07.04.202513:29 Forex Analysis & Reviews: Punctul fără întoarcere: piețele se destramă pe măsură ce SUA intră în faza de declin

Piața de acțiuni din SUA este sub presiune, pe măsură ce futures scad, VIX-ul crește, iar randamentele titlurilor de stat se prăbușesc—semnalând o posibilă criză structurală.

Panică la început de T2

Prima săptămână din aprilie s-a transformat în cea mai proastă perioadă pentru acțiunile americane din februarie 2020 până acum. Indicii majori au scăzut cu mai mult de 9% pe parcursul celor cinci zile, determinați de turbulențele economice globale în intensificare, în special de escaladarea presiunii tarifare americane. Investitorii fug în masă de activele riscante, realocând capitalul către numerar și dețineri defensive.

Panică este amplificată de lipsa unei direcții clare și volatilitatea crescută în timpul sesiunilor intraday.

S&P 500 a închis sesiunea de vineri la 5,074 de puncte și a deschis ziua de luni cu un decalaj semnificativ în scădere. Contractele futures au pierdut încă 5%, și dacă presiunea persistă în sesiunea principală, o cădere sub 4,860, nivelul cheie de suport care a rezistat luni de zile, ar putea avea loc. Sub acest nivel, țintele următoare sunt 4,772, 4,682 și criticul nivel de 4,592 de puncte, ceea ce ar reprezenta o retragere completă a câștigurilor din raliul anterior.

Indicele Nasdaq 100 alunecă și el într-o zonă periculoasă. Contractele futures testează deja nivelul de 16.540. O mișcare confirmată sub 16.480 ar plasa indicele într-o zonă de risc ridicat, cu ținte la nivelurile de 16.096, 15.714 și pragul crucial de 15.330. Având în vedere ritmul actual al vânzărilor și capitularea la scară largă, aceste ținte ar putea fi atinse în câteva zile.

Indicele Dow Jones se menține puțin peste 36.900, dar presiunea asupra nivelului de 36.667 se intensifică. O străpungere acolo deschide calea spre 36.409, urmat de 35.990 și 35.315—niveluri de suport pe termen lung.

Acțiunea actuală a pieței nu reflectă doar o retragere, ci apariția unui nou trend descendent. Volumul de vânzări crește, semnalând o repricing structurală a activelor și o respingere a vechilor ipoteze de valoare justă.

Perspective tehnice: piața este vulnerabilă

Dintr-o perspectivă tehnică, piața se află într-o condiție rară—supracumpărată în termeni de volatilitate, dar supravândută în termeni de preț. Acest fapt creează spațiu pentru redresări tehnice pe termen scurt.

Cu toate acestea, astfel de reveniri sunt probabil să fie folosite de jucătorii instituționali pentru a reduce expunerile lungi decât pentru a iniția noi poziții de risc.

Indicatorii RSI și MACD pe intervalele de timp zilnic și de 4 ore se situează în zone extreme, care de obicei preced rally-uri corective. Totuși, lipsa unei confirmări de volum și nivelurile ridicate ale VIX pun la îndoială fiabilitatea acestor semnale.

Ruptura suportului cheie în S&P 500 și Nasdaq 100 reduce semnificativ probabilitatea unei inversări în formă de V. Zonele de suport anterioare servesc acum drept rezistență. Pentru S&P 500, aceste niveluri sunt 4.917, 4.952 și pragul psihologic de 5.000—fiecare acum vulnerabil la o presiune reînnoită de vânzare. Un model similar apare și pe alte indici.

Structura tehnică seamănă din ce în ce mai mult cu o întrerupere clară a trendului, marcată de minime noi și o tranziție în faza de piață urs.

Divergența VIX-randament: semnal sistemic de avertizare

Poate cel mai elocvent dezvoltat al săptămânii este divergența accentuată între indexul de volatilitate VIX și randamentele trezoreriei americane pe 10 ani, un indicator clasic de instabilitate structurală.

VIX, un barometru al anxietății pieței, a depășit linia sa de rezistență pe termen lung și se menține acum peste 45, niveluri întâlnite ultima dată în timpul crizelor sistemice majore, inclusiv pandemia și șocurile bancare. Dacă momentumul actual continuă, următoarele ținte pentru VIX sunt 46.76, 50.75, 53.22 și 57. Nivelurile de suport sunt la 41.25, 37.26 și 34.80.

În același timp, randamentul trezoreriei americane pe 10 ani a scăzut sub 4.16%, testând nivelurile importante psihologic de 4.00% și 3.90%. Acestea nu sunt doar marcaje tehnice. Ele reprezintă așteptările consensuale despre economie. Depășirea lor reflectă o fugă masivă către siguranță și temeri crescânde de o încetinire economică.

Țintele de scădere suplimentare pentru randamente includ 3,70%, 3,62% și 3,32%, niveluri istoric asociate cu condiții de recesiune.

Combinația dintre volatilitatea în creștere și randamentele în scădere transmite un mesaj clar: aceasta este mai mult decât panică. Semnalează o schimbare de paradigmă pe piață, un retragere generală de la risc pe fondul cererii tot mai mari pentru obligațiuni guvernamentale.

Concluzie: schimbare structurală în curs, faza de scădere se adâncește

Dinamica actuală a pieței indică începutul unei schimbări structurale în sentimentul investitorilor. Divergența între VIX și randamentele pe 10 ani nu este o anomalie temporară, deoarece reflectă o reevaluare fundamentală a perspectivelor macroeconomice.

Volatilitatea în creștere, spargerea suportului, capitularea pe piețele futures și un flux masiv de capital în obligațiuni sugerează o tranziție de la o fază de corecție la o piață bearish susținută.

Până când randamentele obligațiunilor se stabilizează și volatilitatea scade, piața va rămâne probabil vulnerabilă. Chiar și revenirile temporare vor face puțin pentru a schimba trendul descendent general. Deciziile viitoare ale Federal Reserve și datele macroeconomice vor fi critice în conturarea drumului de urmat.

Deocamdată, investitorii ar trebui să rămână precauți, să reducă expunerea la active riscante și să urmărească îndeaproape VIX și randamentele obligațiunilor de trezorerie. Acestea sunt acum cele mai importante indicatoare de direcție ale pieței.