У четвер долар зализує рани, а євро консолідує свої нещодавні досягнення.
Пара EUR/USD зростала протягом останніх чотирьох торгових днів. За цей час вона додала близько 100 пунктів.
За підсумками вчорашньої сесії єдина валюта зміцнилася щодо американського візаві приблизно на 0,3%, зафіксувавши найвище денне закриття з кінця січня трохи нижче позначки $1,09.
Своїми успіхами євро багато в чому має завдячувати слабкості долара, яку спричинили невтішні дані з ринку праці США, а також коментарі глави ФРС Джерома Пауелла.
Згідно зі звітом JOLTS, кількість відкритих вакансій у країні в січні скоротилася на 26 тис., до 8,863 млн. Експерти в середньому прогнозували, що показник становитиме 8,9 млн.
Тим часом ADP повідомила, що заробітна плата співробітників, які залишаються на своїх робочих місцях, збільшилася на 5,1% за 12 місяців по лютий. Це був найменший річний приріст із серпня 2021 року, що настав після підйому на 5,3% у січні.
"Звіт про вакансії JOLTS і дані щодо заробітної плати від ADP залишають відкритим шлях для зниження ставок ФРС пізніше цього року", ? зазначили стратеги Comerica Bank.
У своєму виступі перед Комітетом Палати представників з фінансових послуг у середу голова Федрезерву Дж. Пауелл заявив, що зниження ставок, ймовірно, буде доречним пізніше цього року.
Однак, за словами глави ФРС, економічні перспективи залишаються невизначеними.
Він вказав на те, що регулятор бачить попереду конкурентні ризики ? з одного боку, якщо не знизити ставки досить швидко, то можна завдати непотрібної шкоди економіці, з іншого боку, надто поспішні дії можуть пом'якшити умови кредитування та відвернути прогрес, досягнутий у питанні інфляції.
"Зниження ставок дійсно залежатиме від траєкторії розвитку економіки. Наша увага, як і раніше, зосереджена на максимальній зайнятості та стабільності цін", ? повідомив Дж. Пауелл.
Ф'ючерси на ставку за федеральними фондами вказують на 55%-ву ймовірність того, що американський ЦБ може почати знижувати ставки на своєму червневому засіданні.
По суті, Дж. Пауелл не повідомив нічого нового, і його коментарі були менш "яструбиними", ніж очікувалося.
Учасники ринку, ймовірно, відчули полегшення від того, що голова ФРС не змінив свою оцінку ризиків щодо інфляції навіть після сильніших, ніж передбачалося, січневих даних за індексом споживчих цін у США.
Крім того, коментарі Дж. Пауелла, мабуть, розчарували тих трейдерів, які протягом останніх тижнів вважали, що ФРС відмовиться від будь-якого потенційного зниження ставок у першій половині року.
Оскільки голова Федрезерву не став виключати таку можливість, долар у середу опинився під тиском.
У ING вважають, що пом'якшення монетарної політики ФРС на 75 базисних пунктів ? це мінімум, який ринок закладе в ціни цього року.
"Наш прогноз про більш значне, ніж передбачає ринок, зниження ставки ФРС означає, що ми, як і раніше, дотримуємося "ведмежого" профілю щодо долара до кінця цього року", ? зазначили фахівці банку.
"Ми очікуємо, що до кінця року пара EUR/USD досягне позначки 1,1400, тому що помірний пакет заходів пом'якшення політики ЄЦБ (-75 б.п. проти -100 б.п., закладених у ціни) також сприятиме зміцненню євро щодо долара", ? додали вони.
У четвер ЄЦБ оголосить рішення щодо грошово-кредитної політики, а у США вийдуть щотижневі дані за первинними заявками на допомогу з безробіття, а також за питомими витратами на робочу силу за четвертий квартал.
Однак в ING сумніваються, що сьогоднішні дані по США спричинять сильні рухи по долару.
Натомість інвестори зосередяться на п'ятничному релізі NFP за лютий, який скоригується в менший бік після сильного зростання в січні та грудні, вважають експерти банку.
Згідно з прогнозами, кількість нових робочих місць у США минулого місяця становила близько 200 тис.
На думку аналітиків ING, нижче, ніж очікується, значення показника буде позитивним для ризикових активів та негативним для долара.
При цьому вони бачать деякі ризики зниження курсу євро, якщо ЄЦБ підготує ґрунт для скорочення ставок у червні.
"З огляду на те, що сьогодні ми негативно налаштовані щодо євро, індекс USD може намацати підтримку в області 103,00-103,30, а п'ятничні дані NFP стануть більш істотним каталізатором для грінбека", ? сказали в ING.
Учасники ринку зараз чекають, що ЄЦБ, як і ФРС, почне знижувати ставки в червні.
Досягнувши 14 лютого тримісячних мінімумів в області нижче 1,0700, пара EUR/USD відскочила потім приблизно на 200 пунктів.
Євро ризикує повернути назад своє нещодавнє зростання проти долара, що відбувалося з середини лютого, і незабаром може опуститися до найнижчого рівня в поточному році, якщо трейдери переконаються в тому, що відсоткові ставки в Європі падатимуть швидше, ніж у США, попереджають стратеги Barclays.
За їхніми словами, ринок свопів наразі оцінює ставку ЄЦБ на рівні 3% до кінця року у порівнянні з 4,5% для ФРС. Тому підстави для подальшого зростання курсу євро проти долара слабшають, зазначають у банку.
Якщо п'ятничний звіт із зайнятості у США надішле ще один сигнал про напружений ринок праці, це означатиме, що жорстка грошово-кредитна політика ФРС збережеться довше.
Якщо нові оцінки ЄЦБ щодо інфляції будуть більш м'якими, а офіційні особи визнають ризики для економічного зростання, то ринок вважатиме, що ЄЦБ почне діяти раніше в плані зниження ставок, ніж його американський колега.
З огляду на вищевказані ризики, фахівці Barclays вважають за краще відкривати короткі позиції по EUR/USD з метою на 1,0650, що відкриє двері для зниження до 1,0500 до кінця місяця.
Згадка сьогодні главою ЄЦБ Крістін Лагард подальшого зниження інфляції в поєднанні зі слабкістю економіки єврозони може посилити скептицизм щодо євро з боку деяких учасників ринку, хоча ймовірність того, що ЄЦБ піде на зниження ставок до червня, невелика, вважають експерти Commerzbank.
"Надійні дані щодо заробітної плати з'являться тільки наприкінці травня, і ЄЦБ, імовірно, захоче дочекатися їх, перш ніж робити якісь дії. На засіданні у квітні та в наступні тижні регулятор все ще може достатньою мірою підготувати ринок до потенційного зниження ставок у червні, яке в будь-якому разі вже закладено в ціну", ? зазначили вони.
"Якщо сьогодні ми не отримаємо від ЄЦБ нічого несподіваного, може послідувати помірна реакція євро на заяви регулятора, які будуть більш-менш чітко вказувати на можливість першого зниження ставки", ? додали в Commerzbank.
Аналітики Pictet Wealth Management чекають від ЄЦБ нейтральної політичної позиції та збалансованої комунікації.
Регулятор визнає поточний прогрес у сфері інфляції, але уникне передчасного оголошення перемоги, вважають вони.
Виступаючи в кулуарах Всесвітнього економічного форуму (ВЕФ) у Давосі в січні, К. Лагард заявила, що ЄЦБ, ймовірно, знизить ставки до літа.
Однак через тиждень вона сказала, що центральний банк єврозони, як і раніше, залежить від даних, що надходять.
Найімовірніше, у четвер голова ЄЦБ повторить, що політикам потрібно отримати більше доказів того, що інфляція перебуває під контролем.
Однак нові економічні прогнози ЄЦБ, ймовірно, вкажуть на зниження економічного зростання та інфляції в єврозоні цього року, що може вимагати від регулятора та його президента трохи скоригувати свої заяви.
Стратеги TD Securities оцінили рішення ЄЦБ щодо ставок і його наслідки для пари EUR/USD.
Вони представили три сценарії:
1. Базовий сценарій (ймовірність 65%)
ЄЦБ зберігає ставки на колишньому рівні та не вносить істотних змін у підсумкову заяву. Прогнози також залишаються майже без змін, хоча і з невеликим переглядом у бік зниження інфляції у 2024 році.
К. Лагард зазначає, що інфляція розвивається обнадійливо, і, хоча зростання заробітної плати залишається стійким, є перші ознаки того, що воно почало знижуватися. Голова ЄЦБ не скаже нічого певного щодо термінів першого скорочення ставок.
За такого сценарію пара EUR/USD зросте на 0,15%.
2. «Яструбиний» сценарій (ймовірність 20%)
К. Лагард вказує на те, що інфляція в єврозоні знижується, але застерігає регулятора від самозаспокоєння. Також вона припускає, що дані щодо заробітної плати за перший квартал, які опублікують після квітневого засідання, стануть ключовим фактором для визначення того, коли буде доцільно почати пом'якшення політики. При цьому президент ЄЦБ каже, що до скорочення ставок ще далеко.
У такому разі може відбутися зростання пари EUR/USD на 0,7%.
3. «Голубиний» сценарий (ймовірність 15%)
ЄЦБ знову утримує ставки та не вносить істотних змін у підсумкову заяву. Регулятор переглядає прогнози щодо інфляції в бік зниження на цей і наступний рік.
К. Лагард заявляє, що, хоча зростання заробітної плати є ключовим фактором, воно вже демонструє перші ознаки охолодження і є запізнілим індикатором, а інфляція залишається єдиною метою ЄЦБ.
Також голова регулятора дасть зрозуміти, що квітень є хорошим часом для обговорення питання про перше зниження ставок.
За такого сценарію пара EUR/USD просяде на 0,6%.
"Ми очікуємо, що ЄЦБ вкаже на сьогоднішньому засіданні, що він наближається до зниження ставок, хоча терміни першого зниження ставок навряд чи будуть визначені раніше, ніж на наступному засіданні у квітні. Нещодавні коментарі офіційних осіб ЄЦБ засвідчили, що найімовірнішим сценарієм стає зниження ставки в червні. Це дало б ЄЦБ більше часу для оцінки того, чи продовжиться уповільнення зростання заробітної плати на початку цього року", ? повідомили фахівці MUFG Bank.
Показник договірної заробітної плати в єврозоні зріс у річному обчисленні на 4,5% у четвертому кварталі 2023 року після збільшення на 4,7% у третьому кварталі.
"Щоб євро скорегувався нижче сьогодні, ЄЦБ має спонукати учасників ринку оцінювати вищу ймовірність зниження ставки у квітні. Одним із потенційних каталізаторів може стати зниження прогнозів ЄЦБ щодо інфляції", ? зазначили в MUFG Bank.
Найближча підтримка для EUR/USD знаходиться на рівні 1,0860 (50-денна ковзна середня). Далі на південь йдуть позначки 1,0830 (100-денна ковзна середня) і 1,0800.
З іншого боку, початковий опір розташований на рівні 1,0950, за яким йдуть позначки 1,1000 і 1,1050.
З аналітикою від компанії ІнстаФорекс Ви завжди будете знати про ринкові тренди! Увійдіть в ІнстаФорекс і отримаєте доступ до ще більшої кількості безкоштовних сервісів для прибуткової торгівлі.
