04.03.202511:25 Forex Analysis & Reviews: ตลาดทุ่มเต็มที่

ประธานาธิบดีของสหรัฐฯ กำลังเดิมพันครั้งใหญ่ ดัชนี S&P 500 บันทึกจุดตกที่แย่ที่สุดในปี 2025 เนื่องจากการที่ทำเนียบขาวกำหนดภาษีศุลกากรต่อเม็กซิโกและแคนาดา มาเป็นเวลานานแล้วที่นักลงทุนร้องเรียนว่าตลาดมีความมั่นใจเกินตัว พวกเขาเชื่อว่าการข่มขู่เรื่องภาษีศุลกากรของ Donald Trump เป็นเพียงกลยุทธ์การเจรจาต่อรอง และเขาจะไม่ผลักดันให้สิ่งต่าง ๆ ไปถึงขั้นรุนแรง เนื่องจากเขาย่อมไม่ต้องการทำให้ดัชนีตลาดหุ้นตกต่ำ เดือนมีนาคมนำพามาซึ่งการเผชิญหน้ากับความมั่นใจที่มากเกินไปนี้

ดัชนี S&P 500 มีการเปลี่ยนแปลงระหว่างการขาดทุนและกำไรวันละอย่างน้อย 1.5% ในการซื้อขายต่อเนื่องกัน 3 วัน บางสิ่งที่ไม่เคยเกิดขึ้นตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 การฟื้นตัวเมื่อวันที่ 2 มีนาคม ดูเหมือนจะยืนยันโอกาสที่ดีเยี่ยมในการซื้อในขาลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเม็กซิโกตกลงที่จะกำหนดภาษีศุลกากรที่สมน้ำสมเนื้อต่อสินค้านำเข้าจากจีน และเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวแนะว่าภาษีอัตรา 25% อาจถูกลดลง

อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs เตือนว่านี่ไม่ใช่เวลาที่เหมาะสมในการซื้อ S&P 500 ในขาลง เศรษฐกิจของสหรัฐฯ กำลังแสดงสัญญาณของการชะลอตัว และการฟื้นฟูแนวโน้มที่ดีในดัชนีตลาดหุ้นกว้างต้องการสิ่งที่แตกต่างออกไป การกลับมาของความเป็นพิเศษของอเมริกาและเศรษฐกิจ "Goldilocks" ที่เรียกว่า ไม่มีอยู่ในตลาด ด้วยเหตุนี้ พันธบัตรรัฐจึงมีผลการดำเนินการดีกว่าหุ้น

ผลการดำเนินการของผลตอบแทนหุ้นและพันธบัตร

การเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานกำลังเกิดขึ้นในสิ่งที่เรียกว่า "Trump Trade" ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2024 ความคาดหวังว่าภาษีจะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นและบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนรัฐบาลกลางไว้ในระดับสูงเป็นระยะเวลานาน ส่งผลให้เกิดการขายพันธบัตรออกและอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน หุ้นก็เพิ่มขึ้นด้วยความหวังในมาตรการกระตุ้นทางการคลังและการลดข้อจำกัดทางกฎหมาย

ในช่วงต้นฤดูใบไม้ผลินี้ นักลงทุนมีความกลัวเรื่องภาวะเศรษฐกิจชะงักและการลงจอดทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ มากกว่าเงินเฟ้อ นี้เร่งให้เกิดการไหลออกของทุนจากกองทุนที่มุ่งเน้นการลงทุนในหุ้น การเคลื่อนย้ายเงินทุนไม่ได้เพียงแค่ย้ายไปที่พันธบัตรเท่านั้น แต่ยังย้ายไปยังตลาดอื่นๆ ด้วย

เงินทุนไหลเข้าสู่ ETF ที่เน้นการลงทุนในหุ้น

หนึ่งในผู้ที่ได้ประโยชน์หลักจากการเปลี่ยนแปลงนี้คือยุโรป ในตอนแรก ดัชนีหุ้นยุโรปเพิ่มขึ้นเพราะ Donald Trump เลือกที่จะใช้กำแพงภาษีกับแคนาดา เม็กซิโก และจีน แทนที่จะเป็น EU ในช่วงต้นเดือนมีนาคม การเติบโตนี้ได้แรงกระตุ้นเพิ่มเติมจากการที่สหรัฐฯ ระงับการช่วยเหลือทางทหารแก่ยูเครน ซึ่งบังคับให้สหภาพยุโรปต้องเพิ่มค่าใช้จ่ายด้านการป้องกัน การเพิ่มงบประมาณในด้านนี้ คาดว่าจะช่วยกระตุ้นการผลิตในภาคอุตสาหกรรม และเร่งการเติบโตของ GDP

การแข่งขันจากบริษัทจีนในภาคอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ก็กำลังดึงเอาตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญของ S&P 500 ออกไป—ความเป็นเลิศของอเมริกา ดัชนีหุ้นของสหรัฐฯ ตอนนี้นอกจากจะพ่ายต่อพันธบัตรรัฐบาลแล้ว ยังพ่ายต่อหุ้นยุโรปอีกด้วย

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

บนกราฟรายวัน S&P 500 ยังคงติดตามรูปแบบ Broadening Wedge การเด้งกลับจากแนวต้านที่ 5955 ให้โอกาสอีกครั้งในการเพิ่มตำแหน่งขายซึ่งเกิดขึ้นจาก 6083 เป้าหมายชุดแรกที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ที่ 5830 และ 5750 ได้บรรลุผลแล้ว เป้าหมายที่สองกำลังเป็นที่จับตามอง