03.12.202412:21 Аналитические обзоры Форекс: EUR/USD. Производственный индекс ISM и сигналы от ФРС

Пара eur/usd вчера протестировала уровень поддержки 1,0470 (линия Tenkan-sen на D1), но не смогла закрепиться ниже данного таргета, завершив торговый день на отметке 1,0498. По паре по-прежнему превалируют медвежьи настроения, однако для возобновления южного тренда необходим соответствующий информационный повод.

Вчерашние релизы оказали лишь фоновую поддержку гринбеку, позволив продавцам остаться в рамках 4-й фигуры. Если быть точнее – в рамках широкодиапазонного ценового коридора 1,0470 – 1,0550. По сути, сейчас мы наблюдаем боковик: продавцы не способны вернуться в область 3-й фигуры, покупатели – в район 6-го ценового уровня. Поэтому трейдеры рефлекторно реагируют на текущий информационный поток, но при этом фиксируют прибыль при приближении к границам ценового коридора.

Например, вчера медведи eur/usd отреагировали на производственный индекс PMI ISM, который вышел в зелёной зоне. Выяснилось, что в ноябре этот важнейший индикатор вырос до отметки 48,4 пункта, после снижения до 46,5 в предыдущем месяце. С одной стороны, индекс остался в зоне сокращения, где он находится с апреля этого года (в марте был кратковременный рост до отметки 50,3). С другой стороны, показатель оказался лучше ожиданий, так как большинство экспертов прогнозировали рост до 47,7 пункта. Ноябрьский результат – наиболее сильный с июня этого года. Также стоит отметить, что индекс занятости вырос до 48,1 (с предыдущего значения 44,4 пункта), а индекс новых заказов – сразу до 50,4 (в октябре – 47,1). Нисходящую динамику продемонстрировал лишь индекс уплаченных цен, но при этом он все равно остался в зоне расширения (50,3 против предыдущего значения 54,8).

Другими словами, отчёт оказался полностью на стороне американской валюты, благодаря чему пара eur/usd вчера обновила недельный ценовой минимум.

А вот представители ФРС оставили двоякое впечатление, так как озвучили вчера весьма противоречивую риторику. Например, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил о том, что ещё не определился – необходимо ли снижать процентную ставку на декабрьском заседании или нет. Но при этом он считает, что Федрезерв «в ближайшие месяцы» должен двигаться в сторону смягчения монетарной политики.

Его коллега – член Совета управляющих Кристофер Уоллер – заявил о том, что «на данный момент» поддерживает снижение процентной ставки на декабрьском заседании. При этом он уточнил, что до декабрьской встречи будут опубликованы важные данные по росту рынка труда США (уже в эту пятницу) и данные по росту инфляции (в середине декабря). По словам Уоллера, он поддержит паузу в цикле смягчения ДКП, «если статистика покажет, что ситуация в экономике США идёт вразрез с прогнозами ослабления инфляции». То есть если Нонфармы покажут сильный результат, а CPI и PPI – снова ускорятся.

Схожую позицию озвучил и другой представитель ФРС – глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс. Правда, прямым текстом он не поддержал сохранение статус-кво на декабрьском заседании, но прозрачно намекнул на такой вариант развития событий. По его словам, он поддерживает дальнейшее смягчение монетарной политики, однако «темпы дальнейшего снижения процентной ставки будут зависеть от ключевых статданных». Далее он озвучил достаточно витиеватую мысль о том, что в пользу паузы в декабре можно привести определённые аргументы, но снижение ставки на этом заседании «всё ещё дает широкие возможности для замедления темпов снижения в дальнейшем – если это потребуется».

То есть формула Уильямса звучит следующим образом: «снизим ставку в декабре, чтобы не снижать ее в начале 2025 года». В целом, рыночные ожидания соответствуют озвученной формуле. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки в декабре составляет всего 24%. Тогда как вероятность паузы на январском заседании – почти 70% (при условии снижения ставки в декабре).

На мой взгляд, рынок слишком вяло отреагировал на достаточно прозрачные намёки о том, что в следующем году (а может уже и в декабре) Федрезерв сделает паузу/замедлит темпы снижения ставки. А учитывая анонсированные Трампом «торговые битвы», ЦБ может и вовсе оставить процесс смягчения ДКП (о повышении ставки пока говорить рано). И как видим, ФРС начинает постепенно готовить почву к реализации подобного сценария.

Почему же пара eur/usd по-прежнему торгуется в ценовом диапазоне 1,0470-1,0550, а не несётся стремглав в область 3-й фигуры?

Во-первых, замедление темпов смягчения ДКП анонсировал еще в ноябре Джером Пауэлл, выступая на конференции в Далласе. Во-вторых, рынок находится в ожидании двух важных событий – это выступление Пауэлла (который уже завтра, 4 декабря, снова озвучит свою позицию) и публикация ноябрьских Нонфармов (пятница, 6 декабря).

Судя по всему, как минимум до выступления главы Федрезерва пара евро-доллар будет торговаться в рамках вышеуказанного ценового коридора: для устойчивого движения вверх или вниз ни у покупателей, ни у продавцов нет достаточных аргументов фундаментального характера.