24.06.202212:45 Аналитические обзоры Форекс: Индекс доллара: главные драйверы роста

Участники финансового рынка, похоже, сегодня проявляют осторожность: активность трейдеров в начале сегодняшней европейской сессии остается невысокой. Фьючерсы на индекс доллара DXY также торгуются в узком диапазоне, в пределах 16 пунктов, вблизи текущей отметки 104.00. В целом же сохраняется позитивная динамика индекса доллара DXY, остающегося в восходящем тренде с июня 2021 года.

Как раз в июне прошлого года годовая потребительская инфляция в США впервые за много лет (с октября 2008 года) превысила уровень 5% и с тех пор ниже этого уровня уже не опускалась, и в мае 2022 года она достигла нового 40-летнего максимума 8,6%. Примечательно, что ФРС впервые начала реагировать на ускоряющийся рост инфляции в США только в марте 2022 года, повысив процентную ставку на 0,25% (до 0,50%). Как известно, по итогам завершившегося 16 марта заседания руководители центрального банка США (впервые с 2018 года) повысили процентную ставку на 0,25% и заявили о намерении еще 6 раз повысить процентные ставки в 2022 году, также допустив возможность более жесткого решения. Руководство ФРС также приняло решение начать сокращать размер своего баланса.

Как заявил тогда глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции, "мы (в ФРС) будем смотреть на изменение условий. И если мы придем к выводу, что будет уместно действовать быстрее и отменять меры смягчения, то мы так и сделаем".

И вот теперь как раз наступил такой момент, чтобы действовать быстрее, и ФРС действительно ускоряет цикл повышения процентных ставок (в ходе недавнего июньского заседания ФРС повысила процентную ставку сразу на 0,75% и не исключила возможность таких решений на следующих своих заседаниях).

В частности, представитель ФРС Мишель Боуман заявила вчера, что еще одно повышение ставки на 75 б.п. в июле и как минимум на 50 б.п. на следующих нескольких заседаниях было бы целесообразным. Глава ФРС Пауэлл также подтвердил вчера, что "безоговорочная приверженность" борьбе с инфляцией и попытка "умерить спрос, чтобы инфляция могла снизиться", остаются в приоритете решений руководства центрального банка США. "ФРС может продолжить агрессивное ужесточение, даже если экономическая активность резко замедлится", - также заявил вчера Пауэлл, выступая перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей. Однако, инфляция в США (да и во всем мире тоже) продолжает расти. Как мы отметили выше, в мае 2022 года годовая инфляция достигла нового 40-летнего максимума 8,6%. Среди участников рынка усиливаются разговоры и мнения, что ФРС не поспевает за ростом инфляции.

При этом доллар продолжает дорожать. Перспектива дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС создаёт предпосылки для дальнейшего укрепления доллара и падения американского фондового рынка. При этом доходность американских гособлигаций продолжает расти, что говорит об их распродажах. Так, сразу после завершившегося 15 июня очередного заседания ФРС, на котором процентная ставка была повышена на 0,75%, доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла нового 11-летнего максимума 3.495%. Инвесторы выходят из активов фондового рынка, предпочитая безопасный доллар. Стратегические инвесторы, которые предпочитают долгосрочную гарантированную прибыль, также выбирают предметом своих инвестиций дорожающий доллар.

В то же время участники рынка оценивают, насколько эффективно ФРС справляется с ускоряющейся инфляцией, и пока что счёт не в ее пользу: темпы ужесточения монетарной политики ФРС нарастают, однако инфляция продолжает расти.

На рынке растут опасения, что быстрое ужесточение монетарной политики ФРС и другими крупнейшими мировыми центральными банками, которые пока что не могут остановить ускоряющуюся инфляцию, приведет к рецессии и стагфляции (это когда рост экономики сильно замедляется или вовсе останавливается, в то время как инфляция продолжает расти) в мировой экономике. Эти опасения, в свою очередь, также ведут к усилению спроса на безопасный доллар.

Как мы отметили в начале нашего обзора, фьючерсы на индекс доллара DXY торгуются вблизи текущей отметки 104.00, а позитивная динамика индекса доллара DXY сохраняется. Пробой локальных уровней сопротивления 105.06 и 105.56 на графике DXY станет сигналом для возобновления длинных позиций по индексу доллара DXY (в торговом терминале МТ4 он отображается как CFD #USDX).

Как мы отметили в нашем обзоре за 16.06.2022 (Итоги прошедшего заседания ФРС. Куда пойдет доллар?), «пока что, по крайней мере в среднесрочной перспективе, следует ожидать все же укрепления доллара и роста индекса DXY. Главным драйвером здесь выступает кредитно-денежная политика ФРС, наиболее жёсткая (на текущий момент) в сравнении с другими крупнейшими мировыми центральными банками. Пробой локального уровня сопротивления 105.76 откроет #USDX дорогу в сторону многолетних максимумов 121.00, достигнутых летом 2001 года» (см. также «Индекс доллара #USDX: технический анализ и торговые рекомендации на 24.06.2022»).