22.11.202400:49 Forex Analysis & Reviews: ดอลลาร์ชะลอตัวลง

การลดลงของ EUR/USD กว่า 6% จากจุดสูงสุดในเดือนกันยายนถือว่ามากเกินไปหรือไม่? สิ่งที่ตลาดคาดการณ์จาก "ปัจจัยทรัมป์" อาจจะไปไกลเกินไปหรือไม่? การปรับตัวในปัจจุบันของคู่สกุลเงินหลักนี้บ่งบอกว่านักลงทุนกำลังประเมินตำแหน่งของตัวเองใหม่ เนื่องจากไม่มีการรับประกันว่าประธานาธิบดีสหรัฐคนใหม่จะสามารถทำตามแผนการที่ทะเยอทะยานได้จริง และหากไม่ได้เป็นเช่นนั้น ยูโรอาจจะถูกตีค่าต่ำเกินไป นอกจากนี้ นักลงทุนอาจจะกำลังเตรียมตัวรับข้อมูลเกี่ยวกับกิจกรรมธุรกิจของยุโรปในเดือนพฤศจิกายน

Credit Agricole เชื่อว่าความแตกต่างระหว่างนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางยุโรปไม่ชัดเจนเท่าที่ตลาดการเงินรับรู้ การเจริญเติบโตของค่าแรงในยูโรโซนได้ขึ้นถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1990 ซึ่งน่าจะกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อ เช่นเดียวกันกับภาษีของ Donald Trump และการอ่อนค่าของเงินยูโรที่เชื่อมโยงกันนี้ อาจจะชะลอวัฏจักรการลดดอกเบี้ยของ ECB แม้ว่าจะมีความคิดเห็นจากสภาบริหารที่ชี้ไปในทางตรงข้ามก็ตาม

แนวโน้มค่าแรงยุโรป

นาย Francois Villeroy de Galhau ผู้ว่าการธนาคารแห่งฝรั่งเศส ยืนยันว่านโยบายที่เน้นการกีดกันทางการค้าของประธานาธิบดีสหรัฐคนใหม่จะไม่เปลี่ยนแผนของ ECB ที่จะผ่อนปรนทางการเงิน โดยการลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเดือนตุลาคมลงเป็น 3.25% ไม่ใช่ครั้งสุดท้าย เนื่องจากความเสี่ยงในการเติบโตของ GDP มีแนวโน้มลดลงเนื่องจากสงครามการค้าที่อาจเกิดขึ้น

นาย Yannis Stournaras จากกรีซ เห็นว่า ECB ต้องรีบนำต้นทุนการกู้ยืมไปยังระดับที่เป็นกลาง ซึ่งไม่ได้จำกัดหรือลดลงสภาพการณ์ทางเศรษฐกิจ โดยประมาณอยู่ที่ราวๆ 2% สมาชิกของคณะกรรมการบริหารเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยควรถูกลดลงในทุกการประชุมจนกว่าจะถึงระดับนี้

หนึ่งร้อยยี่สิบห้าจุดพื้นฐานมากกว่าที่ตลาดคาดหวังจาก Fed ซึ่งคาดว่าจะดำเนินการผ่อนคลายทางการเงินหนึ่งครั้งในปี 2024 ด้วยความน่าจะเป็นที่ 55% และอีกสามครั้งในปี 2025 ซึ่งอาจจะทำให้ความแตกต่างในความโปรดไปทางธนาคารกลางสหรัฐกว้างขึ้น ส่งผลให้ค่า EUR/USD เคลื่อนไปสู่ความเท่าเทียมกัน

แนวโน้มของ Federal Funds Rate

ผู้เชี่ยวชาญของ Reuters มีการคาดการณ์ที่คล้ายคลึงกัน จากผู้ตอบแบบสอบถาม 106 คน มี 94 คนที่คาดว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เทียบกับเพียง 12 คนที่คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง (เพิ่มขึ้นจาก 3 คนในแบบสำรวจเดือนตุลาคม) ความเห็นพ้องต้องกันนี้บ่งชี้ว่ามีการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนรัฐบาลกลางในทุกๆ ไตรมาสของปี 2025 โดยคาดว่าจะหยุดพักในช่วงเดือนตุลาคม-ธันวาคม อัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะลดลงไปถึงระดับ 3.75% ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ครั้งก่อนที่ 50 จุดพื้นฐาน

การประมาณการเหล่านี้น่าจะครอบคลุมทั้งการกระตุ้นทางการคลังและภาษีของ Donald Trump อย่างไรก็ตาม หากประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนใหม่ไม่สามารถดำเนินการตามมาตรการเหล่านี้ได้ Fed อาจจะเร่งการดำเนินการของพวกเขา ซึ่งอาจส่งผลลบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

ในกราฟรายวัน EUR/USD กำลัง consolidating ภายในแนวโน้มขาลง การ breakout เหนือระดับ 1.061 จะช่วยให้ฝ่ายกระทิงสามารถเริ่มการปรับฐานได้ ในทางกลับกัน การทดสอบสำเร็จที่ขอบล่างที่ 1.051 อาจเปิดทางให้กับการสร้างหรือเพิ่มตำแหน่ง short ที่มีอยู่ใหม่