20.01.202509:02 Forex Analysis & Reviews: Piața Găsește Adăpost

S&P 500 a înregistrat cea mai bună performanță săptămânală de la alegerile prezidențiale din SUA din noiembrie, chiar înainte de inaugurarea lui Donald Trump. Inițial, investitorii erau îngrijorați că politicile sale protecționiste ar putea avea un impact negativ asupra economiei SUA. Cu toate acestea, acum ei cred că beneficiile potențiale ale deregulării și stimulentelor fiscale vor depăși dezavantajele. Să fie oare un optimism fără temei?

Indicele larg al pieței a crescut cu 4,7% pe parcursul săptămânii încheiate pe 17 ianuarie, stimulat de un început puternic al sezonului de câștiguri corporative și de o scădere de 0,2% a inflației de bază în SUA de la o lună la alta. Bănci importante precum JP Morgan, Goldman Sachs și Citigroup au raportat câștiguri pozitive în al patrulea trimestru, diminuând temerile investitorilor. Probabilitatea ca Rezerva Federală să se abțină de la reducerile de rate în 2025—sau chiar să le crească—a scăzut, sporind încrederea în cele două acțiuni așteptate de relaxare monetară din acest an. Oficialul Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC), Christopher Waller, a sugerat chiar posibilitatea unei relaxări a politicii monetare în martie.

Performanța săptămânală a S&P 500

Bank of America sugerează că acțiunile americane ar putea beneficia de revenirea lui Donald Trump la Casa Albă. În timpul primului său mandat, Trump a privit performanța indicilor de acțiuni din SUA ca o măsură a eficienței sale, iar este improbabil ca această perspectivă să se schimbe în perioada 2025 - 2028. UBS Global Wealth Management estimează o creștere de 9% a câștigurilor corporative în acest an, ceea ce ar putea împinge S&P 500 la 6.600.

Potrivit Jefferies, din 1929 încoace, S&P 500 a urmat istoric un model în zigzag în timpul inaugurărilor prezidențiale, realizând în medie un câștig de 8,3% și 9,5% la șase și douăsprezece luni, respectiv, după preluarea mandatului de către un nou președinte.

În primele zile ale celui de-al doilea mandat al lui Trump, investitorii vor lua în considerare impactul tarifelor și al politicilor anti-imigrație alături de beneficiile potențiale ale stimulului fiscal și dereglementării. Se pare că noul președinte ar putea începe prin implementarea de tarife la import, ceea ce va deosebi acest mandat de cel anterior.

Așteptările pieței privind politica Fed

În perioada mandatului său din 2017 până în 2020, Trump a stimulat economia prin reduceri de impozite, dar ulterior a recurs la tarife și războaie comerciale, care în cele din urmă au încetinit creșterea economică. De această dată, secvența poate fi inversată. Tarifele la importuri sunt susceptibile să accelereze inflația și să împiedice creșterea economică, chiar dacă perspectivele actuale rămân solide. De exemplu, FMI preconizează că PIB-ul SUA va crește cu 2,8% în 2024. În consecință, incertitudinea cu privire la politica Rezervei Federale ar putea crește, cu derivatele indicând în prezent o probabilitate de 25% a unei majorări a ratei fondurilor federale.

Pe graficul zilnic, piața a ilustrat principiul: "Dacă piața nu se mișcă așa cum era de așteptat, este probabil să se miște în direcția opusă." După o încercare nereușită de a sparge sub limita inferioară a triunghiului, piața a reușit să treacă de limita superioară. Un test puternic al rezistenței la 6010 ar putea justifica extinderea pozițiilor lungi care au fost inițiate la 5930.