Накануне российский рубль несколько ослаб, сказалась общемировая волатильность. Впрочем, ничего критического не произошло, и в четверг он уже полностью отыграл снижение, укрепившись к новым максимумам по отношению к доллару. По всему видно, что россиянин» держит курс на отметку 70,00 за доллар.
Подкосить его сейчас может общее охлаждение аппетита к риску и разворот проинфляционных факторов внутри России, что поставит под вопрос очередное повышение ставки Центробанком. На горизонте нет ни того ни другого фактора, поэтому дорога к укреплению полностью открыта. То что рубль нацеливается на пробитие круглой отметки, понятно, вопрос в том, удастся ли ему забраться под отметку 70,00?
Рынки в большинстве своем скептически относятся к идее дальнейшего укрепления российской валюты, считая, что потенциал роста на данный момент исчерпан. 71,00–73,00 – это тот диапазон, в котором пара USD/RUB будет находиться до конца года.
Рубль, безусловно, сейчас в шоколаде, или как сыр в масле – это кому как нравится. Геополитический фон спокойный, нефть Brent с начала года выросла на 60%, вблизи многолетних пиков находятся цены на газ, металлы и другое экспортное сырье. Дорогущее сырье и смягчение ограничений на добычу в рамках сделки ОПЕК+ обеспечивают повышенный приток валюты в РФ. Между тем спрос для внешнего туризма на иностранную валюту по-прежнему низкий из-за пандемии. На стороне «россиянина» регулярное повышение ключевой ставки Банком России.
Сдерживающим фактором выступают покупки валюты Минфином. В ближайшие месяцы, как ожидается, ведомство продолжит покупки в рамках бюджетного правила, забирая с валютного рынка порядка 4-5 млрд долларов в месяц. Против рубля слабый спрос зарубежных инвесторов на активы развивающихся стран, рост импорта и укрепление доллара на мировой арене.
С начала года индекс доллара набрал 5%. Росту способствует высокая инфляция в мире и ястребиный посыл ФРС. Регулятор может приступить к сокращению стимулов уже этой осенью. Снижение объемов долларов в системе, как известно, приведет к укреплению валюты США.
Поддерживают «американца» растущие доходности трежерис. Их рост, как и повышение доллара, может продолжиться до конца текущего квартала. На этом фоне зарубежный спрос на ОФЗ до конца года останется слабым.
Кроме того, до конца года может произойти коррекция сырьевых рынков. Причин много: замедление мировой экономики, новая волна пандемии, наращивание предложения нефти странами ОПЕК+, теплая зима.
Сезонный фактор не на стороне рубля, обычно в эти месяцы российская валюта ослабевает к доллару примерно на 2%. Этот год, как видится сейчас, станет исключением за счет дорогого сырья и отсутствия геополитического влияния. Однако рубль вряд ли будет стоить дороже, чем сейчас. Отметка 71,00 за доллар – это потолок.
