04.04.202500:46 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Nonfarm Payrolls și Dolarul American

În mai puțin de 24 de ore, perechea EUR/USD a crescut cu peste 300 de pips, reacționând la noile „tarife Donald Trump” anunțate. Toți ceilalți factori fundamentali s-au retras în fundal din cauza temerilor de un război comercial global. Dolarul se prăbușește, iar euro crește rapid, ignorând conținutul calendarului economic.

Înaintea așa-numitei "Ziua Eliberării Americii" (așa cum a denumit-o Trump ziua anunțării tarifelor), traderii au ignorat rapoartele macroeconomice — fie că erau pozitive sau negative. De exemplu, vânzătorii de EUR/USD au trecut cu vederea Indicele ISM al Producției, care a intrat în teritoriu de contracție, și au ignorat de asemenea datele privind IPC-ul zonei euro, care au reflectat o încetinire a inflației. Pe de altă parte, cumpărătorii au ignorat raportul ADP privind angajările, care a depășit așteptările. Piața a acționat ca un arc comprimat, ignorând aproape toate stimulentele informaționale.

Dar atunci, arcul s-a desfășurat — și nu în favoarea dolarului. Înseamnă asta că piața va reveni la a reacționa conform fundamente clasice? Sau va continua să le ignore? Aceasta nu este deloc o întrebare retorică, mai ales având în vedere că vineri — 4 aprilie — va fi publicat cel mai important raport macroeconomic al săptămânii: raportul Nonfarm Payrolls din SUA. Ar putea datele NFP puternice să ajute dolarul să recâștige puțin din terenul pierdut?

Cred că dolarul va rămâne sub presiune pe termen scurt, iar datele macroeconomice din SUA vor fi interpretate în funcție de evenimentele recente. Veștile negative vor intensifica presiunea, în timp ce veștile pozitive vor fi cel mai probabil ignorate (sau vor oferi doar un sprijin de scurtă durată).

Potrivit analiștilor de la Deutsche Bank, factorii fundamentali tradiționali au pierdut practic semnificația — fluctuațiile cursului de schimb sunt acum imprevizibile. În acest context, reprezentanții DB și-au exprimat îngrijorarea cu privire la o potențială criză de încredere în dolarul american.

Mai ales că situația continuă să se agraveze, după anunțul tarifelor, Secretarul Comerțului din SUA, Howard Lutnick, a declarat că Casa Albă va spori și mai mult impunerile asupra țărilor care îndrăznesc să riposteze. Acesta a fost un avertisment voalat adresat UE (care în prezent se confruntă cu un tarif de 20%) și Chinei (care se confruntă cu 54%). Atât China, cât și UE și-au declarat disponibilitatea de a răspunde, deși au semnalat și deschidere la negocieri. Președintele Franței, Emmanuel Macron, a îndemnat afacerile franceze să oprească investițiile în SUA și a sugerat măsuri de retaliere. Între timp, Canada a introdus un tarif de 25% pe toate mașinile importate din Statele Unite.

La aproape o zi după anunțarea noului plan tarifar, Donald Trump însuși a comentat situația, spunând: "Pacientul a supraviețuit și se recuperează" (referindu-se clar la SUA). Cu alte cuvinte, nu există semne de detensionare în acest moment.

Toate acestea sugerează că raportul Nonfarm Payrolls din martie ar putea spori presiunea asupra dolarului (dacă va fi sub așteptări), dar este puțin probabil să ajute — chiar dacă datele vor depăși prognozele. De exemplu, Indicele ISM al Serviciilor de joi a sprijinit cumpărătorii de EUR/USD, deoarece a fost sub așteptări. În timp ce economiștii se așteptau la o scădere ușoară de la 53,5 la 53,0, indicele a scăzut la 50,8 — aproape de teritoriu de contracție. A fost cea mai slabă valoare de la începutul anului trecut.

În ceea ce privește datele NFP, prognozele preliminare sunt de asemenea descurajatoare pentru dolar. Se așteaptă ca angajările non-agricole să crească cu doar 139.000, după un câștig slab de 150.000 în februarie. Șomajul este așteptat să rămână la 4,1% — neschimbat față de acum două luni. Între timp, creșterea salariilor este prognozată să încetinească, câștigurile medii pe oră urmând să scadă la 3,9% de la 4,0% anterior. Participarea forței de muncă este de asemenea așteptată să scadă la 62,2% — cel mai scăzut nivel din decembrie 2022.

Așadar, datele NFP din martie ar putea agrava poziția dolarului chiar dacă se conformează așteptărilor — cu atât mai mult dacă se vor dovedi inferioare. Și un raport în "verde" probabil nu va fi suficient pentru a salva dolarul. Orice retrageri corective în EUR/USD ar trebui văzute ca oportunități de a intra în poziții long.

Prima țintă în sus este 1,1150 (banda superioară Bollinger pe graficul H1). Ținta principală este 1,1200 (banda superioară Bollinger pe graficul lunar).

Singurul factor care ar putea ajuta dolarul ar fi dacă Trump ar întârzia implementarea tarifelor "mari" vizând 60 de țări. În acest caz, dolarul ar putea obține un răgaz temporar (până la apariția rezultatelor negocierilor) și ar putea recupera o parte din pierderi. Dar, în acest moment, nu există semne de detensionare din partea Casei Albe — ceea ce înseamnă că dolarul rămâne vulnerabil.