21.03.202500:45 Forex Analysis & Reviews: Dolarul Își Reia Supremația

Pietele reacționează mai întâi și pun întrebări mai târziu. După ce au auzit asigurările lui Jerome Powell că Federal Reserve deținea controlul situației și că nu va exista o recesiune, indicii bursieri din SUA au crescut. În același timp, cotațiile EUR/USD au urcat și ele. Ca monedă a optimiștilor, euro a câștigat un avantaj datorită unei creșteri a apetitului global pentru risc—un efect care, din păcate, nu va dura mult. În paralel cu scăderea, un alt semn rău pentru principalul cuplu valutar este stagflația, exact scenariul trasat de Fed.

Previziunile pe termen lung ale ratei fondurilor federale au rămas neschimbate. FOMC se așteaptă la două reduceri de rată în 2025, alte două în 2026 și încă una în 2027. Scara totală a relaxării monetare este estimată la 125 puncte de bază. În același timp, Jerome Powell a numit inflația declanșată de tarife drept temporară sau tranzitorie. Fed își poate permite să nu intervină în acest proces—prețurile vor scădea singure în timp.

Tendințe și Previziuni ale Ratei Fed

Pietele s-au calmat, dar, într-o zi, și-au amintit de evenimentele din 2021. Atunci, Fed a descris și inflația ridicată din SUA ca fiind tranzitorie. Argumentul era că avântul activității economice după pandemia de COVID-19 urma să se domolească, ducând la o scădere a prețurilor de consum. Cu toate acestea, când IPC a crescut aproape de 10% în 2022, Powell și colegii săi și-au schimbat rapid poziția. Au lansat cea mai agresivă înăsprire monetară din ultimele patru decenii, ceea ce a permis dolarului american să câștige cursa valutară G10 în 2024 și să rămână unul dintre lideri în 2023.

Istoria se repetă. Nu este nimic mai permanent decât temporarul. Tarifele riscă să împingă prețurile de consum la noi maxime, forțând Fed să renunțe la prognozele sale. Acest lucru ar putea duce la menținerea ratei fondurilor federale la 4,5% până la sfârșitul lui 2025, așa cum au recomandat OECD și Fitch Ratings. Dacă se va întâmpla astfel, după creșterea sa bruscă în primele două decenii din martie, EUR/USD riscă să cadă de pe o stâncă.

Mai ales din moment ce SUA și Uniunea Europeană se află pe buza unui război comercial prin impunerea de tarife pe oțel și aluminiu, Casa Albă a forțat Bruxelles-ul să răspundă. Cu toate acestea, represaliile nu i-au căzut bine lui Donald Trump. Republicanul a amenințat că va introduce un tarif de 200% pe importurile europene de băuturi alcoolice. Ca răspuns, UE a retras măsurile, amânând tarifele pe importurile de whiskey american până la mijlocul lui aprilie — aparent pentru a permite negocierile menite să prevină suferințele economice pentru ambele părți.

Mă tem că Trump nu este preocupat de manevrele Uniunii Europene. Președintele Statelor Unite a declarat ziua de 2 aprilie ca Ziua Eliberării Americii, sugerând introducerea unor taxe vamale reciproce majore. Europa nu este probabil să scape nevătămată.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD s-a activat un model de inversare numit Anti-Turtles. Pozițiile short pe euro în raport cu dolarul SUA, formate de la nivelul 1.089, ar trebui menținute și crescute periodic. Nivelurile țintă sunt stabilite la 1.0805 și 1.0720.