02.12.202411:30 Аналитические обзоры Форекс: EUR/USD. Доллар вернулся с каникул

Пара евро-доллар начала торговую неделю с южного отката, снизившись к основанию 5-й фигуры. Покупателям eur/usd не удалось протестировать уровень сопротивления 1,0600 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1), хотя пятничный отчёт по росту инфляции в еврозоне трейдеры интерпретировали в пользу евро. Более того, трейдеры фактически проигнорировали ускорение базового индекса PCE – важнейшего инфляционного индикатора, динамику которого внимательно отслеживает Федрезерв. Поэтому сегодняшний ценовой откат выглядит вполне логично и обоснованно.

Можно сказать, что с сегодняшнего дня рынок будет работать в полноценном рабочем режиме. В четверг Штаты отмечали День Благодарения, в пятницу был короткий день (+преддверие выходных), затем выходные дни. Коррекционный откат eur/usd был обусловлен, в частности, и этим обстоятельством – «мини-каникулы» позволили покупателям обновить полуторанедельный ценовой максимум, обозначившись на отметке 1,0598.

Но коррекция – априори временное явление. Без соответствующей информационной подпитки любое коррекционное движение угасает, после чего пара возвращается на прежние позиции, с последующим флэтом или возобновлением тренда. Так произошло и в этот раз. Правда, для возобновления южного тренда продавцам eur/usd также нужен инфодрайвер. Поэтому на данный момент мы можем говорить лишь о завершении коррекции и возвращении в ценовой коридор 1,0470 – 1,0550 (эти ценовые значения соответствуют нижней границе облака Kumo и средней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4).

Но вернёмся к инфляционным отчётам, которые были опубликованы на прошлой неделе. Общий индекс потребительских цен в еврозоне в ноябре прогнозируемо ускорился до 2,3% (с предыдущего значения 2,0%). Показатель демонстрирует восходящую динамику второй месяц подряд. А вот базовый индекс, без учёта цен на энергию и продукты питания, вопреки прогнозам роста остался на отметке 2,7% (прогноз – 2,8%). Третий месяц подряд показатель выходит на этом уровне.

Структура отчёта говорит о том, что лидером по инфляции в еврозоне остается сфера услуг. Несмотря на фактическое снижение (3,9% против 4% в октябре), этот компонент по-прежнему является «головной болью» для ЕЦБ. Рост цен на продукты питания, алкоголь и табачную продукцию замедлился до 2,8% (с предыдущего значения 2,9%). Энергоресурсы подешевели на 1,9% (в октябре этот компонент вышел на уровне -4,6%), тогда как промышленная продукция подорожала на 0,7% (в предыдущем месяце был зафиксирован прирост на 0,5%).

За день до публикации общеевропейских данных был опубликован отчёт по росту инфляции в Германии. С одной стороны, релиз вышел в красной зоне – почти все его компоненты недотянули до прогнозного уровня. С другой стороны, отчёт отразил ускорение инфляции в стране. Так, общий CPI вышел на отметке 2,2% г/г (при прогнозе 2,3%), после роста до 2,0% в октябре. Гармонизированный индекс потребительских цен остался в ноябре на октябрьском уровне, то есть на отметке 2,4%, при прогнозе роста до 2,6%.

О чём говорят опубликованные цифры? Прежде всего о том, что Европейский Центробанк не станет снижать процентные ставки на 50 базисных пунктов в декабре. Но при этом с большой долей вероятности ЕЦБ снизит ставку на 25 пунктов, учитывая слабый экономический рост и усиливающийся пессимизм в бизнес-среде, о чём свидетельствуют слабые ноябрьские индексы PMI.

Собственно, этим и объясняется ценовая динамика eur/usd. Евро отреагировал на ускорение инфляции в Германии и еврозоне, «отпраздновав» фактическую отмену 50-пунктного сценария. Но при этом покупатели eur/usd получили лишь временную и ограниченную поддержку, так как прогнозируемый рост инфляции позволяет Европейскому Центробанку и дальше смягчать ДКП умеренными темпами (то есть 25-пунктным шагом). Например, буквально сегодня представитель ЕЦБ Мартинс Казакс (глава Центробанка Латвии) заявил о том, что «снижение процентных ставок должно продолжаться». При этом он выразил уверенность в том, что рост инфляции в еврозоне вскоре замедлится.

Таким образом, евро не способен на «свою игру», даже несмотря на ускорение CPI в еврозоне. Инфляционные релизы позволили покупателям eur/usd «прогуляться» к границам 6-й фигуры, но устойчивый рост цены возможен только в случае ослабления гринбека. А доллар в свою очередь находится в ожидании ключевых макроэкономических отчётов недели: производственный индекс ISM (сегодня), данные JOLTs (вторник), отчёт ADP и индекс деловой активности в секторе услуг от ISM (среда), и ноябрьские Нонфармы (пятница). Плюс ко всему – выступления представителей ФРС (Джером Пауэлл, Кристофер Уоллер, Адриана Куглер, Остан Гулсби, Джон Уильямс и Мэри Дейли). Прежде всего интересует позиция главы Федрезерва, которую он озвучит в среду, 4 декабря.

На мой взгляд, по паре eur/usd целесообразно рассматривать короткие позиции на коррекционных откатах. Основная и пока единственная цель южного движения – 1,0470, которая соответствует нижней границе облака Kumo на h4 и одновременно – линии Tenkan-sen на таймфрейме D1.