02.08.202407:58 Аналітичні огляди Форекс: USD/JPY. Єна знову на коні

Пара usd/jpy знову стрімко падає, реагуючи на підсумки липневого засідання Банку Японії. Всупереч прогнозам більшості експертів, регулятор реалізував яструбиний сценарій, підвищивши ставку до 0,25% і скоротивши викуп держоблігацій.

Втім, такий варіант розвитку подій не виглядає зовсім вже несподіваним. Своя логіка в посиленні параметрів ДКП саме на сьогоднішньому засіданні певно є, і низка аналітиків попереджала про те, що Банк Японії може піднести яструбиний сюрприз. Зокрема, у своєму вчорашньому прогнозі мною розглядався такий сценарій, який в підсумку і реалізувався. І справа не тільки в стійкій інфляції, базові показники якої демонструють останнім часом висхідну динаміку. Свою роль зіграв і політичний фактор, хоча ніхто з членів японського регулятора не озвучив вголос подібні аргументи.

І все ж таки, саме фактори політичного характеру, на мою думку, могли схилити чашу терезів на користь підвищення ставки.

До кінця цього року залишається три засідання Банку Японії: у вересні, жовтні та грудні. На початку осені, а саме у вересні, заплановані вибори керівництва керівної Ліберально-демократичної партії Японії. І тут уже розгорнулася неабияка внутрішньопартійна боротьба, особливо на тлі провальних довиборів у парламент, що відбулися у квітні (партія програла у всіх трьох виборчих округах). В умовах політичної напруженості обережний Банк Японії навряд чи б наважився на підвищення ставки. Наступне – жовтневе – засідання відбудеться напередодні іншої політичної події. Вибори президента США. Залежно від підсумків цих виборів зміниться (або не зміниться) зовнішня політика Штатів. Наприклад, Трамп вже анонсував торгову війну з Китаєм і введення загальних 10-відсоткових мит на імпорт з інших країн. Зрозуміло, Банк Японії не став би бігти попереду паротяга напередодні американських президентських виборів.

Іншими словами, «вікно оптимальних можливостей» закрилося б сьогодні до грудня.

Тим часом базова інфляція в Японії перевищує цільовий показник – у червні вона склала 2,6% у річному вираженні. Липневі дані про зростання CPI будуть відомі пізніше, але деякі більш оперативні інфляційні показники попереджають про те, що висхідна тенденція збережеться. Наприклад, базовий індекс споживчих цін Токіо, який вважається випереджальним індикатором для визначення динаміки цін по всій країні, піднявся в липні до позначки 2,2%. Цей показник на початку року демонстрував низхідну динаміку протягом двох місяців, знизившись у квітні під двовідсотковий рівень. Однак, починаючи з травня, він почав набирати обертів: зростання індикатора фіксується третій місяць поспіль. Чим не тенденція?

Коментуючи підсумки липневого засідання, глава Банку Японії Кадзуо Уеда заявив про те, що регулятор продовжуватиме підвищувати ставки та коригувати ступінь пом'якшення, «якщо поточні економічні та цінові прогнози будуть реалізовані». Втім, з огляду на вищезгадані обставини, Центробанк, найімовірніше, займе вичікувальну позицію до кінця року, а точніше, до грудневого засідання (якщо тільки інфляція не почне дуже сильно прискорюватися в найближчі місяці).

Пара usd/jpy відреагувала на рішення ЦБ різким спадом: протягом кількох годин ціна знизилася на 250 пунктів, закріпившись у рамках 150-ї фігури. Найближчий рівень підтримки розташований на позначці 149,50 – це нижня лінія індикатора Bollinger Bands на тижневому графіку. Якщо темпи зниження ціни збережуться, пара протестує цей таргет уже сьогодні. Принаймні техніка говорить на користь подальшого зниження пари. На всіх таймфреймах (крім MN) пара знаходиться між середньою і нижньою або на нижній лінії індикатора Bollinger Bands. На чотиригодинному і денному графіках індикатор Ichimoku сформував ведмежий сигнал «Парад ліній». Низхідний імпульс настільки сильний, що покупці не можуть організувати навіть мінімальну корекцію: як тільки ціна відкочується на кілька десятків пунктів, відразу ж активізуються продавці, які немов якір тягнуть ціну нижче і нижче.

З погляду «фундаменту» певна інтрига залишається щодо підсумків липневого засідання ФРС. Формальні підсумки зумовлені. Американський регулятор напевно збереже всі параметри ДКП у колишньому вигляді. Основна інтрига полягає в подальших перспективах. За даними інструменту CME FedWatch, учасники ринку оцінюють імовірність зниження ставки у вересні на 25 пунктів у 90%. Тому будь-які сумніви в реалізації цього сценарію нададуть найсильнішу підтримку американській валюті, з огляду на такий сильний «голубиний» настрій ринку. Щобільше, навіть «схваливши» зниження ставки у вересні, регулятор може надати долару допомогу іншим чином – якщо поставить під сумнів додатковий раунд пом'якшення монетарної політики на одному з решти засідань цього року (тобто в листопаді чи грудні). У цьому разі голубині очікування трейдерів також досить високі: учасники ринку оцінюють імовірність другого зниження ставки в 2024 році як 50/50. Тому скептицизм з боку ФРС щодо «ще одного» зниження може підтримати американську валюту.

Проте у випадку з парою usd/jpy будь-які цінові відкоти доцільно використовувати як привід для заходу в продажі. Сьогоднішнє рішення Банку Японії та озвучені сигнали будуть відлунювати трейдерам пари ще досить довго. Тому короткі позиції – у пріоритеті.