08.01.202508:56 Forex Analysis & Reviews: Aurul Își Menține Poziția

Aurul a demonstrat rezistență în ciuda speculațiilor legate de tarifele comerciale ale lui Donald Trump și a unei serii de date economice puternice din SUA. Metalul prețios a găsit suport în contextul incertitudinilor privind politicile președintelui ales al SUA, precum și o creștere a volumului de rezerve de aur deținute de Banca Poporului Chinez (PBoC), care a crescut de la 72,96 milioane la 73,29 milioane uncii în decembrie. În 2024, PBoC a achiziționat 44 de tone de aur, contribuind semnificativ la creșterea de 27% a XAU/USD de anul trecut. După o pauză de șase luni, PBoC și-a reluat operațiunile de achiziție de aur în noiembrie și decembrie.

Achizițiile băncilor centrale, relaxarea monetară a Rezervei Federale și riscurile geopolitice au fost factorii principali care au determinat creșterea XAU/USD anul trecut. Cu toate acestea, unele dintre aceste factori s-au slăbit, determinând Goldman Sachs să își revizuiască prognoza pentru aur pe 2025 de la 3,000 la 2,910 USD per uncie. Banca sugerează că o pauză în ciclul de relaxare monetară al Fed va duce la noi ieșiri de capital din fondurile de investiții tranzacționate la bursă specializate (ETF-uri), o tendință care a persistat în ultimii patru ani consecutivi.

Fluxuri de Capital în ETF-urile de Aur

Scăderea interesului față de aur în rândul investitorilor de retail este compensată de cererea crescută din partea băncilor centrale, ceea ce permite celor de la Goldman Sachs să mențină o perspectivă pozitivă asupra viitorului aurului. Banca preconizează că băncile centrale vor achiziționa, în medie, 39 de tone de aur pe lună în 2025.

În contrast, speculatorii sunt mai puțin optimiști față de aur comparativ cu Goldman Sachs. Aceștia și-au redus pozițiile net lungi în aur la un minim de șase luni, anticipând o pauză prelungită în ciclul de relaxare monetară al Fed. În plus, creșterea activității sectorului de servicii din SUA — de la 52,1 la 54,1 în decembrie — și creșterea numărului de locuri de muncă disponibile de la 7,8 milioane la 8,1 milioane în noiembrie au sporit șansele de menținere a ratei fondurilor federale la 4,5% până la sfârșitul anului, crescând probabilitatea de la 12% la 17%.

Piața futures anticipează un singur act de relaxare monetară în 2025, cu șansele unei a doua reduceri scăzând de la 70% la 35%. Acest lucru împinge randamentele obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani mai sus și susține dolarul. Deoarece aurul este prețuit în dolarul american, corelația sa cu indicele USD este de obicei inversă.

Dinamica Aurului și a Dolarului American

Aurul a demonstrat reziliență în fața întăririi dolarului american, influențată de speculațiile privind tarifele comerciale ale lui Donald Trump și de scăderea indicilor bursieri americani, care i-au crescut atractivitatea ca activ de refugiu. Dacă reacțiile pieței continuă să fie influențate de deciziile imprevizibile ale președintelui american, o scădere semnificativă a cursului de schimb XAU/USD este puțin probabilă.

Pe graficul zilnic, aurul se consolidează în prezent în cadrul modelului Splash and Shelf bazat pe formațiunea 1-2-3. Prețurile sunt aproape de valoarea justă la 2.645 USD pe uncie. Dacă sentimentul optimist persistă, probabilitatea unei creșteri către 2.710 USD crește. Pe de altă parte, dacă cumpărătorii nu își mențin poziția, prețul aurului ar putea scădea la 2.585 USD sau mai jos.