24.04.202408:35 Аналітичні огляди Форекс: Долар озброєний до зубів

Найвища дохідність та попит на активи-притулку. Ось два ключові інгредієнти рецепту зміцнення долара США у 2024. На початку року мало хто вірив, що індекс USD зможе зрости. Наприкінці квітня лише деякі «ведмеді» тримаються за свої прогнози. Так, Bank of America вважає, що у другому кварталі EUR/USD продовжить консолідуватися близько 1,07, після чого зростатиме до 1,1 та 1,12 до фінішу жовтня та грудня. Мовляв, основний позитив для продавців уже враховано у котируваннях пари, а повільніше ослаблення грошово-кредитної політики ЄЦБ стане драйвером ралі євро.

Разом з тим Bank of America зазначає, що якщо ФРС жодного разу не знизить ставку за федеральними фондами, EUR/USD ризикує опуститися до 1,05, а потім і до паритету. Навпаки, якщо глобальна інфляція почне прискорюватися за американською, це поставить основні центробанки на паузу і тиск на долар США. Дозволю собі з цим не погодитись.

Динаміка основних світових валют проти долара США

Американська економіка на голову вища за решту. МВФ прогнозує її зростання на 2,7%, що вдвічі швидше, ніж найближчий конкурент з G7. Штати здатні витримати найвищі ставки. Чи здатні на це інші? Дуже сумніваюся. Чим довше перебуватиме вартість запозичень на плато, тим вищі ризики рецесії в єврозоні чи Британії. Не дивно, що члени Керівної ради говорять про необхідність ослаблення грошово-кредитної політики ЄЦБ у червні. Якщо цього не зробити вчасно, можна завдати непоправної шкоди економіці.

Стійкість ВВП США обумовлена вищою продуктивністю, технологіями штучного інтелекту, міграцією та вільною фіскальною політикою. Валовий внутрішній продукт, за прогнозами експертів Bloomberg, зросте на 2,3% у першому кварталі. Цифра виглядає заниженою порівняно з оцінкою випереджуючого індикатора від ФРЛ Атланти +2,9%. Не говорять уже про прогноз Goldman Sachs у +3,1%.

У сильній економіці не може бути низької інфляції та низьких ставок. Саме ралі прибутковості скарбничих облігацій є дороговказом долара США в 2024 році. І воно ризикує продовжитися, оскільки на ринку все частіше говорять, що ФРС може відновити цикл жорсткості грошово-кредитної політики.

Динаміка долара та прибутковості облігацій США

Згідно з теорією посмішки долара, він росте, коли в Штатах все добре або, навпаки, все погано. Зараз «ведмеді» з EUR/USD користуються фактором американської винятковості. Але якщо центробанки-конкуренти ФРС довго триматимуть ставки незмінними, індекс USD візьме на озброєння підвищені ризики настання рецесії у світовій економіці.

Технічно на денному графіку EUR/USD нездатність «биків» відіграти пін-бар і утриматися вище за нижню межу діапазону справедливої вартості 1,0655-1,0945 стали першими ознаками їхньої слабкості. Ринок повертається до низхідного тренду, а за таких умов слід віддати перевагу продажам у напрямку 1,05.