05.02.202510:00 Analisis Forex & Kajian: S&P500: jurang ditutup

"Untuk menundukkan musuh tanpa bertempur adalah puncak kemahiran." Inilah yang cuba dicapai oleh Donald Trump. Keputusannya untuk menangguhkan tarif 25% ke atas Mexico dan Kanada sehingga 1 Mac membolehkan S&P 500 menutup jurang Februari dengan cepat. Jika pelabur merasa takut, ketakutan itu hilang hampir serta-merta.

Sekali lagi, kerakusan mendominasi pasaran saham, tetapi persoalan sebenar adalah—berapa lama ia akan bertahan? Satu perkara yang jelas: volatiliti yang tinggi akan kekal!

Dalam tempoh empat tahun lepas, pelabur telah memahami taktik Trump secara menyeluruh. Presiden Republikan ini dilihat sebagai seorang 'showman'—dengan lantangnya mengancam tarif, hanya untuk membatalkannya kemudian. Tetapi tiada siapa yang menjangka dia akan berubah haluan secepat mana dia lakukan pada awal Februari.

S&P 500 memulakan Februari dengan jurang ke bawah, hanya untuk pulih dengan pantas. Memandangkan penilaian asas indeks kekal hampir pada rekod tertinggi, ini seharusnya tidak mengejutkan sesiapa.

Dinamik nisbah harga-ke-pendapatan S&P 500

Pelabur perlu membiasakan diri dengan pengalaman naik-turun. Bagi mereka yang percaya bahawa retorik Trump lebih menakutkan daripada tindakan sebenarnya, mungkin ini adalah masa yang sesuai untuk menumpukan perhatian kepada aset di luar Amerika Syarikat, yang sekurang-kurangnya kelihatan kurang mahal.

Namun, risiko tarif berkepanjangan masih tinggi. Rumah Putih melihat duti import sebagai alat untuk mengimbangi dagangan AS, menjana pendapatan asing tambahan, dan membawa kembali pembuatan ke AS. Dan Trump mula menggunakan senjata ini.

Persoalan sebenar ialah bagaimana dasar perlindungan ini akan memberi kesan kepada ekonomi AS. Semasa penggal presiden pertamanya, Trump mencipta rangsangan fiskal sebelum memulakan perang perdagangan. Kali ini, keadaannya berbeza.

Pasaran bon memberi isyarat risiko stagflation

Pasaran bon memberi reaksi pantas, menunjukkan peningkatan risiko stagflation.

• Hasil pada bon jangka pendek melonjak sebagai tindak balas kepada berita tarif ke atas Kanada, Mexico, dan China.
• Sementara itu, hasil pada bon jangka panjang menurun.

Persekitaran ini tidak menguntungkan untuk pasaran saham. Tidak hairanlah bahawa penganalisis Wall Street mengurangkan ramalan pendapatan untuk syarikat S&P 500.

Ramalan pendapatan S&P 500

Menurut Goldman Sachs, walaupun tanpa mengambil kira keadaan kewangan yang lebih ketat dan perubahan dalam tingkah laku pengguna dan korporat, tarif Trump boleh mengurangkan ramalan keuntungan sebanyak 2–3% dan meningkatkan risiko penurunan sebanyak 5% dalam S&P 500.

Namun, jika tarif belum dikenakan lagi, tiada apa yang perlu ditakuti. Betul tak? Malah, penangguhan satu hari dalam rundingan perdagangan antara AS dan China juga tidak menggugat pelabur.

Entah kenapa, semua orang nampaknya yakin bahawa tarif 10% terhadap China juga akan dibatalkan. Tetapi, bukankah terlalu awal untuk meraikan?

Pandangan teknikal untuk S&P 500

Pada carta harian, penutupan jurang yang cepat dan penembusan yakin di atas nilai saksama menunjukkan bahawa kenaikan harga telah mendapatkan semula kawalan. Penembusan berjaya rintangan pivot pada 6,040 akan memberikan hujah kukuh untuk kedudukan beli.