03.07.202414:35 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Podemos confiar no aumento de preços?

Hoje, o par euro/dólar superou o nível de resistência de 1,0750 (a linha média do indicador Bandas de Bollinger no período D1) e agora está tentando se aproximar da área de 1,0800.

É importante destacar que a atual alta do par se deve principalmente ao enfraquecimento do dólar americano. Após uma certa hesitação inicial, os traders interpretaram o discurso do presidente do Fed, Jerome Powell feito ontem como negativo para o dólar, mesmo que ele tenha tentado manter um tom equilibrado em sua retórica.

O Índice de Gerentes de Compras (ISM) de Manufatura também desempenhou um papel importante aqui. Primeiro, o índice foi divulgado na zona vermelha (48,5 contra a previsão de 49,2), e segundo, permaneceu na zona de contração, abaixo da marca de 50. Além disso, há uma clara tendência de queda, já que o indicador vem diminuindo por três meses consecutivos. Essa divulgação enfraqueceu as posições dos compradores de dólares. O presidente do Fed, Jerome Powell, aumentou a pressão sobre o dólar ao observar a retomada da desaceleração da inflação nos EUA. Ele sinalizou que o regulador está pronto para começar a reduzir a taxa de juros, mas precisa reunir mais dados primeiro "para garantir que os indicadores que mostram a desaceleração da inflação reflitam as pressões sobre os preços".

Na verdade, a posição de Powell poderia ter sido interpretada a favor do dólar, mas o mercado "ouviu" notas moderadas ou "dovish" em seu discurso. A probabilidade de um corte na taxa de juros na reunião de setembro aumentou para 65% (de acordo com a ferramenta CME FedWatch), colocando o dólar sob pressão. Também não é surpresa que o Fed possa cortar a taxa de juros em 25 pontos este ano. Novamente, nenhuma surpresa aqui. O presidente do Fed também reconheceu esse cenário, mas indicou que o regulador ainda precisa estar pronto para anunciar passos específicos em direção ao afrouxamento da política monetária. Ele também não mencionou o possível ritmo do corte na taxa ou sua escala. Seus comentários foram vagos, afirmando fatos óbvios e bem conhecidos.

No momento, só se pode afirmar com confiança que a taxa de juros permanecerá em seu nível atual em julho. Além disso, tudo dependerá da dinâmica da inflação e da situação no mercado de trabalho dos EUA, que tem sido pouco discutida ultimamente. E isso é um erro.

Lembro que o relatório de empregos não-agrícolas (Nonfarm Payrolls) de maio refletiu um crescimento no indicador de salários (o ganho médio por hora aumentou para 4,1% ao ano, com uma previsão de 3,9%) e um forte aumento no emprego (229.000 contra a previsão de 175.000). Segundo previsões preliminares, a expectativa é que o mercado de trabalho se acalme um pouco em junho: a taxa de desemprego deve permanecer em 4%, e o indicador de crescimento do emprego deve ficar abaixo da marca de 200.000 (previsão – 189.000). O indicador de ganhos médios por hora deve cair significativamente para 3,6%.

Se o relatório de empregos de junho estiver dentro das previsões (sem mencionar se sair na zona vermelha), o dólar ficará sob pressão significativa. No entanto, vale notar que antes do relatório de empregos de maio, a maioria dos especialistas também previu um fraco crescimento do emprego e uma queda nos indicadores de salários. No final, o mercado de trabalho americano mostrou resiliência, surpreendendo agradavelmente os compradores de dólares. Se o relatório de empregos deste mês também surpreender os traders com um número favorável, a probabilidade de um corte na taxa em setembro voltará a ser questionada.

E mais uma coisa. À luz dos comentários vagos de Powell, vale a pena lembrar as declarações recentes dos membros do Fed, que unanimemente pediram para não apressar o afrouxamento da política monetária. Alguns deles, como Alberto Musalem, estão até mesmo prontos para apoiar um aumento da taxa se a inflação permanecer no nível atual ou acelerar novamente.

Enquanto isso, a presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou ontem que o banco central fez grandes progressos rumo à desinflação. Ela destacou que a inflação na zona do euro está se movendo na direção correta. Embora tenha mencionado a possibilidade de uma pausa nos cortes de juros, isso pode se aplicar à reunião de julho, cujo resultado já está em grande parte predeterminado. Portanto, não se pode dizer que o discurso de Lagarde ontem favoreceu o euro; na verdade, foi o oposto.

Dado o atual cenário fundamental, falar sobre uma alta sustentada no EUR/USD é prematuro. Especialmente com os dados do relatório de empregos não agrícolas (Nonfarm Payrolls) de junho sendo divulgados depois de amanhã. Apesar do aumento intradiário do preço, o par permanece na sétima cifra. Para o movimento ascendente ser confirmado, os compradores de EUR/USD precisam garantir uma posição acima do alvo de 1,0780 (a linha superior das Bandas de Bollinger no período 4H e simultaneamente a linha Kijun-sen no período D1). Faz sentido considerar a venda após os ursos romperem o nível de suporte em 1,0700 (a linha inferior das Bandas de Bollinger, coincidindo com o limite inferior da nuvem Kumo no gráfico de quatro horas).