15.01.202515:02 Аналитические обзоры Форекс: Евро тянут на дно, но он не сдается

Нежелание лезть вперед батьки в пекло и вторая с 1950 рецессия в экономике Германии остудили наступательный пыл «быков» по EUR/USD. Основная валютная пара торгуется в непосредственной близости от 1,03 на ожиданиях статистики по американской инфляции. Она может либо уронить доходность 10-летних казначейских облигаций США, либо приблизить ее к 5%. Если это произойдет, евро рискует упасть к паритету против доллара США.

Динамика EUR/USD и доходности облигаций США

В 2024 немецкий ВВП сократился на 0,2% после снижения на 0,3% в 2023. Германия – единственная страна G7, которая столкнулась с отрицательным экономическим ростом. Бундесбанк прогнозирует, что валовой внутренний продукт вырастет на скромные 0,2% в 2025, однако если Дональд Трамп введет 10–20%-е тарифы, показатель рискует уйти в минуc третий год подряд.

Самая длительная стагнация в послевоенной истории Германии дорого обходится властям. Канцлеру Олафу Шольцу был вынесен вотум недоверия, он был вынужден уйти в отставку и назначить внеочередные выборы в феврале. Тем не менее возглавляемая им партия Социал-демократов не теряет надежд. Согласно последним опросам, ее рейтинг возрос на 2 п.п., до 18%. Впереди – консерваторы Фридриха Мерца с 30% и Альтернатива для Германии с 21%.

Динамика немецкой экономики

Высокие политические риски в Германии и Франции держат евро под давлением, однако в основе нисходящего тренда по EUR/USD лежат не они. По мнению Bank of America, проблемы региональной валюте создают готовность ЕЦБ как можно быстрее довести ставку по депозитам до нейтрального уровня и тарифные угрозы Дональда Трампа. Банк предлагает своим клиентам продавать евро против иены и канадского доллара.

Royal Bank of Canada, напротив, считает, что региональная валюта извлечет выгоду как денежная единица импортера нефти. Дескать, увеличение добычи черного золота, в том числе ОПЕК+, вкупе с мрачными перспективами глобального спроса подтолкнут Brent вниз. Выгоду извлекут такие импортеры как Япония и еврозона, среди проигравших – Канада и Норвегия. Довольно странно видеть подобные прогнозы на фоне ралли нефти, однако вполне возможно, ситуация на товарном рынке вновь кардинально изменится.

Инвесторы небезосновательно придают повышенное внимание статистике по инфляции в США, так как дальнейшее ускорение потребительских цен усилит риски завершения цикла ослабления денежно-кредитной политики ФРС и подставит плечо американскому доллару. Напротив, возвращение CPI к нисходящему тренду способно привести не к двум, а к трем снижениям ставки по федеральным фондам в 2025.

Технически на дневном графике EUR/USD может быть отыгран бар 20–80. Поэтому падение котировок пары ниже локального минимума на 1,0285 – повод закрыть сформированные от 1,025 лонги и перевернуться. Напротив, рост евро выше $1,032 позволит нарастить длинные позиции.