19.09.202410:13 Аналитические обзоры Форекс: S&P 500 озадачен вердиктом ФРС

ФРС пошла на поводу у требующего снижения ставки по федеральным фондам рынка, но S&P 500 после обновления рекордного максимума рухнул. Широкий фондовый индекс испугался рецессии? Но ведь Джером Пауэлл дал понять, что текущее состояние экономики США не дает усомниться, что спада не будет. Наиболее правдоподобным объяснением является желание инвесторов зафиксировать прибыль по лонгам, так как будущее рынка акций покрыто туманом.

В теории сохраняющая силу экономика США, уверенно двигающаяся к таргету 2% инфляция и более низкие ставки создают идеальную среду для «быков» по S&P 500. На их стороне играет и история. Начиная с 1970-х в девяти циклах ослабления денежно-кредитной политики ФРС широкий фондовый индекс в среднем вырос на 5,5% через 12 месяцев после их старта.

Реакция S&P на первое снижение ставки ФРС в цикле

Неудивительно, что 44% из 173 инвесторов-участников опроса MLIV Pulse ожидают роста S&P 500 на менее чем 6% до начала следующего года. 37% прогнозируют более серьезное ралли. И только 19% считают, что широкий фондовый индекс упадет от текущих уровней.

Однако большое количество «быков» и реакция рынка акций на агрессивное снижение ФРС ставки по федеральным фондам заставляют сомневаться в светлом будущем S&P 500.

Широкий фондовый индекс находится в области исторических максимумов, с точки зрения основных мультипликаторов, включая P/E, он переоценен, экономика США, вероятнее всего, продолжит охлаждаться из-за высоких реальных ставок, а вместе с ней и корпоративные прибыли. В таких условиях риски консолидации S&P 500 на текущих уровнях или чуть ниже растут как на дрожжах. Тем более что приближение президентских выборов в США может спровоцировать рост рыночной волатильности и заставить инвесторов избавляться от акций.

Прогнозы инвесторов по S&P 500

Джером Пауэлл заявил, что, если бы ФРС имела под рукой данные по инфляции за июнь-июль и август, она бы снизила ставки на своем предыдущем заседании. Это означает, что резка на 50 б.п. в сентябре имеет не предупреждающий характер, а догоняющий. Центробанк считает, что совершил ошибку, не ослабив денежно-кредитную политику раньше, и исправляет ее.

Судя по обновленным прогнозам FOMC, он намерен замедлить скорость монетарной экспансии и вывести стоимость заимствований к 3,4% к концу 2025. Джером Пауэлл отметил, что Федрезерв может идти быстрее, если это уместно. Медленнее, если это уместно. Или сделать паузу, если это уместно. Политика по-прежнему зависит от данных, а тот факт, что ее старт отыгран широким фондовым индексом, наводит на рассуждения, что дальше будет сложнее.

Технически на дневном графике S&P 500 была сформирована комбинация разворотных паттернов Anti-Turtles и Пин-бар. Она усиливает риски отката к восходящему тренду. Успешный штурм поддержки на 5610 станет поводом для продаж широкого фондового индекса.