02.01.202512:45 Forex Analysis & Reviews: S&P 500 bez Rajdu Świętego Mikołaja

Rynek potrafi zaskakiwać! Od 1950 roku, gdy S&P 500 nie doświadczył rajdu Świętego Mikołaja, udało mu się odnotować zyski w ciągu roku tylko w 32% przypadków, ze średnią roczną stopą zwrotu wynoszącą 5,7%. Biorąc pod uwagę spadek indeksu o 1,5% w ostatnich pięciu dniach handlowych 2024 roku, świąteczny rajd wydaje się mało prawdopodobny. Warto jednak pamiętać, że w 2023 roku rynek również ominął rajd, a mimo to osiągnął 57 rekordowych szczytów i zwiększył kapitalizację o 23%. Od każdej reguły są pewne wyjątki.

Rajd Świętego Mikołaja zwykle występuje w wyniku rebalansowania portfeli pod koniec roku, inwestycji premii przez niektórych traderów oraz niższej płynności, która może wzmacniać wahania rynkowe. W tym roku rajd się nie zmaterializował, a S&P 500 spada z uzasadnionych powodów.

Wyniki S&P 500 podczas Rajdu Świątecznego

Podczas ostatniego posiedzenia Rezerwa Federalna zasygnalizowała wstrzymanie cyklu łagodzenia polityki pieniężnej, sugerując, że stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną wyższe, niż oczekiwali inwestorzy. W połączeniu z oczekiwaniami wzrostu inflacji w USA, napędzanego bodźcami fiskalnymi Donalda Trumpa, doprowadziło to do wzrostu rentowności obligacji skarbowych. Nie byłoby zaskoczeniem, gdyby 10-letnie rentowności przekroczyły poziom 5%. Wyższe koszty finansowania zazwyczaj zmniejszają apetyt na ryzyko, co skłania traderów do wyprzedaży akcji.

Dodatkowo wycena indeksu S&P 500 wydaje się zawyżona. Według FactSet indeks jest obecnie wyceniany na poziomie 22-krotności prognozowanych zysków na następne 12 miesięcy, w porównaniu ze średnią z ostatnich 10 lat wynoszącą 18,5.

Po zwycięstwie Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich w USA rynek akcji początkowo zareagował entuzjastycznie, koncentrując się na pozytywnych aspektach dla indeksu S&P 500. Oczekiwania dotyczące deregulacji oraz bodźców fiskalnych mających na celu wzmocnienie gospodarki USA i wzrost zysków korporacyjnych napędzały ten optymizm. Jednak wahania Kongresu w sprawie zatwierdzenia republikańskiego planu podniesienia i przedłużenia limitu zadłużenia do 2027 roku budzą obawy o wykonalność innych inicjatyw Trumpa.

Ponadto polityka nowego prezydenta nie jest w pełni przyjazna dla rynku akcji. Działania takie jak deportacja nielegalnych imigrantów i zwiększenie barier imigracyjnych mogą osłabić rynek pracy i spowolnić wzrost PKB. Dodatkowo, cła i wojny handlowe mogą przyspieszyć inflację. Rynek obecnie uwzględnia te negatywne czynniki, które w połączeniu z innymi spadkowymi trendami ciągną indeks w dół.

Na dziennym wykresie S&P 500 walka o wartość godziwą na poziomie 6 050 zakończyła się na korzyść niedźwiedzi, co doprowadziło do spadku poniżej 5 980 i wywołało presję sprzedażową. W związku z tym utrzymywanie i stopniowe zwiększanie pozycji krótkich wydaje się rozsądną strategią. Poziomy docelowe dla tej strategii to 5 800 oraz 5 650.