05.06.202309:38 Аналітичні огляди Форекс: Долар у польоті, незважаючи на дані щодо ринку праці в США

Суперечливі дані щодо американського ринку праці, опубліковані минулої п'ятниці, 2 червня, не охолодили запал грінбеку. Американська валюта впевнено набрала обертів, обійшовши європейську. На старті нового тижня ця тенденція продовжилася і зараз як і раніше актуальна.

Згідно зі звітом Міністерства праці США, у травні приріст робочих місць у США поза сільським господарством (Nonfarm Payrolls) становив 339 тис. За оцінками аналітиків, це значний показник, оскільки прогнозувалося не більше 190 тис. При цьому у приватному секторі було створено 283 тис. робітників місць, хоча аналітики чекали лише 165 тис.

Цей показник ринки оцінюють як надзвичайно високий. При цьому рівень безробіття в США зробив неприємний сюрприз. Експерти вважають його провальним: цей індикатор стрімко злетів до 3,7% із колишніх 3,4% (при цьому прогнозувалося близько 3,5%). За оцінками фахівців, чисельність робочої сили США збільшилася на 130 тис. (при цьому кількість зайнятих скоротилася на 310 тис., а безробітних – зросла на 440 тис.).

Щодо заробітної плати, то вона помітно просіла: у травні середня погодинна оплата праці зросла на 0,3% у місячному вираженні. Це виявилося нижчим за очікувані 0,4%, що свідчить про послаблення американського ринку праці.

Розбіжність між значним приростом робочих місць та одночасним збільшенням безробіття експерти пояснюють тим, що ці показники базуються на двох різних опитуваннях. Один із них належить до компаній, інший – до домогосподарств, при цьому обидва доповнюють одне одного.

На цьому тлі перед учасниками ринку постало питання, яке схоже на головоломку: як правильно оцінити такі суперечливі дані? Наразі він залишається відкритим. Поточні макродані стали драйвером зростання долара, який скористався ситуацією і різко піднявся, зумівши випередити євро. Вранці у понеділок, 5 червня, пара EUR/USD курсувала близько 1,0693, екстремально низького рівня, зафіксованого останнім часом.

Надалі, завдяки «бикам» пара EUR/USD короткочасно повернулася до позначки 1,0767. Потім тандем зробив різкий розворот, але не вдалося мінімізувати попередні втрати. У результаті ситуація склалася на користь "ведмедів", які відправили пару EUR/USD до низького значення 1,0710. Пізніше ситуація трохи стабілізувалася, але все одно далека від попередніх максимумів.

На думку аналітиків, поточні звіти з безробіття є важливішими для Федрезерву, оскільки для ухвалення рішення щодо ставки регулятор орієнтується саме на них. На цьому тлі учасники ринку перестали закладати у котирування червневе збільшення ставки ФРС. У результаті ймовірність її підйому впала до 28% із колишніх 65%.

За оцінками фахівців, можлива пауза щодо підвищення ставки ФРС негативно вплине на долар. Раніше Патрік Харкер, президент ФРБ Філадельфії, заявив, що регулятору слід пропустити "щонайменше одне підвищення ставки в червні". Зазначимо, що П. Харкер дотримується «голубиної» позиції й раніше пропонував таке.

Однак на рішення Федрезерву впливатимуть поточні макродані, які демонструють, що попит на робочу силу в американській економіці зберігається на високому рівні, особливо у секторі послуг. За оцінками аналітиків, ринок праці США залишається напруженим. При цьому базова інфляція в країні поки що досить висока, а її зниження відбувається повільніше, ніж очікує ФРС. Це важливий аргумент на користь необхідності продовження зростання ставки на найближчому засіданні, яке заплановано на 13–14 червня.

За словами Крістофа Бальца, старшого економіста Commerzbank, нещодавні звіти не лише демонструють збільшення кількості робочих місць, а й вказують на охолодження ринку праці у США. «Це дозволить ФРС сидіти склавши руки на майбутньому засіданні. Однак члени FOMC можуть призупинити зростання ставок». Пізніше регулятор оцінить, як розвиватимуться події, і за потреби посилить свою монетарну політику, додав Бальц.

Останнім часом багато керівників ФРС підтримали тезу про необхідність зробити паузу у підвищенні ставки. Доцільність такого кроку обговорюватиметься на червневому засіданні. Цей захід необхідний для оцінки відкладеного впливу на американську економіку та інфляцію.

Зараз учасники ринку вважають цей сценарій основним (імовірністю до 70%). Альтернативою є підвищення ставки ще на 0,25 п. п., до 5,25%–5,5%. Проте за збереження ставки ФРС колишньому рівні зростає ймовірність її підйому у липні. Нині ринки оцінюють такий варіант як найбільш можливий (50% – за, решта – проти чи утрималися). Нагадаємо, що місяцем раніше інвестори та аналітики очікували від ФРС зниження ставки у липні.

При цьому шанси на збільшення процентної ставки у червні залишаються низькими. На цьому тлі експерти побоюються подальшого просідання грінбеку. Поточні макродані свідчать про те, що першого місяця літа ФРС не підвищить ставку. Це важливий фундаментальний сигнал для великих гравців ринку, які ставлять проти долара. При цьому найближчим часом пара EUR/USD зможе відштовхнутися від дна, на яке вона опустилася після публікації даних Мінпраці США.

Аналітики оптимістичні щодо короткострокових та середньострокових перспектив тандему. Фахівці розраховують на висхідний тренд пари EUR/USD, найближча мета якої – 1,1000. Якщо тандем подолає бар'єр 1,0700, то зміцнення долара, розпочате у травні, продовжиться.