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25.08.202222:23 Forex Analysis & Reviews: Dólar vs iene: o vencedor é óbvio.

Long-term review

Exchange Rates 25.08.2022 analysis

O tão esperado dia chegou. Hoje começa o simpósio da Reserva Federal em Jackson Hole. Quanto mais próximo o evento, mais cautelosos ficam os mercados. O par USD/JPY está caindo pela manhã, mas ao mesmo tempo mantém um enorme potencial de crescimento.

Por que todos estão esperando pela alta do dólar?

Na quinta-feira, a principal reunião econômica de agosto começa no estado americano de Wyoming - o simpósio anual do Fed.
Os mercados esperam que em Jackson Hole, o banco central americano finalmente revele seus planos para uma política monetária adicional.

O ponto culminante do fórum deverá ser o discurso do chefe do Federal Reserve na sexta-feira. A maioria dos analistas acredita que o presidente do Fed, Jerome Powell, confirmará a necessidade de continuar um curso agressivo.

Esta opinião é apoiada por muitos comentários de membros do Fed, feitos antes do simpósio em Jackson Hole. As autoridades ainda estão determinadas a combater a alta inflação.

É claro que não há como negar o fato de que os sinais recentes de diminuição das pressões inflacionárias causam um suspiro de alívio por parte dos formuladores de políticas do Fed. No entanto, o caminho para alcançar a estabilidade de preços está longe de ter terminado, e é provável que o banco central continue aumentando as taxas de juros ao mesmo ritmo.

Em meio a tal retórica, as preocupações de que o banco central dos EUA possa estar inclinado a um ritmo mais lento de aumento das taxas diminuíram significativamente nos últimos dias.

Atualmente, os mercados futuros estimam a probabilidade de um aumento da taxa de 75 bps no próximo mês em 60,5%.
Se amanhã o presidente do Fed der a mínima dica de que isto é real, veremos mais um aumento encantador do dólar.
Entretanto, enquanto a incerteza permanece sobre a rota futura do Fed, o dólar permanece sob pressão. Isto explica sua fraqueza atual.
O índice DXY caiu 0,15% na manhã de quinta-feira e recuou de sua alta de quase 20 anos de 109,27 para 108,47.
E acima de tudo, o " dólar verde mergulhou contra o iene japonês". O par USD/JPY caiu 0,25% para o nível de 136,775.

Exchange Rates 25.08.2022 analysis

Por que o iene não tem chances contra o dólar

A moeda japonesa se beneficia de um aumento menos acentuado nas taxas Fed, já que este ano já sofreu muito com o curso agressivo do banco central dos EUA.

Lembre-se que a política monetária do Banco do Japão permanece ultra-suave, apesar da tendência global de aperto e aumento da pressão inflacionária no país.

Ao contrário de seus colegas, que estão lutando com o aumento dos preços através do aumento das taxas de juros, o BOJ teimosamente mantém o indicador em um nível ultra-baixo. E aparentemente, o banco central continuará a dobrar sua linha.
A principal tarefa do BOJ não é suprimir a inflação, mas restaurar a economia, que sofreu muito após a pandemia do coronavírus.

É por esta razão que as autoridades japonesas continuam a injetar liquidez no sistema financeiro, comprando ativamente títulos do governo.

Apesar das medidas tomadas, a economia do Japão ainda não consegue se recuperar totalmente da recessão causada pela COVID-19. Isto foi declarado hoje pelo membro da diretoria do BOJ, Toyoaki Nakamura.

O representante advertiu que as perspectivas para a economia japonesa estão ensombradas por outro aumento na incidência do coronavírus, restrições contínuas de fornecimento e um constante aumento nos preços das commodities.

Ele enfatizou que o BOJ não deveria abandonar os incentivos em larga escala para apoiar a economia e mudar para o lado dos falcões só porque todos estão fazendo isso agora.

Em sua opinião, o aperto da política monetária pode se tornar um sério impedimento para os negócios, como resultado do qual o crescimento econômico estará novamente sob ameaça.

Enquanto isso, a maioria dos analistas acredita que o BOJ se manterá fiel à sua estratégia de negócios por um longo tempo.
Uma pesquisa realizada pela Bloomberg mostrou que 16 dos 19 especialistas excluem a possibilidade de uma mudança na taxa monetária do BdJ antes da expiração do mandato de Haruhiko Kuroda em abril de 2023.

De acordo com os especialistas, o chefe do banco central japonês manterá sua posição mesmo se a inflação no país atingir o nível mais alto de 3% em mais de 30 anos.

Para que Kuroda concorde com a normalização da política monetária, a inflação deve permanecer acima de 3% por pelo menos seis meses, escreve Bloomberg. E isto, se você acredita nas previsões, não acontecerá.

De acordo com os economistas japoneses, a inflação chegará a 2,5% no final deste ano, e no final de 2022 poderá cair para 1%.

Tudo isso indica que o BOJ continuará sendo uma ovelha negra entre seus colegas. Este cenário é extremamente desfavorável para o iene.

Devido à divergência monetária, a moeda japonesa caiu no preço em relação ao dólar em quase 15% este ano. Portanto, a posição do JPY não deverá melhorar muito, mesmo que amanhã o chefe do Fed não satisfaça as expectativas dos mercados e sinalize uma desaceleração no ritmo de aperto.

O iene só pode se beneficiar disso a curto prazo. O dólar ainda terá os principais trunfos em suas mãos - várias outras etapas de aumento das taxas.

Аlena Ivannitskaya,
Analytical expert of InstaSpot
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