUR/USD menghadapi kesukaran. Namun kali ini, pasangan EUR/USD mengingati bahawa euro mempunyai kelemahannya, membolehkan pasaran penurunan harga melancarkan serangan balas yang bermakna.

Perdana Menteri Perancis Francois Bayrou telah menaikkan cadangan defisit belanjawan kepada 5.3% KDNK berbanding 5.1% di bawah pendahulunya. Walau bagaimanapun, kompromi dengan parlimen masih sukar dicapai. Pasaran tidak melihat jalan yang jelas untuk mengurangkan defisit kepada 3% seperti yang diperlukan EU. Akibatnya, perbezaan antara hasil bon Perancis dan Jerman telah terhenti hampir 80 mata asas—dua kali ganda paras yang dilihat sebelum pilihan raya. Pelabur menjangkakan kenaikan kepada 100 mata asas dan risiko pilihan raya lain pada musim panas 2025.

Dinamik Penyebaran Hasil Bon Eropah

Jerman kini dianggap sebagai "orang sakit" Eropah. KDNKnya menyusut sebanyak 0.2% pada tahun 2024 setelah mengalami penurunan sebanyak 0.3% pada tahun 2023. Selain itu, undi tidak percaya terhadap kerajaan Olaf Scholz, peletakan jawatannya, pilihan raya parlimen awal pada bulan Februari, dan peningkatan Indeks Kesengsaraan Weil semuanya menunjukkan prospek yang muram bagi ekonomi yang pernah menjadi peneraju zon euro.

Risiko deflasi dalam zon euro mendorong Majlis Pentadbir ECB untuk mengekalkan pendirian dovish. Olli Rehn dan Mario Centeno mencadangkan bahawa kadar deposit boleh jatuh kepada 2%. Rehn menegaskan bahawa ECB tidak seharusnya mengikuti jejak langkah Rizab Persekutuan, dan Eropah tidak seharusnya menjadi "negeri ke-51 Amerika Syarikat." Walaupun dalam keadaan data inflasi AS, pasaran hadapan tetap tidak pasti sama ada Fed akan mengambil satu atau dua langkah ke arah pelonggaran monetari pada tahun 2025.

Dinamik Indeks Kesengsaraan Weil

Perbezaan kadar pelonggaran monetari di Washington dan Frankfurt menjadi asas kepada aliran menurun dalam EUR/USD. Menembusi aliran ini memerlukan penurunan ketara dalam ekonomi AS dan rangsangan besar di Eropah. Memandangkan rangsangan fiskal dan tarif Donald Trump, senario sedemikian nampaknya tidak mungkin berlaku.

Ya, pembetulan ke atas tidak dapat dielakkan, mungkin didorong oleh statistik AS yang mengecewakan atau pelaksanaan kenaikan tarif yang perlahan seperti yang dijanjikan oleh Trump semasa kempennya. Walau bagaimanapun, ini akan mewakili pembetulan dan bukannya pembalikan aliran. Oleh itu, sebarang kedudukan beli dalam euro harus ditutup dengan segera, manakala kedudukan jual harus dipegang selama mungkin.

Dari segi teknikal, pada carta harian EUR/USD, pasaran penurunan harga sedang bersiap sedia untuk menyerang sempadan bawah julat adil antara 1.0265 dan 1.0445. Penembusan yang berjaya di bawah tahap sokongan ini akan meningkatkan kemungkinan penyambungan semula aliran menurun dan menyediakan asas untuk kembali ke kedudukan jual yang menyasarkan 1.012 dan 1.000.