18.03.202508:52 Analisis Forex & Kajian: EUR/USD Berhenti Sebentar Ketika Ramalan S&P 500 Memburuk – Bagaimana Mencari Keseimbangan?

Pasaran global kini berdepan kesukaran untuk mencari keseimbangan dalam pasangan mata wang utama dan instrumen saham. Ini adalah sangat mencabar memandangkan penurunan semasa euro dan kelemahan dolar. Tambahan pula, ramalan yang agak pesimistik untuk indeks global utama menambah tekanan.

Pada hari Selasa, 18 Mac, pasangan EUR/USD diniagakan dengan kerugian kecil sekitar 1.0915. Euro kekal di bawah tekanan kerana pusingan baru ketegangan perdagangan berpunca daripada tarif terbaru Presiden Amerika Syarikat Donald Trump ke atas barangan Eropah. Namun, pakar percaya kelemahan dolar—yang didorong oleh kebimbangan mengenai perlambatan ekonomi A.S. dan harapan untuk perjanjian fiskal di Jerman—boleh mengehadkan penurunan untuk EUR/USD.

Penganalisis mencadangkan bahawa penurunan selanjutnya dalam EUR/USD mungkin boleh dihalang oleh tindakan yang diambil oleh Parti Hijau Jerman, yang kini sedang berusaha terhadap perjanjian penyusunan semula hutang. Friedrich Merz, calon untuk kanselor Jerman, baru-baru ini meluluskan penubuhan dana infrastruktur €500 bilion dan bersetuju dengan perubahan penting dalam peraturan pinjaman, terutamanya berkaitan dengan apa yang dipanggil "brek hutang." Langkah-langkah ini dijangkakan dapat menyokong euro tidak lama lagi dan membantunya menahan tekanan daripada dolar.

Menambahkan minyak ke dalam api, laporan jualan runcit Amerika Syarikat yang lebih lemah daripada jangkaan telah meningkatkan kebimbangan mengenai pengurangan perbelanjaan pengguna. Ini telah memberi tekanan kepada dolar dan menyokong EUR/USD. Menurut data terkini, jualan runcit Amerika Syarikat meningkat sebanyak 0.2% bulan ke bulan pada bulan Februari, lebih rendah daripada peningkatan yang dijangkakan sebanyak 0.7%. Secara asas tahun ke tahun, jualan runcit berkembang sebanyak 3.1%, turun daripada 3.9% yang dilaporkan sebelumnya (disemak semula daripada 4.2%).

Situasi menjadi lebih rumit disebabkan oleh penurunan luas dalam ramalan untuk saham-saham AS. Pakar strategi mata wang di RBC Capital Markets telah menyertai pakar lain dalam menurunkan prospek pasaran saham Amerika Syarikat pada tahun 2025, mengaitkannya dengan prospek ekonomi yang semakin buruk, potensi pengurangan dalam pertumbuhan ekonomi, dan ketidakpastian yang meningkat daripada perang perdagangan.

Dalam suasana ini, RBC Capital Markets telah menyemak semula ramalan S&P 500 untuk tahun depan, kini mengharapkan indeks itu mencapai 6,200 mata—penurunan 4% daripada ramalan sebelumnya sebanyak 6,600 mata. Selain itu, firma tersebut telah mengurangkan ramalan pendapatan setiap sahamnya sebanyak 2.5%, dengan alasan keadaan ekonomi yang semakin merosot.

Minggu lalu, S&P 500 jatuh 10% daripada paras tertinggi sepanjang masa yang dicapai pada Februari 2025, yang mana para pakar percaya ini menandakan permulaan pembetulan pasaran. Pakar strategi RBC Capital Markets memberi amaran bahawa pertumbuhan ekonomi yang perlahan boleh menjadi halangan serius untuk pasaran saham. Sentimen pengguna, perniagaan kecil, dan korporat semakin negatif, manakala sokongan daripada Presiden Donald Trump semakin berkurangan. Tambahan lagi, pakar strategi RBC telah menurunkan ramalan untuk akhir tahun bagi S&P 500, mengharapkan penurunan daripada 5,775 mata kepada 5,550 mata.

Prestasi saham A.S. berbeza dengan pasaran Eropah, walaupun aliran negatif juga ada di sana. Indeks Euro Stoxx 50 telah meningkat hampir 10%, didorong oleh harapan untuk resolusi aman dalam konflik Rusia-Ukraine, kadar faedah yang lebih rendah, dan tanda-tanda bahawa ekonomi Eropah telah mencapai titik terendahnya.

Di seberang Atlantik, keadaan masih tidak menentu. David Kostin, Ketua Strategi Ekuiti A.S. di Goldman Sachs Group Inc., dan penganalisis lain telah menurunkan ramalan pertumbuhan pendapatan tahunan daripada 11% kepada 9%. Beliau kini menjangkakan S&P 500 akan berakhir tahun ini pada 6,200 mata, lebih rendah daripada ramalan sebelumnya yang sebanyak 6,500 mata.

Deutsche Bank AG berkongsi pandangan yang sama. Penganalisis bank menjangkakan penurunan lanjut dalam pasaran saham A.S. kerana sentimen optimis merosot disebabkan ketidakpastian dasar perdagangan. Namun, Deutsche Bank mengekalkan ramalan jangka panjangnya bagi S&P 500 pada 7,000 mata menjelang akhir 2025.

Pakar strategi mata wang lain juga bimbang mengenai ketidakpastian yang semakin meningkat dalam pasaran global. Penganalisis di JPMorgan Chase & Co. menonjolkan potensi risiko yang dikaitkan dengan perkembangan politik. Namun, di tengah-tengah arus ramalan pesimis, terdapat sekelumit optimisme. Michael Wilson dari Morgan Stanley menjangkakan S&P 500 untuk turun kepada 5,500 mata hanya pada separuh pertama tahun 2025 sebelum pulih. Beliau percaya ini boleh menjadi asas untuk pemulihan pasaran kemudiannya dalam tahun tersebut.