Tanto o dólar americano quanto a moeda única europeia têm sido sensíveis às últimas decisões de política do Federal Reserve (Fed) e do Banco Central Europeu (BCE). Ambos os reguladores elevaram suas taxas de juros principais. Embora algumas especificidades de suas políticas monetárias sejam diferentes, o ponto central permanece o mesmo: eles estão buscando combater a inflação persistente. Para esse fim, aplicam uma política monetária rigorosa, deixando algum espaço para alavancagem. O Fed dos EUA e o BCE estão enfrentando um dilema: continuar com a política atual ou desistir dela.
Após as reuniões dos reguladores americano e europeu, o par EUR/USD sofreu séria volatilidade. Inicialmente, o dólar americano saiu vitorioso e depois o euro assumiu o controle. Atualmente, o euro teve que ceder novamente à liderança do dólar americano.
Na semana passada, após a reunião do Fed, o par EUR/USD subiu rapidamente. No entanto, de acordo com o gráfico técnico, o instrumento caiu instantaneamente em 200 pips, pegando o mercado de surpresa. Mas a situação se estabilizou posteriormente.
Esses movimentos de preço indicam que, no futuro próximo, o instrumento está prestes a entrar em colapso, não apenas até o nível de 1,0000, mas também abaixo dele. De acordo com analistas, isso não se trata apenas de uma tendência de baixa de curto prazo de 1000 pips na faixa de 1.0000-1.1000. Eles alertam sobre uma tendência de baixa em grande escala no par EUR/USD. Ao mesmo tempo, especialistas permitem um retorno a níveis relativamente altos por um curto período.
No primeiro dia do último mês de verão, terça-feira, 1º de agosto, o par EUR/USD teve um recuo para o nível de 1,0979. Anteriormente, o par havia subido para a faixa de 1,1025–1,1030, mas depois perdeu parte desses ganhos.
De acordo com previsões preliminares de curto e médio prazo, é provável que o par EUR/USD continue em queda, aproximando-se de 1.0200 nos próximos dois meses. Para a perspectiva de 7-8 meses, os analistas esperam que o EUR/USD recue para 0.9000. Segundo os especialistas, uma situação similar ocorreu nos Estados Unidos antes da crise das empresas ponto-com.
Nessas circunstâncias, o EUR enfraqueceu em relação ao USD após a publicação dos relatórios sobre o PIB e a inflação na Eurozona. Um dia antes, na segunda-feira, o euro se valorizou em relação ao dólar americano, mas esse aumento foi de curta duração. No momento, o dólar americano está ditando o ritmo do EUR/USD, enquanto o euro diminuiu ligeiramente.
De acordo com estimativas preliminares da Eurostat, o PIB total da Eurozona aumentou em termos anuais em 0,6% no segundo trimestre de 2023, 0,1% a mais do que o consenso de crescimento de 0,5%. Em termos trimestrais, a economia expandiu em 0,3%, embora se esperasse um aumento de 0,2%. No primeiro trimestre, o crescimento do PIB na Eurozona foi registrado em 1,1% em relação ao ano anterior, lembram os especialistas.
Quanto à inflação anual na Eurozona, ela desacelerou para 5,3% em julho, ante 5,5% no mês anterior, em linha com as expectativas dos analistas. Segundo os especialistas, essa é a taxa de inflação mais baixa desde janeiro de 2022, o que está em consonância com as principais previsões.
O foco de atenção dos participantes do mercado é o índice revisado de atividade empresarial na indústria da Eurozona. Segundo estimativas preliminares, o PMI de manufatura caiu para 42,7 pontos em julho, ante 43,4 pontos em junho. Mais tarde, a Eurostat publicará dados sobre o desemprego na UE, que, segundo os especialistas, permaneceu no mesmo nível de 6,5% em junho.
De acordo com os especialistas, a dinâmica da inflação e do PIB do bloco europeu, que superou as expectativas, favorece o euro e enfraquece a posição do dólar americano. Além disso, após a conferência de imprensa do BCE, a moeda única se recuperou notavelmente após a venda ocorrida na última quinta-feira, 28 de julho. Os analistas consideram que as tendências inflacionárias na Europa são mais estáveis do que nos EUA. Nessa situação, ao contrário do Fed, o BCE precisará decidir entre se aventurar em outra alta de taxa ou manter a taxa de refinanciamento no nível atual pelo maior tempo possível.
Atualmente, o regulador europeu está seguindo os passos do seu homólogo americano. Isso cria alguma tensão no mercado, embora a situação geral seja estável. De acordo com estrategistas de moeda do Commerzbank, a mesma política monetária, mas realizada em condições diferentes, traz consequências diferentes para a economia e para o par EUR/USD.
A atual semelhança das políticas monetárias pode levar a resultados imprevisíveis. "Se o BCE continuar a seguir o Fed em certa medida em sua política monetária, isso não levará a que o par EUR/USD receba um novo ímpeto. No entanto, no médio prazo, as previsões para o par EUR/USD são de uma forma ou de outra, devido às diferentes abordagens do Fed e do BCE", enfatiza o banco.
Na opinião de especialistas, no futuro próximo, o Fed terá que reduzir as taxas de juros, enquanto o BCE manterá as taxas "em níveis elevados". De acordo com a previsão do Commerzbank, isso terá um impacto positivo no euro no curto e médio prazo.
Entretanto, para o dólar norte-americano, a situação financeira atual permanece tensa. Durante o ano, o dólar mostrou alta volatilidade, e no mês passado, as posições curtas em USD caíram para o mínimo dos últimos dois anos. Ao mesmo tempo, muitos gestores de fundos globais estão convencidos de que a moeda americana está supervalorizada.
A chave para a reavaliação do papel global do dólar é a política monetária atual e a inflação em constante aumento. Segundo o analista e colunista da Reuters, Mike Dolan, a inflação nos EUA "medida pelo deflator do PIB foi de 2,2%, bem abaixo das previsões, e a taxa de inflação PCE preferida pelo Fed também ficou bem abaixo do consenso, em 3,8%".
Conforme as estimativas do especialista, as especulações recentes de que as taxas de juros do Fed atingiram o pico estão exercendo uma séria pressão sobre o USD. Por outro lado, de tempos em tempos, os participantes do mercado discutem uma situação semelhante com o regulador europeu, embora "as declarações sobre o pico das taxas do BCE não sejam apoiadas por nada".
Nesse contexto, os especialistas presumem que tanto o BCE quanto o Federal Reserve podem encerrar em paralelo seus ciclos de aperto da política monetária. Ao mesmo tempo, os mercados futuros observam que "os primeiros cortes nas taxas pelos dois bancos centrais estão quase sincronizados em junho a julho de 2024", observa Mike Dolan. Isso significa que o Fed e o BCE estão se movendo na mesma direção, no mesmo tempo, mas as consequências dessas ações serão diferentes e difíceis de prever.
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