26.12.202400:28 Forex Analysis & Reviews: ดอลลาร์กวาดส่วนที่ดีที่สุดไป

ตลาดกำลังเฉลิมฉลองเทศกาลคริสต์มาส และคู่เงิน EUR/USD กำลังจะปิดปีด้วยแนวโน้มผสมผสาน ในด้านหนึ่ง ยูโรอาจได้ประโยชน์จากสิ่งที่เรียกว่า "Santa Claus rally" ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยในประวัติศาสตร์ ช่วงห้าวันสุดท้ายของปีที่กำลังจะสิ้นสุดและสองวันแรกของปีใหม่ มักทำให้ S&P 500 มีค่าเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 1.3% นับตั้งแต่ปี 1950 เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 0.3% ในช่วงเจ็ดวันอื่นๆ หาก Santa Claus rally เกิดขึ้น ตลาดโดยทั่วไปมักเพิ่มขึ้น 1.4% ในเดือนมกราคม และ 10.4% ใน 12 เดือนถัดมา ซึ่งโดยทั่วไปแล้วเป็นข่าวไม่ดีสำหรับสินทรัพย์ที่เป็นที่หลบภัยอย่างดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์ยังคงไม่ถูกกระทบ

แม้ว่า S&P 500 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งวันก่อนคริสต์มาส แต่ก็มีเหตุผลให้เชื่อว่า Santa Claus rally ในปีนี้อาจไม่เกิดขึ้นหรืออาจไม่สนับสนุนคู่เงิน EUR/USD เมื่อธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณหยุดวัฏจักรผ่อนคลายทางการเงิน สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมักจะเผชิญกับแรงกดดัน ไม่แน่นอนว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเป็นการเคลื่อนไหวครั้งสุดท้ายของธนาคารกลางในวัฏจักรนี้หรือไม่

หากธนาคารกลางได้สิ้นสุดการขยายตัวทางการเงินแล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีน่าจะเพิ่มขึ้นกลับไปอยู่เหนือ 5% หนี้สหรัฐฯ ขณะนี้เสนอดอกเบี้ยให้แก่นักลงทุนญี่ปุ่นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 แม้หลังหักค่าเฮดจ์สกุลเงิน หลายกองทุนเฮดจ์และผู้จัดการสินทรัพย์กำละทิ้งการเฮดจ์สกุลเงิน โดยเดิมพันกับแนวโน้มขาขึ้นของ USD/JPY การย้ายเงินทุนจากเอเชียไปยังอเมริกาเหนืออย่างมากนี้ให้การสนับสนุนอย่างเข้มแข็งแก่ดอลลาร์สหรัฐฯ

พลวัตของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐฯ

การดึงดูดสินทรัพย์ของสหรัฐฯ กำลังเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งหมายความว่าหากเกิดการปรับตัวขึ้นของราคาหุ้นในสหรัฐฯ ในช่วง Santa Claus rally ก็ไม่น่าจะเป็นประโยชน์ต่อฝั่งขาขึ้นของ EUR/USD เมื่อ S&P 500 พุ่งสูงขึ้นในขณะที่ดัชนีหุ้นยุโรปลดลงเนื่องจากการเก็บภาษีศุลกากรที่อาจมีจาก Donald Trump เม็ดเงินทุนไหลออกจากยุโรปไปยังสหรัฐฯ กดดันต่อค่าเงินยูโรและเสริมความแข็งแกร่งให้ดอลลาร์

การไหลของเงินทุนไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่ส่งผลให้แนวโน้มของ EUR/USD ลดลง ตลาดฟิวเจอร์สคาดการณ์ว่าภายในปี 2025 อัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนกลางจะถูกปรับลดลง 33 basis points แสดงถึงโอกาสเพียงครั้งเดียวในการผ่อนคลายทางการเงิน และโอกาสน้อยกว่า 50% ในการปรับลดครั้งที่สอง ในทางตรงกันข้าม ตลาดอนุพันธ์คาดการณ์ว่า European Central Bank จะลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงถึง 100 basis points ช่องว่างการกู้ยืมที่กว้างขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปนี้จะยังคงทำให้ EUR/USD ยังคงอยู่ในขาลงต่อไป

พลศาสตร์อัตรา ECB และการคาดการณ์

อัตราการผ่อนคลายทางการเงินที่แตกต่างกัน อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ต่างกัน และการเคลื่อนย้ายทุนจากยุโรปไปสหรัฐฯ เป็นเหตุผลพื้นฐานที่ทำให้เกิดแนวโน้มขาลงของค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

ในทางเทคนิค บนกราฟรายวันของ EUR/USD ผู้ขายกำลังพยายามที่จะฟื้นฟูแนวโน้มขาลงให้กลับมาอีกครั้ง ในการทำเช่นนี้ พวกเขาจะต้องผลักดันให้คู่ค่านี้ลดต่ำกว่าระดับต่ำสุดที่ 1.034 ซึ่งดูเหมือนว่าเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น ดังนั้นจึงควรยึดกลยุทธ์การขายไว้