Рубль ощутимо просел, особенно по отношению к американскому доллару, который в последнее время сметает все на своем пути, окрыленный скорым сворачиванием стимулов. Таким образом, «россиянин» спустился на 8-е место в рейтинге в августе. В июне и июле он находился на 5-м месте.
В целом российская валюта выглядит достаточно неплохо, оставаясь в десятке самых крепких валют мира. Среди сырьевых – рубль находится в тройке лидеров.
Так как коронавирусные страхи вышли на первый план, нефть и сырьевые валюты были поставлены под удар. Курс USD/RUB на минувшей неделе повысился почти на 1,5%, в моменте котировка достигала отметки 74,60 руб.
Для Brent критическим уровнем является 64,50. Если покупателям не удастся его удержать, давление на рынок энергоносителей усилится и медведи пойдут к следующей своей цели – 60 долларов за баррель. Это значит – упадет рубль. У покупателей доллара уже сейчас на радаре появилась отметка 75 рублей 40 копеек за доллар.
Если динамика нефти улучшится, то есть позитив торгового понедельника распространится на остальные сессии, то у рубля появится возможность вернуться к уровню 73,50 за доллар.
Просадка по отношению к евро менее критична, и, тем не менее, она есть. За прошлую неделю «россиянин» уступил «европейцу» 0,6% стоимости, дойдя до 86,86. Котировка ушла вверх от ключевой поддержки 85,95 рубля за евро, и быки нацелились на 87,35. Удастся пройти этот барьер, далее на радаре появится отметка 89,00.
Чтобы нивелировать бычьи настроения по паре EUR/RUB, продавцам нужно уверенно зафиксировать цену ниже 86,55. Это во многом будет зависеть от развития ситуации на нефтяном рынке и эпидобстановки в мире.
Главные риски: монетарная политика США
Главным риском не только для рубля, но и для мировых рынков в целом остается пандемия. Появление новых штаммов ставит под сомнение скорое решение этой проблемы. Коронавирус может стать хроническим, периодически с каждой новой волной оказывая негативное влияние на все сферы экономики и жизнедеятельности. К такому развитию событий пока не готовы ни Центробанки, ни власти.
Впрочем, от ФРС поступил сигнал о скором сворачивании стимулирующих мер, что вызвало массовые распродажи на мировых рынках. На данный момент этот провал в значительной мере выкуплен. Инвесторы надеются, что члены Федрезерва все же изменят свою точку зрения или хотя бы попридержат «коней». Сигнал был подан на июльском заседании, протоколы это подтвердили, но на тот момент с распространением вируса было все не так критично. Учитывая текущее положение вещей, взгляды чиновников устарели. На сентябрьском заседании решили обойтись какими-то общими фразами.
Если рынки, в том числе на августовском симпозиуме в Джексон-Хоул, получат подтверждение факта того, что ФРС берет паузу, аппетит к риску пойдет в гору, будет поддержан рынок энергоносителей. При таком раскладе рубль способен продавить доллар к 72,00 и даже проверить на прочность уровень 71,50. Для доллара это годовой минимум.
Здесь может повлиять фактор инфляции. Да, США уверены во временности этого явления, но может так случиться, что им не удастся контролировать этот процесс. Тогда для обуздания инфляции все-таки придется ужесточать политику. Как итог будет приостановлено восстановление экономики, упадет спрос на сырье, начнется массовое бегство из рисковых активов. Победителем в этой ситуации выйдет доллар, курс которого резко вырастет.
Безусловно, рублю не удастся проигнорировать подобные тенденции, он рискует обвалиться к доллару до 80,00, и это не самый худший из вариантов. Доллар может пробить исторический максимум, зафиксированный в начале 2016 года, – район 86,00 рубля. Такой сценарий аналитики и инвесторы держат в голове, но считают его маловероятным.
Главные риски: санкционный фактор
Риск применения жестких санкций значительно ослаб с момента летней встречи президентов России и США, но начинают появляться новые сообщения об антироссийских мерах. Они, конечно, остаются в русле незначительных – тех, что применялись в последние годы и носили локальный характер. Вреда всей финансово-экономической системе и бизнесу России они не принесут, но нужно быть начеку.
Пока только начали вестись разговоры по поводу санкций, а к риторике рынки давно выработали иммунитет. Вызвать падение рубля может только реальная угроза введения крупных мер, чего на горизонте сейчас не наблюдается.
На июньском саммите Россия-США была заложена основа для стабилизации отношений двух стран. Если свод позитивных факторов не претерпит изменений в августе, то рубль и дальше сможет показывать устойчивость к кратковременному негативу на мировых площадках.
Главные риски: нефть
По отношению к ценам на нефть рубль сейчас несколько переоценен, поэтому при появлении долгосрочных факторов закрепления Brent ниже 65 долларов за баррель российская валюта рискует не удержаться в текущем диапазоне и перейти в район 75,00–80,00 за доллар.
Наиболее уязвимой перед новой волной пандемии является нефть. Если не удастся оперативно купировать распространение новых штаммов, Brent рискует вернуться в коридор 30–50 долларов. Для рубля это означает девальвацию до 80,00 за доллар.
