24.03.202513:39 Analisis Forex & Kajian: Perang Kewangan: Minyak, Gas dan Sekatan dalam Permainan Kuasa Besar

Dalam dunia kewangan, setiap hari adalah medan pertempuran bagi menguasai pasaran. Sepertimana para pedagang meraikan kenaikan harga, arus pasaran boleh berubah dalam sekelip mata. Pada hari Jumaat, niaga hadapan gas asli melonjak naik, memberikan dorongan kepada pergerakan menaik, manakala minyak mentah gagal mempamerkan prestasi yang setanding.

Sekali lagi, New York Mercantile Exchange menjadi pentas kepada pergerakan pasaran yang ketara. Niaga hadapan April bagi gas asli mengingatkan para pedagang akan potensinya, naik sebanyak 0.48% untuk mencecah $3.99 setiap juta BTU. Meskipun paras tertinggi sesi itu tidak menepati jangkaan, sokongan kukuh pada $3.866 dan rintangan di $4.259 mengukuhkan keyakinan bahawa pasaran masih belum membuat langkah terakhirnya.

Sementara itu, indeks dolar AS—yang mengukur kekuatan dolar berbanding enam mata wang utama—juga muncul sebagai pemenang. Ketika artikel ini ditulis, indeks tersebut meningkat sebanyak 0.28%, mencapai paras 103.79. Bagi ramai pedagang, pergerakan dalam indeks dolar berfungsi sebagai isyarat yang boleh diandalkan: apabila dolar mengukuh, komoditi seperti minyak dan gas cenderung menerima tekanan. Namun, situasi sebegini sering membuka ruang kemasukan strategik bagi peserta pasaran yang bijak menyusun langkah.

Minyak mentah WTI tidak berkongsi momentum yang sama. Di NYMEX, niaga hadapan WTI bagi bulan Mei susut sebanyak 0.40% kepada $68.34 setong. Sesi dagangan Eropah menambah lagi kemuraman pasaran, apabila harga terus merosot 0.07% ke paras $68.02. Sokongan dan rintangan utama masing-masing kekal pada paras $66.09 dan $68.61.

Niaga hadapan Brent yang didagangkan di ICE turut menerima tekanan, susut sebanyak 0.19% kepada $71.86 setong.

Pada hari Khamis, Washington memburukkan lagi keadaan apabila mengumumkan sekatan baharu terhadap penghantaran minyak Iran ke China. Langkah terkini itu menyasarkan kilang penapisan bebas Shouguang Luqing Petrochemical serta beberapa kapal yang membekalkan minyak mentah Iran ke China. Ini merupakan gelombang keempat sekatan sejak Februari, apabila AS memperbaharui kempen tekanan maksimum terhadap Tehran.

Disebabkan peningkatan sekatan penghantaran, minyak Iran kini sampai ke China melalui laluan yang lebih rumit dan mahal. Namun begitu, para pedagang China kelihatan tidak terlalu terkesan. Menurut sumber tempatan, syarikat-syarikat hanya menyusun semula logistik dan meneruskan aktiviti import.

Februari merupakan bulan yang sangat memberangsangkan bagi Iran: import minyak Iran oleh China mencecah 1.43 juta tong sehari, meningkat dengan ketara daripada 898,000 tong pada bulan Januari. Sebahagian besar daripada minyak ini, menariknya, secara rasmi dilabelkan sebagai minyak mentah Malaysia—satu bukti kepada kecekapan dan kreativiti rangkaian perdagangan global.

Sepanjang bulan Februari dan Mac, AS memperhebatkan sekatan terhadap Iran dan Rusia, dengan tumpuan yang jelas terhadap eksport tenaga. Meskipun sekatan ini bertujuan mengehadkan bekalan, ia juga berpotensi membuka peluang dagangan kepada peserta pasaran yang bersedia mengawal risiko yang wujud.

Pada 4 Februari 2025, Presiden Donald Trump menandatangani satu perintah eksekutif bagi mengembalikan semula dasar tekanan maksimum terhadap Iran. Hanya tiga minggu kemudian, pada 24 Februari, satu lagi pusingan sekatan diumumkan dengan menyenaraihitamkan 30 individu dan kapal tangki yang berkaitan dengan sektor minyak Iran. Kemudian, pada 13 Mac, senarai itu berkembang lagi dengan tambahan 13 kapal tangki serta 18 syarikat dan individu.

Namun begitu, pengeluaran minyak Iran terbukti kukuh. Pengeluaran pada bulan Februari kekal stabil pada 4.8 juta tong sehari, sama seperti pada bulan Januari. Ini merupakan peningkatan ketara daripada 3.7 juta tong pada Januari 2023, sekali gus menunjukkan bahawa Iran telah menemui jalan untuk mengatasi sekatan AS.

Situasi eksport tenaga Rusia turut menjadi semakin tegang. Sehingga 12 Mac, syarikat asing masih dibenarkan membeli minyak dan gas Rusia melalui bank-bank yang disekat seperti Sberbank, VTB, Alfa-Bank, dan Sovcombank. Urus niaga ini dibolehkan menerusi satu lesen am boleh diperbaharui yang dilanjutkan setiap dua bulan. Namun kali ini, AS memilih untuk tidak memperbaharui lesen tersebut.

Penganalisis, termasuk dari CBS, tidak menjangkakan langkah baharu ini akan memberi kesan besar terhadap eksport minyak Iran atau Rusia dalam jangka masa terdekat. Namun, ketegangan politik dari Washington mungkin akan menyokong harga minyak. Menurut anggaran CBS, penamatan lesen itu berpotensi mendorong kenaikan harga minyak sebanyak $5 setong. Walau bagaimanapun, Brent hanya mencatatkan peningkatan sederhana antara 12 hingga 20 Mac, naik sedikit daripada $70.9 kepada $71.1.

Sekiranya AS melonggarkan sekatan terhadap sektor kewangan Rusia pada masa akan datang, isu pembayaran berkaitan tenaga Rusia mungkin akan menjadi sesuatu yang lepas. Tetapi buat masa ini, senario tersebut masih kelihatan jauh dari kenyataan.

Meskipun angka pengeluaran kelihatan stabil, pasaran minyak kekal sangat sensitif terhadap perkembangan geopolitik. Bahkan pergerakan harga yang sederhana sekali pun boleh membuka ruang kepada strategi dagangan jangka panjang.