30.05.202413:21 Аналітичні огляди Форекс: USD/JPY: в условиях бычьего рынка

Доллар снижается в начале сегодняшней европейской торговой сессии. Похоже, его покупатели страхуются на случай выхода слабой американской макро статистики.

Напомним, что сегодня (в 12:30 GMT) будет опубликована 2-я оценка динамики ВВП США в 1-м квартале.

Опубликованная в конце апреля 1-я оценка указала на рост американской экономики в 1-м квартале на +1,6% при прогнозе о росте +2,5%. Доллар ослаб вслед за этой публикацией. Вероятно, снижение было бы более сильное, если бы не пересмотренная в лучшую сторону оценка роста американской экономики в 4-м квартале 2023 года – с +3,2% до +3,4%.

Тем не менее стремительное замедление темпов экономического роста может заставить ФРС действовать более активно в вопросе смягчения денежно-кредитной политики. Поэтому участники рынка проявляют повышенное внимание к публикациям столь важного макро экономического показателя. Если замедление темпов роста ВВП подтвердится, то это вновь усилит разговоры о скором переходе ФРС к более мягкой политике.

Несмотря на сильную макростатистику, поступившую из США на прошлой неделе, и ястребиные заявления руководителей ФРС насчет перспектив монетарной политики и ускорившейся инфляции, доллару не удается пока что извлечь выгоду от этого. Его покупатели пока что не решаются на более активные действия, вероятно, ожидая новых драйверов роста.

Однако сегодняшняя публикация отчета Бюро экономического анализа США с данными по ВВП может уступить по важности и влиянию на динамику доллара завтрашней публикации базового ценового индекса расходов на личное потребление PCE. Новые прогнозы экономистов предполагают стабилизацию индекса PCE в апреле на прежних отметках: +0,3% и +2,8% в годовом исчислении, хотя еще на прошлой неделе эта оценка предполагала замедление PCE с +0,3% до +0,2% (с +2,8% до +2,7% в годовом исчислении).

Ухудшение показателей динамики ВВП и замедление инфляции повысит вероятность снижения процентной ставки ФРС уже в сентябре. В этом случае доллар окажется под давлением.

И наоборот, усиление этих показателей снизит вероятность перехода ФРС к более мягкой монетарной политике в этом году, что приведет, скорее всего, к существенному укреплению доллара (см. наш недавний обзор «Доллар: снижаясь 3-й день подряд. Что дальше?»).

Завершит же сегодняшний день публикация (в 23:50 GMT) блока важной макростатистики из Японии. Экономисты предполагают рост в мае индекса потребительских цен (в регионе Токио). Базовый CPI (без учёта цен на свежие продукты питания), при этом как предполагается, ускорился в мае до +1,9% с +1,6% в апреле.

Поскольку Токио является самым густонаселенным городом Японии, экономисты считают эти данные, которые публикуются на месяц раньше, чем национальный индекс потребительских цен, наиболее важным показателем потребительской инфляции.

На потребительские же цены приходится большая часть общей инфляции, оценка которой очень важна для оценки перспектив валюты. Рост потребительской инфляции вынуждает Центральный банк страны ужесточать денежно-кредитную политику, что обычно (в нормальных экономических условиях) позитивно отражается на стоимости национальной валюты.

Как накануне заявил член правления Банка Японии Сейдзи Адачи, руководители японского ЦБ могут повысить процентную ставку, если резкое падение курса иены приведёт к росту потребительских цен или окажет влияние на инфляционные ожидания граждан. «Мы, конечно, ответим денежно-кредитной политикой, если колебания валютных курсов окажут существенное влияние на экономику и цены», - сказал Адачи, добавив, что, «если чрезмерное падение курса иены будет длительным и, как ожидается, повлияет на достижение целевого уровня цен, ответная реакция с помощью монетарной политики станет возможной».

Если же данные окажутся хуже прогноза и предыдущих значений, то иена, скорее всего, краткосрочно, но резко снизится. Отметим также, что предыдущие значения (в годовом выражении): +1,8%, +2,6%, +2,5% +2,7%, +3,2% +2,8%, +2,9%, +3,2%, +3,2%, +3,2%, +3,5%, +3,3%, + 3,4%, +4,4% (в январе 2023 года) - для индекса потребительских цен Токио и +1,8%, +2,9%, +3,1%, +3,3%, +3,5%, +3,6% +3,8%, +4,0%, +4,0%, +4,0%, +3,8%, +3,9%, +3,8%, +3,4%, +3,1%, +3,0% (в январе 2023 года) - для индекса потребительских цен Токио без учета цен на продукты питания. Уровень влияния на рынки – от среднего до высокого.

А пока что иена укрепляется как на фоне этих заявлений, так и роста интереса к ней как к защитному активу.

*) см. также торговые индикаторы Instaforex по USD/JPY

Также в это время будет опубликована статистика по розничным продажам в Японии (предполагается рост в апреле до +1,9% с +1,2% ранее), промышленному производству и уровню безработицы.

С технической же точки зрения, несмотря на сегодняшнее снижение, пара USD/JPY сохраняет позитивную динамику, торгуясь в зоне бычьего рынка, среднесрочного, долгосрочного и глобального.

Вероятно, многие инвесторы сочтут любое снижение USD/JPY за повод нарастить длинные позиции. Пока что «сложными» уровнями сопротивления выступают уровни на отметках 157.50, 157.70, 158.00. К ближайшим же поддержкам можно отнести уровни, проходящие через отметки 157.00, 156.75, 156.65 (подробнее о динамике пары см. в USD/JPY: торговые сценарии на 30 - 31.05.2024).