От рубля в последние недели веет оптимизмом, что привело к снижению курса USD/RUB американской валюты до отметки 97 рублей – уровня, которого не было с ноября прошлого года. Однако, по мнению ряда аналитиков, эта динамика носит краткосрочный характер, поскольку фундаментальных причин для уверенного роста рубля пока не просматривается.
Факторы текущего укрепления рубля
Сезон налоговых выплат и дивидендов может временно повышать спрос на рубль со стороны крупных российских компаний.
Положительное сальдо внешней торговли, связанное с экспортом энергоресурсов, до сих пор поддерживает национальную валюту.
Ослабление евро и экономические проблемы в Европе частично переключили внимание инвесторов на российский валютный рынок, обеспечив дополнительную поддержку рублю.
Негатив для рубля
Прогнозы по темпам роста ВВП (1,5–2% в лучшем случае) не создают основы для устойчивого укрепления национальной валюты. Некоторые эксперты считают, что такой рост ближе к «стагнационному» и не способствует стабильности рубля в долгосрочной перспективе.
В условиях жесткой денежно-кредитной политики Центрального банка, направленной на борьбу с инфляцией, не ожидается масштабной поддержки экономики, что может привести к дальнейшему ослаблению рубля.
Политика Банка России
Высокая ключевая ставка ограничивает возможности для роста деловой активности и инвестиций.
Если в 2024 году существовала поддержка экономики за счет дополнительных бюджетных вливаний (например, в оборонно-промышленный комплекс), то в 2025 году такие стимулы могут ослабнуть.
Сравнение с экономикой США
Экономика Штатов, по прогнозам, может вырасти на 2,7–3,0%, что считается высоким показателем для развитой страны. Стабильность американского рынка, рост корпоративных доходов и приток инвестиций в долларовые активы обычно приводят к укреплению доллара по отношению к корзине мировых валют, включая рубль.
Прогнозы экспертов
Рубль может еще какое-то время колебаться в рамках временных факторов: сезонных выплат, изменений цен на энергоносители и колебаний мировых фондовых рынков. Однако эти эффекты недолговечны и, скорее всего, не смогут обеспечить стабильно низкий курс доллара.
Учитывая темпы экономического роста в США и отсутствие структурных улучшений в российской экономике, есть риск, что к началу лета доллар вернется к отметкам 105–107 рублей.
В дальнейшем при сохранении текущих тенденций к концу года не исключено достижение уровня 120 рублей за доллар.
