16.05.202315:44 Аналитические обзоры Форекс: Доллар показал, кто на Forex хозяин

Почему на протяжении полугода росла пара EUR/USD? Доллар США после достижения 20-летнего максимума осенью 2022 выглядел чрезмерно дорогим. Евро с его несостоявшейся рецессией в еврозоне и уходом в тень темы энергетического кризиса, напротив, представлялся чрезмерно дешевым. Задержка в цикле ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ по сравнению с ФРС также играла на руку «быкам» по основной валютной паре. В мае ситуация изменилась.

Замедление темпов роста инфляции в США до 2-летнего дна позволило рынку в полный голос рассуждать о «голубином» развороте ФРС. Вопреки заявлениям чиновников FOMC, что Центробанк намерен удерживать ставку по федеральным фондам на пике длительный период времени. После сильной статистики по американскому рынку труда Федрезерв, наконец, услышали. Шансы на снижение стоимости заимствований в сентябре упали с 90% до 62%, а доллар США вновь стал популярным.

Динамика инфляции в США

Одной из причин коррекции EUR/USD стало расширение дифференциала доходности американских и немецких облигаций. Credit Agricole считает, что данный процесс продолжится, и называет расхождение в ставках долговых рынков двух стран одной из трех причин развития коррекции по основной валютной паре.

Вторым драйвером отката является различие в качестве поступающей из США и еврозоны статистики. Первая улучшается, вторая, напротив, огорчает. Это касается разочаровывающих данных по промышленному производству еврозоны и экономическим настроениям ZEW в Германии. Danske Bank называет лучшую динамику американского индекса экономических сюрпризов по сравнению с европейским аналогом одним из факторов пике EUR/USD к 1,06.

Наконец, третьей причиной развития коррекции евро Credit Agricole считает сворачивание чрезмерно раздутых спекулятивных лонгов по этой валюте. Действительно, до мая на Forex было предостаточно прогнозов, что к концу 2021 EUR/USD будет торговаться на уровне 1,16 и даже 1,2. Оперируя ими, хедж-фонды активно покупали пару. Однако как только запахло жареным, стали избавляться от длинных позиций.

Не помогла евро статистика по розничным продажам в США за апрель. Показатель вырос на 0,4%, меньше, чем рассчитывали эксперты Bloomberg. Тем не менее базовый индикатор продемонстрировал лучшую динамику, чем ожидалось. В итоге после незначительного роста основная валютная пара вернулась на исходные позиции.

Динамика розничных продаж в США

Таким образом, американская экономика сильнее, чем предполагалось. Это делает процесс массовых продаж доллара США нецелесообразным. Тем более непонятно, как поведет себя валюта в случае дефолта. Управляющие активами считают ее третьим лучшим вариантом вложения денег после золота и казначейских облигаций.

Технически на дневном графике EUR/USD продолжается коррекция к восходящему тренду. Отбой от 1,089 позволил нам нарастить сформированные от 1,101 шорты. Продолжаем продавать в случае обновления локальных минимумов на 1,086 и 1,084.