09.04.202510:36 Forex Analysis & Reviews: Piața invită la un „Raliu al Proștilor”

104%! Cine urmează? Miza în războiul comercial SUA-China este în creștere rapidă, provocând o scădere tot mai accentuată a S&P 500. Și asta s-a întâmplat imediat după o deschidere puternică și un salt de 4% în cursul zilei pe baza zvonurilor că Casa Albă era pregătită să negocieze cu alte țări—cu excepția Chinei. Donald Trump și-a desemnat principalul adversar, iar disponibilitatea Beijingului de a merge până la capăt îi neliniștește pe fanii acțiunilor americane.

Când Casa Albă a introdus o taxă de 10% pe importurile din China și ulterior a adăugat încă 10%, China a rămas tăcută. Dar un adaos de 34% a trecut linia. Beijingul a răspuns simetric, ceea ce a provocat furia lui Trump și amenințările de a crește tarifele cu încă 50%. Anunțul că administrația SUA se îndrepta în această direcție a dus la prăbușirea S&P 500.

Venituri din Tarifele SUA

Potrivit Secretarului Trezoreriei, Scott Bessent, SUA intenționează să obțină aproximativ 600 de miliarde de dolari în primul său an de implementare a tarifelor. Totuși, analiza Bloomberg sugerează că această sumă va fi probabil la jumătate, în cel mai bun caz, și va scădea, pe măsură ce importurile SUA se micșorează cu o treime din cauza tarifelor.

Beneficiile protecționismului par a fi neglijabile comparativ cu perturbările lanțurilor de aprovizionare, încetinirea comerțului global, scăderea PIB-ului mondial, slăbirea economiei americane și creșterea inflației. Piața bursieră transmite un semnal clar că dezavantajele sunt mai mari decât avantajele. Scăderea indicelui S&P 500 este rezultatul unei schimbări dramatice de sentiment—de la negarea recesiunii la credința bruscă în ea.

Ultimul sondaj AAII (American Association of Individual Investors) a înregistrat cel mai mare număr de pesimiști de la martie 2009—chiar înainte de "Ziua Eliberării" a Americii. Astfel, piața ar putea stabili curând un nou anti-record. Totuși, orice încercare de a cumpăra indicele S&P 500 doar din cauza sentimentului extrem de pesimist ar putea deveni o „raliu nebunesc”. Am văzut un caz similar în 2008, în timpul creșterii VIX, când indicele larg de piață a sărit cu 20% între octombrie și noiembrie, doar pentru a pierde 25% în următoarele patru luni.

Dinamica randamentelor obligațiunilor americane

Încă există spațiu pentru ca S&P 500 să scadă, iar o creștere a randamentelor Trezoreriei ar putea fi următorul declanșator pentru o vânzare masivă. Randamentele au fluctuat înainte și înapoi, deoarece investitorii se străduiesc să determine ce va face Rezerva Federală în contextul stagflației. Între timp, disponibilitatea Chinei de a escalada războiul comercial crește riscul ca aceasta să renunțe la deținerile de datorii americane. Randamentele mai mari la obligațiunile Trezoreriei ar fi un alt cui în sicriul pentru indicele bursier larg.

Din punct de vedere tehnic, S&P 500 își continuă tendința descendentă pe graficul zilnic. O spartură sub suportul pivot la 4910 ar justifica extinderea pozițiilor de vânzare în lipsă inițiate de la revenirea la 5200. Pe de altă parte, o revenire ar permite continuarea strategiei existente de cumpărare pe scăderi pe indicele larg.