05.09.202400:34 Forex Analysis & Reviews: ยูโรกำลังยืนหยัดอย่างยากลำบาก

เมื่อคู่ต่อสู้ของคุณอ่อนแออย่างเปิดเผย จุดอ่อนของคุณก็จะไม่ถูกสังเกตเห็น แต่ทันทีที่พวกเขาลุกขึ้นจากเข่า จุดที่เจ็บก็เริ่มแสดงให้เห็นตัวเอง ท่ามกลางความเร็วของการขึ้นดัชนี EUR/USD ในช่วงเดือนสิงหาคม มีน้อยคนนักที่จำได้ว่าฝรั่งเศสยังไม่มีรัฐบาล ในฝรั่งเศส การประท้วงเรียกร้องให้ Emmanuel Macron ลาออก และการขยายตัวของช่องว่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรท้องถิ่นและเยอรมันเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นปัญหาสำหรับยูโร

ไดนามิกของส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรฝรั่งเศสและเยอรมัน

สถานการณ์ในเยอรมนีก็ไม่น่าพอใจเช่นกัน ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของเยอรมนีลดลงในสามในห้าของไตรมาสที่ผ่านมา และดัชนีชี้วัดกิจกรรมทางธุรกิจ สภาพทางธุรกิจ และความเชื่อมั่นของผู้บริโภคก็ล้วนส่งสัญญาณถึงวิกฤต ยิ่งไปกว่านั้น พรรคชาตินิยมยังชนะการเลือกตั้งท้องถิ่นอีกด้วย ที่แย่ไปกว่านั้น Volkswagen กำลังปิดโรงงานในเยอรมนีเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ เนื่องจากไม่สามารถตกลงกับสหภาพแรงงานเกี่ยวกับค่าแรงได้ เมื่อรวมกับความอ่อนแอทางเศรษฐกิจของจีนและสหรัฐอเมริกา ซึ่งมีผลกระทบเชิงลบต่อเยอรมนีที่พึ่งพาการส่งออกอย่างชัดเจน จึงเห็นได้ชัดว่าสถานการณ์นั้นเลวร้าย

อย่างน่าประหลาดใจ MUFG คาดการณ์ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในกลุ่มการซื้อขายของ EUR/USD ไปอยู่ในช่วง 1.10–1.15 โดยอิงจากความคาดหวังของตลาดต่อการผ่อนคลายทางการเงินอย่างก้าวร้าวจากธนาคารกลางสหรัฐฯ และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในยูโรโซน ความเสี่ยงหลักประกอบด้วยการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ความไม่แน่นอนทางการค้าทั่วโลก และความอ่อนแอทางเศรษฐกิจของจีน ING เชื่อว่าส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรของสหรัฐฯ และเยอรมนีจะสนับสนุนเงินยูโรที่ระดับ $1.10

ดังนั้น ธนาคารต่างๆ ถือว่าการลดลงของอัตราแลกเปลี่ยนของ EUR/USD ในช่วงสิ้นฤดูร้อนและต้นฤดูใบไม้ร่วงเป็นการปรับฐานทางเทคนิค และยังคงเชื่อมั่นในแนวโน้มขาขึ้นที่จะกลับมา อย่างไรก็ตาม การปรับฐานของคู่สกุลเงินหลักอาจยังดำเนินต่อไป เนื่องจากธนาคารกลางยุโรปดูเหมือนว่าจะพร้อมที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากในเดือนกันยายน

พลวัตของเงินเฟ้อในยุโรป

ตามความเห็นของ Pierre Chipollone สมาชิกสภานโยบายของ ECB ธนาคารกลางไม่สามารถรักษาระดับต้นทุนการกู้ยืมให้อยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานได้ เนื่องจากจะเป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจ การดำเนินนโยบายการเงินอาจมีความเสี่ยงที่จะเข้มงวดเกินไป แม้แต่ Joachim Nagel ประธาน Bundesbank ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนแนวคิดเข้มงวดก็เชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังอยู่ในทิศทางที่ถูกต้อง เขาพร้อมที่จะลงคะแนนเสียงสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายการเงินในเดือนกันยายน หากข้อมูลยืนยัน

ดังนั้น วิกฤตทางการเมืองในฝรั่งเศสและเยอรมนี สถานะที่อ่อนแอของเศรษฐกิจเยอรมัน และการพร้อมของ ECB ที่จะดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องในเดือนกันยายน กำลังกดดันสกุลเงินยูโร ขณะเดียวกัน การประเมินใหม่ของมุมมองตลาดเกี่ยวกับชะตากรรมของอัตราเงินทุนของรัฐบาลกลางกำลังสนับสนุนสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ การปรับขึ้นของคู่สกุลเงินหลักนั้นดูสมเหตุสมผล

การก่อตัวของแท่งด้านใน (inside bar) อาจกำลังเกิดขึ้นในกราฟ EUR/USD รายวัน มีโอกาสสูงที่จะทะลุผ่านแนวรับที่ 1.1035 ซึ่งจะเป็นเหตุผลที่เหมาะสมสำหรับการขายใหม่ ๆ—เช่นเดียวกับการดีดตัวจากแนวต้านที่ 1.107 และ 1.111