18.12.202415:28 Аналитические обзоры Форекс: Киви остается под давлением из-за слабых экономических данных

Последняя неделя перед рождественскими праздниками традиционно приносит много новых экономических данных из Новой Зеландии, среди которых исследование потребительских настроений от Westpac и аналогичное от ZNX, ноябрьские данные по торговому балансу и по ВВП за 3 квартал.

Последний показатель, как ожидается, подтвердит сокращение экономики Новой Зеландии на 0.4% к/к. Ранее был опубликован PMI за ноябрь в производственном секторе, который оказался очень слабым – 45.5п против 45.8 месяцем ранее, в сфере услуг активность немного подросла с 46.2п до 49.5п, но все равно осталась в зоне сокращения. Экономика отстаёт от экономических прогнозов бюджета, что приведет и к росту бюджетного дефицита выше запланированного.

Инфляция снижается уверенно, темпы ее снижения совпадают с ожиданиями.

Несмотря на то что прогноз по ВВП хуже, чем видел РБНЗ в ноябре, и если он подтвердится, то будет означать наступление технической рецессии, прогноз по ставке РБНЗ пока без изменений. Аналитики ANZ обращают внимание на то, что РБНЗ уже дал понять, что готовит снижение ставки на 50п в феврале, а для того, чтобы ставка была снижена на 75п., должны появиться веские основания, которых пока нет.

Поскольку данные по ВВП – это все же данные за прошлый период, они менее информативны, чем высокочастотные опережающие индикаторы с точки зрения оценки текущей ситуации. А они уже сейчас сигнализируют о том, что экономика пусть и медленно, но уже разворачивается в сторону роста.

Соответственно, нужно исходить из того, что снижение ставки в феврале будет на 50п., и она опустится к 3.75%. Что будет происходить далее, пока, конечно, неясно, но отметим, что рыночные ожидания по ставке ФРС предполагают снижение к этому уровню только к концу 2025 г., то есть доходность киви будет явно ниже доходности доллара, что и поддержит давление на новозеландскую валюту.

Чистая короткая позиция по NZD увеличилась за отчетную неделю на 265 млн, до -1.64 млрд, спекулятивное позиционирование уверенно медвежье, расчетная цена продолжает снижение без каких-либо признаков разворота.

Неделей ранее мы ожидали возобновления снижения NZD/USD в направлении долгосрочной цели 0.5507, эта цель по-прежнему актуальна, особенно с учетом того, что поддержка 0.5768 не устояла и киви закрепился ниже. Сегодняшнее решение ФРС способно создать повышенную волатильность, но снижение ставки на 25п. уже заложено в цены и не вызовет сильной реакции, все будет зависеть от изменений в прогнозах и комментариев Дж.Пауэлла. Для киви на текущий момент нет никаких факторов, способных остановить его дальнейшее снижение.