20.03.202500:43 Analisis Forex & Kajian: Euro Mencapai Hadnya

Pertaruhan kini ditutup, tuan-tuan dan puan-puan! Banyak yang sudah dimainkan. Keraguan EUR/USD untuk terus meningkat selepas Bundestag meluluskan pakej rangsangan fiskal Friedrich Merz menunjukkan bahawa faktor ini sudah pun tercermin dalam pasangan mata wang utama. Kejatuhan di bawah 1.09 adalah hasil daripada penjualan euro berdasarkan fakta, selepas pembelian awal berpandukan khabar angin. Acara ini sangat penting dan boleh dibandingkan dengan Pelan Marshall untuk Eropah pascaperang. Namun, kesannya hanya akan dirasai kemudian. Buat masa ini, tumpuan sepenuhnya harus diberikan kepada Rizab Persekutuan.

Menurut Danske Bank, potensi kenaikan EUR/USD dari paras semasa adalah terhad kerana banyak pemacu kenaikan Harga telah pun diambil kira. Ini termasuk perjanjian fiskal Jerman, gencatan senjata di Ukraine, dan jangkaan tiga pemotongan kadar faedah oleh Fed pada tahun 2025. Jerman telah beroperasi di bawah sekatan fiskal untuk tempoh yang lama, mengekalkan nisbah hutang kepada KDNK paling rendah dalam kalangan ekonomi utama Zon Euro.

Dinamik Nisbah Hutang kepada KDNK

Dasar penjimatan ini telah mengekang pertumbuhan KDNK. Selain itu, konflik di Ukraine dan krisis tenaga yang berlaku selepasnya menyebabkan ekonomi Jerman mengalami penguncupan pada 2023–2024. Menurut anggaran Bloomberg, rangsangan fiskal boleh meningkatkan pertumbuhan kepada 2% menjelang 2040.

Namun, proses ini akan mengambil masa, yang bermaksud spekulator mungkin mula menutup kedudukan panjang mereka dalam EUR/USD selepas kenaikan berpanjangan, terutamanya kerana pengurus aset telah meningkatkan kedudukan panjang bersih dalam euro ke paras tertinggi lima bulan. Dalam keadaan ini, sebarang acara boleh mencetuskan gelombang penjualan.

Kedudukan EUR dalam Kalangan Pengurus Aset dan Dana Lindung Nilai

Pasaran terlalu optimistik mengenai kemungkinan perang di Eropah Timur akan berakhir dengan cepat, yang sememangnya akan menjadi berita baik bagi ekonomi Zon Euro. Namun, keengganan Rusia untuk bersetuju dengan gencatan senjata selama 30 hari menunjukkan bahawa Rumah Putih masih mempunyai banyak kerja yang perlu dilakukan. Keamanan masih jauh, yang bermaksud bahawa penilaian EUR/USD mungkin telah meningkat terlalu tinggi.

Pasaran niaga hadapan pada masa ini menetapkan harga bagi kurang daripada tiga pemotongan kadar faedah oleh Fed pada 2025. Walaupun FOMC menyemak semula unjurannya daripada dua pemotongan pada Disember kepada tiga, ini tidak mencukupi untuk mencetuskan gelombang pembelian besar-besaran bagi EUR/USD. Namun, jika Fed memberi isyarat hanya dua atau kurang pemotongan kadar pada tahun ini, ia boleh menjadi isyarat penurunan harga yang kuat bagi pasangan mata wang ini.

Jangan lupa juga tentang perang dagangan yang semakin hampir antara EU dan AS, yang menyokong pendirian bearish Goldman Sachs terhadap euro. Walaupun begitu, bank tersebut telah menaikkan unjuran EUR/USD daripada $1.01 kepada $1.06 (untuk tempoh 6 bulan) dan daripada $0.99 kepada $1.02 (untuk tempoh 12 bulan).

Dari perspektif teknikal, carta harian EUR/USD masih berisiko mencetuskan corak pembalikan Anti-Turtles. Oleh itu, penurunan di bawah 1.089 adalah isyarat untuk menjual. Pembelian hanya perlu dipertimbangkan jika tahap ini kekal selepas diuji atau sekiranya pasangan ini melantun ke paras 1.093.