16.05.202416:11 Forex Analysis & Reviews: امریکی ڈآلر اپنی تنزلی کی رفتار کھو رہا ہے۔

آج، ڈالر انڈیکس گزشتہ چند دنوں کے زوال کو محدود کرنے کی کوشش کر رہا ہے اور 104.2 سے اوپر ہے۔ یورو / یو ایس ڈی کی شرح تبادلہ 1.0900 کے نشان کے قریب پہنچ گئی۔

یہ ایک جذباتی پھٹنے سے زیادہ ہے۔ مارکیٹیں امریکہ میں افراط زر کے نئے اعداد و شمار کا جائزہ لے رہی ہیں۔ آج پہلے سے ہی، جذبات کم ہونے چاہئیں، کیونکہ تاجر ٹھنڈے دماغ سے صورتحال کا تجزیہ کرنا شروع کر دیں گے۔

افراط زر کی اشاعت کے بعد، فیڈرل ریزرو بینک آف منیپولس کے سربراہ نے اس بات کی تصدیق کی کہ ممکنہ طور پر شرح کو کچھ اور وقت کے لیے موجودہ سطح پر رکھنا ضروری ہو گا اور اس بارے میں شکوک کا اظہار کیا کہ یہ امریکی معیشت کو کس قدر پیچھے رکھے ہوئے ہے۔

بینک آف امریکہ کے ماہرین اسی پوزیشن پر ہیں، ان کا خیال ہے کہ پہلی شرح میں کمی دسمبر تک نہیں ہو گی۔ ستمبر میں شرح کو کم کرنے کے لیے ضروری ہے کہ افراط زر مزید کم ہو جائے یا لیبر مارکیٹ کا ڈیٹا مزید کمزور ہو جائے۔

پھر بھی، 10 سالہ یو ایس ٹریژری بانڈز کی پیداوار بدھ کو 4.32 فیصد تک گر گئی، جو کہ اپریل کے اوائل سے کم ترین سطح ہے، کیونکہ نرم افراط زر کے اعداد و شمار فیڈ کو اس سال شرحوں میں کمی کے لیے مزید لچک فراہم کرتے ہیں۔

گزشتہ چند دنوں سے ڈالر انڈیکس کمزور ہوا ہے۔ ڈی ایکس وائے اب اپریل (103.95) کی قیمت کی کم ترین سطح کے قریب ہے، جو قریب ترین سپورٹ لیول ہے۔ شاید اس حد کے اندر، ڈالر کی کمزوری عارضی طور پر سست ہو جائے گی۔ کم از کم وہی تصویر ہے جو ہم اب دیکھ رہے ہیں۔

فیڈ شرحوں میں کب کمی کرے گا؟

اہم سوال یہ ہے کہ فیڈ شرح سود کو کب کم کرے گا۔ یہ تجزیہ کاروں اور مالیاتی مارکیٹ کے مبصرین کے لیے دلچسپی کا باعث ہے۔ تجزیوں اور پیشین گوئیوں کے مطابق، شرحوں میں کٹوتی شروع کرنے کا ممکنہ مہینہ ابھی ستمبر ہے، کیونکہ امریکی افراط زر کے اہم عناصر نے کمی ظاہر کرنا شروع کر دی ہے۔

ڈی این بی مارکیٹس لکھتا ہے کہ ان کا خیال ہے کہ موجودہ اعداد و شمار موسم خزاں میں شرح میں کمی کے امکان کو تبدیل نہیں کریں گے، بشرطیکہ افراط زر کا ڈیٹا معتدل رہے اور لیبر مارکیٹ کے حالات بہتر ہوتے رہیں۔ ان کی پیشن گوئیوں سے ظاہر ہوتا ہے کہ مارکیٹ ستمبر میں پہلی شرح میں کمی کی توقع رکھتی ہے۔

بدھ کو جاری کردہ افراط زر کے اعداد و شمار کے مطابق، راتوں رات انڈیکس کی تبدیلی، جو مستقبل کی شرح سود کے بارے میں تاجروں کی توقعات کی عکاسی کرتی ہے، ظاہر کرتی ہے کہ مارکیٹ اب ستمبر میں شرح میں کمی کے امکان کو پوری طرح سراہتی ہے۔

دو ہفتے پہلے، دسمبر تک پہلی کٹوتی کی توقع نہیں تھی۔

یہ کہ 2024 میں، سال کی پہلی سہ ماہی میں زیادہ افراط زر کی وجہ سے ایف ای ڈی کی شرح میں کمی کی توقعات میں نمایاں کمی واقع ہوئی ہے۔ اشارے سامنے آئے ہیں کہ افراط زر کی ٹوکری کے کچھ عناصر تبدیلی کے خلاف ریزسٹنس کریں گے۔

اس سے امریکی بانڈ کی پیداوار اور کرنسی مارکیٹوں میں امریکی ڈالر میں اضافہ ہوا۔ ایسی صورت حال دوبارہ ہو سکتی ہے۔

جب تک بنیادی افراط زر (گھر کے اخراجات کو چھوڑ کر) اور مکانات کے اخراجات میں کمی نہیں آتی، مجموعی افراط زر کی شرح ایف ای ڈی کے 2.0% ہدف پر مستحکم نہیں رہ سکے گی۔

ہاؤسنگ کے اخراجات، جو کہ صارفین کی قیمتوں کے مجموعی اشاریہ کا تقریباً 40% بنتے ہیں، حالیہ برسوں میں مکان کی قیمتوں اور کرایوں میں مسلسل اضافے کے نتیجے میں بڑھے ہیں۔

تاہم، پی این سی بینک کا کہنا ہے کہ اپریل 2024 کی صارف قیمت کی رپورٹ ایف ای ڈی کے پالیسی سازوں کے لیے کچھ ریلیف لے سکتی ہے، کیونکہ سی پی آئی کے سب سے زیادہ مستحکم ہاؤسنگ اور بنیادی خدمات کے حصوں نے طویل عرصے میں نرمی کی پہلی علامات ظاہر کیں۔

بنیادی سی پی آئی کم ہو کر 0.2% ماہ بہ ماہ رہ گیا، اور مکان کی قیمت میں اضافہ صرف +0.2% ماہ بہ ماہ تھا، جو جنوری 2021 (+0.6%) کے بعد سب سے کم ہے۔

اس سال ستمبر اور دسمبر میں پی این سی کی دو 25 بیس پوائنٹ ریٹ میں کمی کی پیشن گوئی اب 2024 کے مقابلے میں زیادہ معقول معلوم ہوتی ہے۔

دوسرے تجزیہ کار بھی اسی طرح کے خیالات کا اظہار کر رہے ہیں۔ بیرنبرگ کا خیال ہے کہ موجودہ افراط زر کے اعداد و شمار اس بات کا تھوڑا سا زیادہ امکان بناتا ہے کہ فیڈ جلد ہی شرحوں کو کم کرنا شروع کردے گا۔

بیرنبرگ نے لکھا، "ہم دسمبر میں ایک 25-بی پی کی شرح میں کمی اور اگلے سال اس طرح کے مزید تین اقدامات کی توقع کرتے رہتے ہیں تاکہ ایف ای ڈی فنڈز کے ہدف کی شرح کو 4.25-4.50% تک لے جا سکیں،" بیرنبرگ نے لکھا۔

ویلز فارگو اور پینتھیون میکرو اکنامکس کے ماہرین اقتصادیات بھی اس نظریے میں شریک ہیں۔ فیڈ کو شرح میں کمی کے بارے میں پراعتماد محسوس کرنے کے لیے افراط زر کے کچھ سازگار اشارے درکار ہوتے ہیں۔ ستمبر میں ایف او ایم سی میٹنگ میں پہلی شرح میں کمی ممکن ہے۔

دوسرے تجزیہ کار بھی اسی طرح کے خیالات کا اظہار کر رہے ہیں۔ بیرنبرگ کا خیال ہے کہ موجودہ افراط زر کے اعداد و شمار اس بات کا تھوڑا سا زیادہ امکان بناتا ہے کہ فیڈ جلد ہی شرحوں کو کم کرنا شروع کردے گا۔

بیرنبرگ نے لکھا، "ہم دسمبر میں ایک 25-بی پی کی شرح میں کمی اور اگلے سال اس طرح کے مزید تین اقدامات کی توقع کرتے رہتے ہیں تاکہ ایف ای ڈی فنڈز کے ہدف کی شرح کو 4.25-4.50% تک لے جا سکیں،" بیرنبرگ نے لکھا۔

ویلز فارگو اور پینتھیون میکرو اکنامکس کے ماہرین اقتصادیات بھی اس نظریے میں شریک ہیں۔ فیڈ کو شرح میں کمی کے بارے میں پراعتماد محسوس کرنے کے لیے افراط زر کے کچھ سازگار اشارے درکار ہوتے ہیں۔ ستمبر میں ایف او ایم سی میٹنگ میں پہلی شرح میں کمی ممکن ہے۔

پینتھیون میکرو اکنامکس کا استدلال ہے کہ بنیادی افراط زر میں مزید سست روی کی توقع کا معاملہ مضبوط ہے۔ سپلائی چین مستحکم ہو گئی ہے، اجرت میں اضافہ سست ہو رہا ہے، اور کارپوریٹ مارجن مضبوط ہیں، جو مستقبل کے نقطہ نظر کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔

ماہرین اقتصادیات خوراک اور توانائی کی عالمی قیمتوں کے ساتھ ساتھ کرائے میں کمی اور کاروں کی کم قیمتوں سے خطرے کی کمی کو بھی نوٹ کرتے ہیں۔ یہ آٹو انشورنس افراط زر میں کمی کی نشاندہی کرتا ہے۔

اس طرح، اس موسم گرما میں بنیادی سی پی آئی میں مزید سست روی کا مرحلہ طے ہو گیا ہے، جس سے ایف ای ڈی ستمبر میں نرمی شروع کر سکتا ہے۔

مارکیٹ کی اتفاق رائے تیزی سے ستمبر کی شرح میں کمی کی طرف جھکاؤ کے ساتھ، تمام نظریں آئندہ میکرو اکنامک ڈیٹا پر ہوں گی جو ان توقعات کی تصدیق کر سکتے ہیں۔