24.03.202513:30 Аналитические обзоры Форекс: GBP/USD: в начале последней торговой недели месяца и квартала

Как сообщили сегодня утром в агентстве Chartered Institute of Procurement & Supply, предварительный индекс PMI для производственной сферы Великобритании (от S&P Global) неожиданно снизился в марте до 44,6 (с 46,9 в феврале при прогнозе в 47,3). Тем не менее выросший за тот же период предварительный индекс деловой активности в сфере услуг (до 53,2 с 51,0 в феврале при прогнозе в 51,2), достигший 7-месячного максимума 53,2, позволил британскому составному индексу PMI не только удержаться в зоне роста, но и превзойти предыдущий показатель (52,0 в марте против 50,5 в феврале).

Британский фунт после некоторых колебаний на фоне публикации этих неоднозначных данных по бизнес-активности вскоре перешел к росту против доллара, сохраняя также позитивную динамику и в основных кросс-парах.

*) см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по GBP/USD

На этой неделе ожидается еще ряд важных публикаций и выступлений представителей британского ЦБ и монетарных властей, включая министра финансов Великобритании Рэйчел Ривз. Он представит полугодовой бюджетный отчет в среду. Ожидается, что министр финансов Великобритании объявит о сокращении расходов в ответ на рост государственных заимствований, что станет сигналом к более жесткой фискальной политике в будущем.

Инвесторы и трейдеры, торгующими фунтом, будут внимательно следить за возможными последствиями этих публикаций и выступлений политиков для рынка.

Среди же важнейших публикаций, касающихся фунта, - данные по динамике инфляции (среда 07:00 GMT) и динамике ВВП и розничных продаж в Великобритании (пятница 07:00 GMT).

По итогам завершившегося в минувший четверг заседания, руководители Банка Англии сохранили учетную ставку на уровне 4,50%, оправдав ожидания рынка и придерживаясь своего плана о «постепенном и осторожном подходе» к дальнейшим снижениям ставок. Тем не менее разделение голосов 8-1 в пользу сохранения ставки стало ястребиным сюрпризом и вызвало повышение ожиданий по ставкам в Великобритании, говорят экономисты.

В настоящий момент участники рынка закладывают в цены снижение на 50 б.п. в этом году и, практически, полностью исключили вероятность снижения на 75 б.п.

При этом в Банке Англии повысили прогноз роста валового внутреннего продукта на текущий квартал с +0,10% до +0,25%, а глава ЦБ Эндрю Бейли указал на то, что в данный момент существует много неопределенности. Он также подтвердил, что монетарная политика находится на «постепенно снижающемся пути».

*) некоторые материалы из архива InstaSpot о фундаментальном анализе:

• Инструменты фундаментального анализа. Динамика рынка труда
• Инструменты фундаментального анализа. Инфляционные показатели
• Инструменты фундаментального анализа. Кредитно-денежная политика центрального банка
• Инструменты фундаментального анализа. Валовый внутренний продукт (ВВП)

Также на минувшей неделе были представлены данные по рынку труда Великобритании: уровень безработицы остался на 4,4%, экономика добавила 144 тыс. новых рабочих мест, что значительно выше предыдущего роста на 107 тыс., а средняя заработная плата без учета бонусов (ключевой показатель роста заработной платы, который является основным фактором инфляции) выросла на +5,9% в отчётном 3-месячном периоде. С одной стороны, позитивные данные по занятости и стабильный рост заработной платы создают благоприятный фон для британской валюты. Однако, экономисты считают, что импульс роста заработной платы ослабевает, а рост занятости замедляется.

Таким образом, ослабление условий на британском рынке труда может заставить руководителей Банка Англии отказаться от своего «постепенного и осторожного» подхода к смягчению монетарной политики и делать более решительные шаги в этом направлении.

Если же публикуемые, как мы отметили выше, в среду данные по инфляции укажут на ее замедление (в январе индекс потребительских цен замедлился с +0,3% до -0,1%, но ускорился с +2,5% до +3,0% в годовом исчислении. Годовой базовый CPI без учёта стоимости продуктов питания и топлива ускорился с +3,2% до +3,7%), а данные по динамике ВВП, публикация которых намечена на пятницу, окажутся слабыми, то они повысят вероятность дальнейших и более агрессивных шагов со стороны Банка Англии по пути смягчения его политики. Это – фундаментальный негативный фактор для фунта.

Сегодня же интересно будет послушать мнение главы Банка Англии Бейли насчет перспектив монетарной политики. Вероятно, он также пояснит принятое недавно решение Банком Англии по процентным ставкам.

Пока что экономическая неопределенность в Великобритании, сочетающаяся с внешними факторами, в том числе с тарифными мерами администрации президента США Дональда Трампа, делает ближайшие решения Банка Англии ключевыми для курса национальной валюты и состояния экономики страны в целом. Если Бейли не коснется вопросов монетарной политики, то реакция на его выступление будет слабой.

А в 13:45 участники рынка будут следить за публикацией предварительных индексов деловой активности (от S&P Global) в производственном секторе и секторе услуг экономики США, которые являются важным индикатором состояния американской экономики в целом. Результат выше 50 рассматривается как положительный и укрепляет USD, ниже 50 - как негативный для доллара США.

Предыдущие значения индикатора PMI:

• в производственном секторе: 52,7, 51,2, 49,4 (в декабре 2024 года),
• в секторе услуг: 51,0, 52,9, 56,8 (в декабре 2024 года).
• составного: 51,6, 52,7, 55,4 (в декабре 2024 года).

Рост показателей выше предыдущих значений также должен оказать доллару позитивную поддержку, в том числе и в паре GBP/USD. Слабые же данные придадут паре GBP/USD дополнительный бычий импульс.

*) подробнее о динамике цены см. в GBP/USD: торговые сценарии на 24.03.2025