01.10.202415:33 Forex Analysis & Reviews: Euro a subestimat riscurile

Problemele nu vin niciodată singure. Operațiunea militară a Israelului împotriva Hezbollah a crescut cererea pentru dolarul american, considerat un activ de refugiu sigur, în timp ce confruntarea dintre noul guvern francez și parlament sporesc riscul politic în Europa și pun presiune pe euro. Dacă adăugăm și scăderea inflației din zona euro sub pragul de 2%, care împinge BCE către o reducere a ratelor în octombrie, colapsul EUR/USD începe să aibă sens.

Într-o regiune unde puterea este limba principală, operațiunea terestră a Israelului împotriva Hezbollah lasă o impresie mixtă. Pe de o parte, superioritatea Ierusalimului este indiscutabilă. Pe de altă parte, armata israeliană riscă să se încurce în Liban, iar Iranul ar putea fi atras în conflict. Dacă conflictul escaladează, ne putem aștepta la creșterea prețurilor la petrol și la o cerere sporită pentru activele de refugiu sigur. Ceea ce se întâmplă acum cu EUR/USD este doar începutul.

Încetinirea inflației din Europa de la 2,2% la 1,8% a fost pe larg anticipată după ce ritmurile de creștere a prețurilor de consum au scăzut în economiile de frunte ale zonei euro. BCE preconizează că indicii CPI vor crește până la sfârșitul anului. Dar ce se întâmplă dacă nu vor crește? Dacă deflația revine în zona euro, este posibil să fie nevoie de o reducere drastică a ratei depozitelor, poate chiar la zero. În astfel de circumstanțe, EUR/USD ar putea experimenta un declin semnificativ.

Tendința Inflației Europene

Între timp, investitorii străini vând activ acțiuni și obligațiuni franceze, conducând la o creștere bruscă a diferenței de randament între obligațiunile franceze și germane. Acest lucru indică o creștere a riscului politic, mai ales în contextul primei confruntări dintre noul Prim Ministru francez și parlament. Prim Ministrul, confruntat cu un guvern minoritar, riscă să se confrunte cu un vot de neîncredere din partea legislatorilor în orice moment.

Există multe motive pentru aceasta. În ciuda faptului că a anunțat o creștere a deficitului bugetar de la 4.4% la 6% din PIB, noul Prim Ministru intenționează să reducă această cifră la 3%, procent cerut de Uniunea Europeană. Atingerea acestui obiectiv ar necesita creșterea taxelor, o măsură extrem de nepopulară care ar putea provoca furia atât a partidelor de dreapta, cât și a celor de stânga care controlează Adunarea Națională.

Dinamica Răspândirii Randamentului Între Obligațiunile Franceze și Germane

Contribuind la scăderea EUR/USD este probabilitatea redusă a unei reduceri a ratei dobânzii cu 50 de puncte de bază de către Federal Reserve în noiembrie, care a scăzut de la 50% la 37% în urma discursului lui Jerome Powell. Președintele Fed a declarat că banca centrală nu simte o urgență și că politica sa va depinde de date.

Astfel, creșterea riscurilor geopolitice în Orientul Mijlociu, combinată cu riscurile politice din Europa, probabilitatea tot mai mare de continuare a expansiunii monetare de către BCE și atitudinea precaută a Fed, determină scăderea principalului cuplu valutar.

Tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, incapacitatea taurilor de a rămâne deasupra limitei superioare a intervalului de valoare corectă de 1.1045-1.118 indică slăbiciunea acestora. Controlul a trecut la urși. Cu toate acestea, o revenire de la nivelurile de suport de la 1.1065 și 1.1045 ar trebui văzută ca o oportunitate de cumpărare.