24.05.202418:42 Forex Analysis & Reviews: Jen už možno uskutočnil dlhodobý obrat. Prehľad páru USD/JPY

Podnikateľská aktivita v Japonsku rastie najrýchlejším tempom za takmer rok, čo naznačuje, že hospodársky rast sa po poklese v prvých troch mesiacoch roka môže v druhom štvrťroku obnoviť. Inflačné tlaky však naďalej slabnú, čo vyvoláva pochybnosti o schopnosti japonskej centrálnej banky pokračovať vo zvyšovaní sadzieb bez toho, aby sa ekonomika opäť ponorila do deflácie.

Predbežný kompozitný index PMI japonskej banky Jibun v máji vzrástol na 52,4 bodu, čo bol najrýchlejší rast aktivity od augusta 2023.

S celkovým oživením sa zároveň v máji znížili miery rastu vstupných nákladov aj výrobných cien. Podľa S&P Global to predznamenáva "miernejšie inflačné tlaky vo všetkých oficiálnych ukazovateľoch". Len hodinu po zverejnení správy japonská centrálna banka oznámila, že nákupy japonských štátnych dlhopisov zostanú v nadchádzajúcich operáciách nezmenené a upustí od ich ďalšieho zníženia. Začiatkom tohto mesiaca trhy očakávali, že banka zvýši sadzby aj zníži nákupy dlhopisov, takže táto správa predstavuje malú zmenu predchádzajúcich prognóz, čím sa tlak na pokles jenu zvyšuje.

Vo štvrtok večer mal byť zverejnený celoštátny index spotrebiteľských cien za apríl, pričom sa očakávalo spomalenie jadrovej inflácie z 2,6 % na 2,2 %. Ak sa výsledky údajov priblížia k prognózam, pár USD/JPY môže vzrásť, keďže sa tým zníži pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb japonskej centrálnej banky v podmienkach zmierňujúcej sa inflácie.

Čistá krátka pozícia japonského jenu sa znížila na -10,5 miliardy, čo predstavuje pokles už tretí týždeň po sebe. Bez ohľadu na to sú špekulatívne pozície naďalej výrazne medvedie a je ešte príliš skoro počítať s dlhodobým obratom. Cena sa nachádza pod dlhodobým priemerom a smeruje nadol.

Pravdepodobnosť, že pár USD/JPY vytvoril 29. apríla dlhodobé maximum na úrovni 160,20, sa zvyšuje. Pár prestal rásť v dôsledku silnej menovej intervencie japonskej centrálnej banky (údajne v objeme 60 miliárd USD). Za posledné tri týždne sa však výnosy 10-ročných japonských dlhopisov tesne priblížili k 1 %, čo odráža prehodnotenie vyhliadok trhu na budúce úrokové sadzby.

Očakávame, že pár sa obráti skôr, ako sa priblíži k hodnote 160, takže najrozumnejšou stratégiou v tejto fáze je predávať pri raste v očakávaní dlhodobého obratu. Najbližší cieľ je 153,40/60, pričom lokálne minimum sa nachádza na úrovni 151,78. Konsolidácia pod touto úrovňou posilní medvedí sentiment.