10.01.202500:38 Forex Analysis & Reviews: Euro învață din greșelile altora

Ce este acceptabil pentru Jupiter s-ar putea să nu fie acceptabil pentru taur. Economia Statelor Unite este suficient de puternică pentru a suporta ratele ridicate ale dobânzilor stabilite de Federal Reserve. Nu este surprinzător că piața futures indică faptul că următoarea reducere a ratei dobânzii în SUA nu este așteptată până în luna mai. Cu toate acestea, economiile europene nu sunt la fel de robuste și nu pot susține astfel de rate ridicate. Cei care se îndoiesc de acest lucru nu trebuie decât să privească criza financiară care se desfășoară în Marea Britanie, care determină scăderea cursului de schimb EUR/USD.

Randamentul obligațiunilor pe 30 de ani din Marea Britanie a crescut la cel mai ridicat nivel din anii '80, ceea ce a dus la o creștere a costului de deservire a datoriei guvernamentale cu aproximativ £10 miliarde. Această situație i-a determinat pe investitori să pună la îndoială viabilitatea bugetului. În consecință, Partidul Laburist se confruntă cu o decizie dificilă: fie să majoreze taxele, fie să reducă cheltuielile publice. Ambele opțiuni implică riscul de a declanșa o recesiune. Nu e de mirare că lira sterlină este în cădere.

Tendința Băncii Angliei de a urma Fed este parțial responsabilă pentru presiunile economice actuale. Ca lider al băncilor centrale, acțiunile Fed sunt adesea imitate. Prognoza Fed care prevede două reduceri de rată în 2025 a determinat alte bănci centrale să încetinească politicile lor monetare. În consecință, când randamentele obligațiunilor SUA cresc, cresc și randamentele britanice. Din păcate, economia britanică s-ar putea să nu reziste acestor presiuni.

Dinamica randamentului obligațiunilor americane

Este deseori mai înțelept să învățăm din greșelile altora, decât din ale noastre. Observând evoluțiile din Londra, Frankfurt are puține motive să ezite. Potrivit guvernatorului Băncii Francei, Francois Villeroy de Galhau, creșterea recentă a inflației în zona euro din decembrie nu ar trebui să fie un motiv de îngrijorare. Tendința generală a Indicelui Prețurilor de Consum (CPI) rămâne descendentă; prin urmare, nu există niciun motiv de a încetini relaxarea politicii monetare. Este crucial să aducem ratele dobânzilor la un nivel neutru — unul care nu stimulează, dar nici nu restricționează economia — cât mai repede posibil. Acest nivel neutru este estimat a fi în jur de 2%.

Prețurile din piață indică faptul că o reducere a ratei cu 100 de puncte de bază de către Banca Centrală Europeană în 2025 este probabilă. În contrast, piețele de instrumente derivate sugerează că Fed va implementa mai puțin de două acte de relaxare monetară. Această diferență în valoarea ratei dobânzii este un factor semnificativ care împinge perechea EUR/USD către paritate, sau chiar mai jos.

Pentru ca perechea EUR/USD să continue trendul descendent, datele puternice ale pieței muncii din SUA vor fi esențiale. Experții Bloomberg prognozează o creștere de 162.000 de locuri de muncă, cu rata șomajului rămânând la 4,2%. Bank of America anticipează o creștere a locurilor de muncă chiar mai mare, de 175.000, ceea ce ar putea susține pozițiile long în dolarul american.

Dintr-o perspectivă tehnică, există potențialul formării unui model de inversare 1-2-3 pe graficul zilnic EUR/USD. Totuși, pentru activarea acestui model, prețurile trebuie să depășească 1,040, lucru care în prezent pare improbabil. Atâta timp cât euro rămâne sub acest nivel, atenția ar trebui să fie pe vânzare, cu ținte stabilite la $1,012 și $1,000.