16.04.202501:08 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD. Indicii ZEW Negativi Exercită Presiune asupra Euro

În ciuda previziunilor relativ optimiste, euro a scăzut după publicarea indicilor ZEW, care au indicat o scădere semnificativă a sentimentului în peisajul de afaceri european. Indicatorii au coborât în teritoriu negativ — o premieră după multe luni.

Euro s-a slăbit față de valutele principale și de dolarul american, în ciuda slăbiciunii generale a dolarului. Indicele Dolarului American rămâne aproape de minimele multianuale, fluctuând în jurul valorii de 99, ceea ce subliniază perspectiva precaută a pieței față de dolar. Totuși, în ciuda scăderii perechii EUR/USD, intrarea în poziții de vânzare rămâne riscantă. Nu există motive puternice pentru așteptarea unei inversări de trend sau a unei mișcări descendente susținute (acesta este cuvântul cheie). Incapacitatea taurilor pe EUR/USD de a asigura o poziție deasupra pragului de 1,1400 nu semnalează încă faptul că vânzătorii au preluat controlul. Pentru a inversa tendința, ar fi nevoie nu doar de un euro slab, ci și de un dolar puternic — doar atunci ar avea urșii impulsul necesar pentru a schimba trendul în favoarea lor.

Să ne întoarcem la raportul ZEW. După cum am menționat anterior, aproape toate componentele au fost în "zona roșie", reflectând un pesimism în creștere printre afacerile europene. De exemplu, indicele de sentiment economic din Germania a scăzut brusc de la 51,6 la -14,0 (în timp ce majoritatea analiștilor preconizau o scădere doar până la 11). Aceasta este prima citire negativă de la octombrie 2023. Indicele de sentiment economic la nivelul zonei euro a scăzut, de asemenea, sub zero — se preconiza că va scădea la 14 puncte, dar în schimb a ajuns la -18,5, cel mai scăzut nivel din decembrie 2022. Singura componentă în teritoriu pozitiv a fost indicele condițiilor curente, care, deși rămâne negativ (cum a fost din decembrie 2021), a urcat de la -86 la -81. S-ar putea numi aceasta o "linguriță de miere într-un butoi cu smoală".

După publicare, euro a scăzut pe toate fronturile — aproape în toate cotațiile și față de dolar. În ciuda îmbunătățirii modeste a indicelui condițiilor curente, cifrele principale au pictat un tablou sumbru. Toate acestea se întâmplă înaintea întâlnirii din aprilie a Băncii Centrale Europene, al cărei rezultat va fi anunțat joi, 17 aprilie. Rezultatul oficial este așteptat pe scară largă: este probabil ca banca centrală să reducă ratele dobânzii cu 25 de puncte de bază. Totuși, viitoarea cale de relaxare monetară rămâne incertă. Unii analiști cred că BCE va menține o poziție prudentă și va mai reduce ratele de două ori până la sfârșitul anului. Economiștii de la Societe Generale permit chiar o relaxare mai agresivă, sugerând o reducere de 50 de puncte de bază chiar de la următoarea întâlnire.

În același timp, majoritatea economiștilor chestionați de Reuters se așteaptă doar la încă o reducere a ratei după aprilie. Indicii ZEW susțin scenariul mai prudent, ceea ce explică reacția negativă a euro.

Cu toate acestea, o inversare a tendinței EUR/USD ar necesita atât slăbirea euro, cât și întărirea dolarului. Iar dolarul rămâne sub presiune după remarcile recente ale lui Trump și ale membrilor Rezervelor Federale.

Mai ales, președintele SUA a anunțat noi tarife de 25% — de data aceasta pe produse farmaceutice. Între timp, războiul comercial SUA–China continuă să escaladeze. De exemplu, marți a apărut informația că autoritățile chineze au interzis companiilor aeriene să colaboreze cu producătorul american de avioane Boeing (ca răspuns, acțiunile Boeing au început să scadă).

Dolarul a fost presat suplimentar de prognoze sumbre emise de oficialii Rezervei Federale. De exemplu, Guvernatorul Fed Christopher Waller și-a exprimat îngrijorarea cu privire la o eventuală recesiune în SUA. El spune că politica tarifară a Casei Albe este "cea mai mare provocare pentru economia națională din ultimele decenii". El s-a concentrat în principal pe riscul crescând de recesiune și a minimizat riscurile inflaționiste (argumentând că orice creștere a inflației ar fi temporară). În acest context, el și-a exprimat sprijinul pentru o relaxare monetară suplimentară de către Fed.

Cred că EUR/USD încă are potențial de creștere în ciuda datelor dezamăgitoare ale ZEW. Totuși, intrarea în poziții lungi are sens doar o dată ce perechea "își recapătă poziția" — când prețul urcă din nou peste nivelul de rezistență de 1,1330 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe graficul zilnic). Țintele pentru mișcarea nordică sunt 1,1370 (linia Tenkan-sen pe graficul H4) și 1,1400 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe același interval de timp). Este prea devreme să vorbim despre niveluri mai ridicate pentru moment.