22.10.202415:07 Аналитические обзоры Форекс: Доллар открыл все карты

Доллар США продолжает безраздельно господствовать на Forex. EUR/USD падает на протяжении 13 из 16 торговых дней. Управляющие активами и хедж-фонды за три недели довели «медвежью» позицию по американской валюте в размере $13 млрд до нейтрального уровня, а на рынке заговорили о паритете в основной валютной паре. Кто в этом виноват? Джером Пауэлл или Дональд Трамп?

Возникает такое ощущение, что республиканец завидует председателю Федрезерва. Его последняя критика связана с вопросом, какая работа самая легкая в мире. «Появился раз в месяц в офисе, подбросил монетку, решая судьбу ставок, и весь мир считает тебя Богом». В этом отношении то, что происходит на рынках в октябре, – это бальзам на раны Дональд Трампа. Рост вероятности его победы на президентских выборах подталкивает вверх доходность казначейских облигаций США. Увеличение привлекательности американских активов – прекрасная новость для доллара.

Динамика популярности Дональда Трампа и доходности облигаций США

Однако не одной Трамп-торговлей сыты финансовые рынки. Джером Пауэлл тоже приложил руку к обвалу EUR/USD. Когда ФРС начала цикл ослабления денежно-кредитной политики, причем очень шустро, деривативы посчитали, что на следующих трех встречах FOMC, в ноябре, декабре и январе, ставка по федеральным фондам упадет сразу на 100 б.п. Это предполагало как минимум еще один широкий шаг.

Тем не менее отчет об американской занятости за сентябрь перевернул все с ног на голову. Теперь срочный рынок ожидает увидеть снижение стоимости заимствований на 50 б.п. в ноябре-январе. То есть на одном из заседаний ФРС должна сделать паузу.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

На изменение мировоззрения рынка повлияла не только макростатистика. Чиновники FOMC в последнее время в один голос говорят о необходимости осторожного подхода в процессе ослабления денежно-кредитной политики. Резвый старт позабыт напрочь. Неудивительно, ведь экономика США крепко стоит на ногах, а в сильной экономике велики риски ускорения инфляции. ФРС не хотелось бы повторения истории 1970-х, когда преждевременно объявленная победа над высокими ценами обернулась возобновлением цикла монетарной рестрикции и двойной рецессией.

История полувековой давности может повториться. Особенно если к власти в Штатах вернется Дональд Трамп. Его политика протекционизма чревата нарушением цепочек поставок и более высокой инфляцией. Сочетание сильной экономики и торговых войн – гремучая смесь, крайне выгодная для доллара США. Пока 45-й американский президент и председатель ФРС перетягивают одеяло на себя, индекс USD уверенно растет.

Технически на дневном графике EUR/USD котировки на расстояние вытянутой руки приблизились к нижней границе диапазона справедливой стоимости 1,0805–1,1135. Ее уверенный штурм откроет основной валютной паре дорогу на юг в направлении 1,0710 и 1,0600. Чем не повод нарастить шорты?