02.01.202512:46 Forex Analysis & Reviews: S&P 500 nezaznamenal Santa Claus rally

Trh môže byť nepredvídateľný! Od roku 1950, keď index S&P 500 nezaznamenal Santa Claus rally, sa mu podarilo dosiahnuť ročný zisk len v 32 % prípadov, pričom priemerný ročný výnos bol 5,7 %. Vzhľadom na pokles indexu o 1,5 % počas posledných piatich obchodných dní roku 2024 sa zdá byť vianočný rast nepravdepodobný. Stojí však za zmienku, že ani v roku 2023 akciový trh nezaznamenal rast, ale napriek tomu dosiahol 57 rekordných hodnôt a zvýšil svoju kapitalizáciu o 23 %. Každé pravidlo má svoje výnimky.

Santa Claus rally zvyčajne nastáva v dôsledku vyváženia portfólií na konci roka, bonusových investícií niektorých obchodníkov a nižšej likvidity, ktorá môže zosilniť výkyvy na trhu. V tomto roku rast nenastal a index S&P 500 z opodstatnených dôvodov klesá.

Výkonnosť indexu S&P 500 počas vianočného rastu

Na svojom poslednom zasadaní Federálny rezervný systém naznačil pozastavenie cyklu uvoľňovania menovej politiky, čo naznačuje, že úrokové sadzby pravdepodobne zostanú vyššie, ako investori očakávali. V kombinácii s očakávaniami rastúcej inflácie v Spojených štátoch, ktorú podporujú fiškálne stimuly Donalda Trumpa, to viedlo k zvýšeniu výnosov štátnych dlhopisov. Nebolo by prekvapením, keby výnosy 10-ročných dlhopisov prekročili 5 %. Vyššie náklady na pôžičky majú tendenciu znižovať chuť riskovať, čo vedie obchodníkov k výpredaju akcií.

Okrem toho sa zdá, že ocenenie indexu S&P 500 je nadhodnotené. Podľa spoločnosti FactSet sa index v súčasnosti obchoduje za 22-násobok očakávaných ziskov v nasledujúcich 12 mesiacoch v porovnaní s 10-ročným priemerom na úrovni 18,5.

Po víťazstve Donalda Trumpa v amerických prezidentských voľbách akciový trh spočiatku oslavoval, pričom investori sa zamerali na pozitívne aspekty pre index S&P 500. Očakávanie deregulácie a fiškálnych stimulov zameraných na podporu americkej ekonomiky a podnikových ziskov tento optimizmus podporovalo. Váhanie Kongresu so schválením plánu republikánov na zvýšenie a predĺženie dlhového stropu do roku 2027 však vyvolalo obavy o uskutočniteľnosť ďalších Trumpových iniciatív.

Okrem toho politika nastupujúceho prezidenta nie je úplne priaznivá pre akciový trh. Opatrenia ako deportácia prisťahovalcov bez dokladov a zvýšenie imigračných bariér by mohli oslabiť trh práce a spomaliť rast HDP. Okrem toho by clá a obchodné vojny mohli urýchliť infláciu. Trh v súčasnosti zohľadňuje tieto negatívne faktory, ktoré spolu s ďalšími medvedími trendmi tlačia index nadol.

Na dennom grafe indexu S&P 500 sa boj o spravodlivú hodnotu na úrovni 6 050 skončil v prospech predávajúcich, čo viedlo k poklesu pod hodnotu 5 980, ktorý vyvolal predajný tlak. Udržiavanie a postupné zvyšovanie krátkych pozícií sa preto zdá byť rozumnou stratégiou. Cieľové úrovne pre túto stratégiu sú na hodnotách 5 800 a 5 650.