07.01.202500:37 Forex Analysis & Reviews: อัตราเงินเฟ้อกลับสู่ยูโรโซน แต่แนวโน้มเงินยูโรยังคงอ่อนแอ

ก่อนที่จะถึงการรายงานอัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคในเขตยูโร ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของราคาได้เพิ่มขึ้นอีกครั้ง เนื่องจากประเทศใหญ่ในเขตยูโรได้รายงานอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ในประเทศเยอรมนี ราคาสินค้าได้เพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วกว่าที่คาดในเดือนธันวาคม โดยเพิ่มขึ้นจาก 2.2% ในเดือนที่แล้วเป็น 2.6% ส่วนในประเทศสเปน อัตราเงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้นเป็น 2.8% ในช่วงเดียวกัน ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ที่ 2.6% สำหรับประเทศฝรั่งเศส มีกำหนดจะรายงานอัตราเงินเฟ้อในวันอังคาร สองชั่วโมงก่อนที่ข้อมูลของเขตยูโรทั้งหมดจะถูกเผยแพร่ หากอัตราเงินเฟ้อของฝรั่งเศสก็สูงกว่าที่คาดไว้ เราสามารถคาดการณ์ได้ว่ายูโรจะมีค่าแข็งค่าขึ้น

ยังไม่แน่ชัดว่าสถานการณ์ในปัจจุบันเป็นเพียงปรากฏการณ์ชั่วคราวหรือเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มเงินเฟ้อที่กว้างขึ้น อย่างไรก็ตามความเสี่ยงที่ธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank) เผชิญมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเนื่องจากต้องเลือกนโยบายที่ลำบาก ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งคือ การหยุดขนส่งก๊าซจากรัสเซียที่เกิดขึ้นหลังจากยูเครนตัดสินใจไม่ต่ออายุข้อตกลงการขนส่ง ดังนั้นราคาก๊าซในตลาด TTF จึงเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากจุดต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา โดยมีราคาถึง $540 ต่อ 1,000 ลูกบาศก์เมตรในช่วงต้นเดือนมกราคม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานนี้มีแนวโน้มจะผลักดันให้เงินเฟ้อโดยรวมสูงขึ้น ซึ่งจะกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อหลัก สถานการณ์นี้บ่งชี้ว่าเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นแม้ว่าเศรษฐกิจยังไม่แข็งแกร่ง

นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงของการเพิ่มอัตราภาษีการค้าซึ่งมุ่งเป้าหมายที่ประเทศต่าง ๆ อย่างเช่น จีน เม็กซิโก และแคนาดา ตามนโยบายของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ แม้ว่าภัยนี้ยังเป็นสมมติฐาน แต่ก็ไม่สมจริงที่จะคิดว่ายุโรปจะหลีกเลี่ยงไม่ถูกกระทบ

การคาดการณ์ตลาดในปัจจุบันบ่งชี้ว่า ECB อาจจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 100 จุดพื้นฐานในปีนี้ ซึ่งมากกว่าการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve อย่างมีนัยสำคัญ ความแตกต่างในการปรับอัตรานี้มีแนวโน้มที่จะนำไปสู่อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับดอลลาร์ ซึ่งจะส่งผลกดดันต่อยูโรในระยะยาว อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นและเศรษฐกิจยูโรโซนแสดงสัญญาณการฟื้นตัว การคาดการณ์สำหรับอัตรา ECB อาจถูกปรับแก้บางทีอาจเป็นการเปิดทางให้มีการแก้ไขในมูลค่าของยูโร

เราจะมีความชัดเจนมากขึ้นในไม่ช้านี้ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) สำหรับเดือนธันวาคมเกินความคาดหมาย โดยขึ้นจาก 49.5 เป็น 49.6 แม้ตัวเลขนี้ยังอยู่ในเขตการหดตัว แต่ก็ไม่ได้บ่งชี้การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงแรงกดดันใหม่จากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงาน

การวางตำแหน่งเก็งกำไรในยูโรยังคงมองในแง่ลบ รายงานล่าสุดจาก CFTC ซึ่งล่าช้าเนื่องจากฤดูกาลวันหยุด อาจให้ข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติม ในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม ไม่มีสัญญาณของการกลับตัวใน EUR/USD มูลค่าโดยประมาณยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวและมีแนวโน้มลดลง

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว, ยูโรแตะระดับต่ำที่สุดในรอบกว่าสองปีที่ 1.0225 การปรับตัวในขณะนี้น่าจะเป็นเพียงช่วงสั้น ๆ โดยคาดว่าจะมีแนวต้านอยู่ราว ๆ 1.0440/50 หลังจากทดสอบระดับนี้แล้ว คาดว่าจะมีการขายเพิ่มขึ้นอีก ปัจจัยสำคัญสำหรับยูโรในระยะสั้นคือการประกาศดัชนีเงินเฟ้อสำหรับผู้บริโภคเดือนธันวาคมในวันอังคาร ถ้าหากข้อมูลในเยอรมันสูงกว่าที่คาดและส่งผลให้ดัชนีของเขตยูโรเพิ่มขึ้นก็มีแนวโน้มว่าการปรับตัวขึ้นนี้จะขยายต่อไป อย่างไรก็ตาม, ยูโรอาจจะสร้างจุดสูงสุดในท้องถิ่นและกลับมาลดลงอีกครั้ง และอาจปรับไปที่ 1.0225 อีก และพยายามรวมราคาต่ำกว่าระดับนั้น