17.05.202408:24 Аналітичні огляди Форекс: Рубль у воді не тоне, у вогні не горить

Непотоплюваний. Так можна назвати російський карбованець. Попри зменшення валютного виторгу від експорту нафти та нафтопродуктів та суттєве збільшення дефіциту бюджету РФ, котирування USD/RUB стабільні. Підтримку «ведмедям» надає як послаблення долара США проти основних світових валют на Forex, і зміцнення економічних зв'язків Росії із Китаєм. Пекін стверджує, що дружба з Москвою триватиме поколіннями, що не може не тішити шанувальників рубля.

У січні-квітні дефіцит бюджету РФ становив 1,5 трлн руб., що еквівалентно $16 млрд. Він більш ніж удвічі перевищив показник за аналогічний період минулого року. Помісячна розбивка Москвою не афішується, проте, згідно з розрахунками Bloomberg, негативне сальдо у квітні становило 877 млрд руб. У березні мав місце профіцит бюджету.

Витрати перевищують доходи, зокрема через зниження валютного виторгу. За даними Міжнародного енергетичного агентства, у квітні Росія заробила $17,2 млрд від експорту нафти та нафтопродуктів порівняно з $18,4 млрд у березні. У натуральному вираженні обсяг постачання впав на 6,4% м/м до 7,3 млн. барель. Йдеться про найнижчий показник за 5 місяців. Експорт нафтопродуктів на тлі атак українських безпілотників на російські НПЗ скоротився на 15%, до 2,3 млн барелів.

Динаміка експорту нафти та нафтопродуктів та доходів від них

Скорочення валютного виторгу – явний негатив для «ведмедів» USD/RUB. Саме тому вони не змогли повною мірою скористатися послабленням долара США проти основних світових валют на Forex. Уповільнення американської інфляції у квітні дозволило терміновому ринку підвищити ймовірність зниження ставки за федеральними фондами у вересні до 73%. Шанси, що ФРС опустить її з 5,5% до 5% до кінця року, підскочили до 96%.

Подальше зниження темпів зростання споживчих цін і охолодження економіки США загрожує масовою втечею інвесторів від долара. Падіння його курсу відкриває перед «ведмедями» по USD/RUB чудові можливості. Тим більше, що скорочення валютного виторгу Росії у квітні може розглядатися як тимчасове явище. Країна намагається виконати свої зобов'язання перед ОПЕК та свідомо знижує обсяги видобутку та експорту нафти.

Насправді ці показники завжди можна збільшити, адже Росія має такий надійний торговий партнер, як Китай. Переорієнтація ланцюжків постачання із Заходу на Схід завершено, і підтримка з боку Пекіна означає для рубля більше, ніж тимчасові проблеми з дефіцитом бюджету та скороченням валютного виторгу. Тим більше, що західні санкції проти РФ працюють не так ефективно, як хотілося б США.

Технічно на денному графіку USD/RUB падіння котирувань нижче за трендову лінію зберігає надії «ведмедів» на реалізацію патернів 1-2-3. Їхні таргети, відповідно до принципів гармонійної торгівлі, розташовані поблизу позначки 88,5. Поки пара торгується нижче за півот-рівень 91,5, слід її продавати. Зростання вище опору дозволить перейти до покупок.