27.06.202410:07 Forex Analysis & Reviews: El Banco de Canadá se ha precipitado: la inflación vuelve a repuntar. Revisión del par USD/CAD

El índice de precios al consumo de Canadá subió en mayo del 2,7% al 2,9% interanual (previsión 2,6%), el índice subyacente subió del 1,6% al 1,8% interanual. La inflación en el sector servicios sigue siendo muy elevada.

La publicación del índice tuvo un efecto bomba. El Banco de Canadá había bajado los tipos del 5% al 4,75% en su última reunión y estaba convencido de que seguiría bajándolos en medio de una desaceleración constante de la inflación. Todo el día antes de que se publicaran los datos, el jefe del BoC, Macklem, dijo que esperaba un aumento moderado del desempleo para que la inflación volviera al objetivo. Todo su discurso se centró en el mercado laboral, y la ralentización de la inflación pareció considerarse un asunto ya obvio que no requería más comentarios. En declaraciones a la prensa tras el discurso, Macklem dijo que era razonable esperar nuevos recortes de los tipos de interés si las presiones sobre los precios seguían disminuyendo.

Antes de la publicación de los datos, el mercado había estimado en un 60% la probabilidad de otro recorte de los tipos de interés en julio, convencido de que la inflación se ralentizaba constantemente. A favor de un recorte y de la aparente ralentización de la economía, en los 2 últimos trimestres de 2023 se tambaleaba al borde de una recesión técnica y parecía que se había logrado el objetivo principal: la economía se ralentizaba y la inflación caía. Por supuesto, el crecimiento salarial seguía siendo demasiado fuerte, pero eso parecía un factor menor que se superaría en los próximos meses.

Ahora, sin embargo, las cosas han cambiado. Por supuesto, un informe de inflación fuerte sigue sin anular la tendencia general. Ahora tenemos que esperar hasta el 16 de julio para conocer el informe de precios al consumo de junio. El mercado ha visto 3 recortes más este año, que no dieron ninguna oportunidad al loonie de subir frente al dólar, ahora las próximas 3 semanas transcurrirán en una situación de fuerte incertidumbre.

A favor del escenario de debilidad del CAD y la fuerte dinámica del mercado de futuros, según los informes de la CFTC, desde marzo la posición corta neta en el dólar canadiense ha tenido una clara tendencia alcista, y las dos últimas semanas han sido fuertemente alcistas. El precio de liquidación se sitúa en general por encima de la media a largo plazo, lo que confirma la tendencia alcista del par USD/CAD.

Se supone que un informe de inflación fuerte no cambiará la tendencia general. La dinámica salarial es de importancia clave, el informe del mercado laboral se publicará el próximo viernes, hasta entonces nos atenemos a la posición anterior - el par USD/CAD se encuentra en un canal alcista, el movimiento alcista es más probable, el par se moverá hacia la zona de resistencia clave en 1,3810/50.