06.09.202407:32 Аналітичні огляди Форекс: Чи може політ долара перерватися?

Поточне зростання американської валюти надихнуло ринки. Грінбек відіграв попередні втрати, але експерти рекомендують не піддаватися ейфорії, оскільки битва ще не закінчена.

Деякі аналітики побоюються, що USD знову може відступити, хоча наразі в непривабливому становищі опинився євро.

У результаті теперішнього зниження ризиків грінбек значно подорожчав. Значною мірою цьому сприяв настрій американських виробників, який показав, що розвиток сектора сповільнюється, а ціновий тиск знову посилюється. Це формує потенційну стагфляційну макроекономічну ситуацію в США, вважають експерти. Олії у вогонь додали серпневі дані щодо PMI та ISM в обробній промисловості, які виявилися навіть слабшими за очікування. До того ж витрати на будівництво у липні несподівано знизилися. «Стає очевидно, що американська економіка вступає в рецесію, а інфляція знову може почати зростати», – вважає Пітер Шифф, аналітик Euro Pacific Asset Management.

Тривогу учасників ринку та експертів також викликають негативні макродані щодо витрат на будівництво, які у липні знизилися на -0,3% у місячному вираженні. За словами Чарлі Догерті, старшого економіста Wells Fargo, високі відсоткові ставки «чинять знижувальний тиск на витрати на будівництво». Водночас фахівець упевнений, що зниження відсоткових ставок сприятливо позначиться на поточній економічній ситуації.

Попри це, відновлення американської валюти триває, тоді як європейська валюта з великими труднощами тримається на плаву. У середу, 4 вересня, пара EUR/USD перебувала поблизу рівня 1,1057, намагаючись піднятися до нових цінових піків.

У поточній ситуації індекс долара (DXY) піднявся на 1,4%, до 101,7 пункту, двічі отримавши підтримку на рівні 101,4 пункту. Відновлювальний відкат дозволив долару частково повернути свої досягнення, втрачені під час нещодавнього ралі. За попередніми оцінками, зараз є більше ознак того, що долар здатен підкорити нові вершини. Наразі доларовим «бикам» вдалося втриматися вище 200-тижневої ковзної середньої та вивести RSI із зони перепроданості. Однак не варто розслаблятися, оскільки цей рух нагадує старт перед глибшим відскоком USD.

Деяка невизначеність на ринку може зберігатися до виходу NFP наприкінці цього тижня або до появи статистичних даних щодо інфляції, які будуть опубліковані наступної середи, 11 вересня. Якщо ці макродані виявляться слабкими, грінбек повернеться до зниження, а шанси на різкий розворот монетарної політики ФРС зростуть.

Американська валюта може продовжити падіння після нещодавніх втрат, особливо якщо Федеральний резерв почне знижувати відсоткові ставки у вересні та повідомить про подальше їх скорочення. При цьому крок чергового зниження може збільшитися: тобто замість 25 б. п. регулятор може скоротити ставку одразу на 50 б. п. «У наступному вересневому оновленні прогнозів може бути вказано вищий рівень безробіття та нижча інфляція. Це стане основою для початку циклу зниження ставок», – вважають аналітики MUFG.

На цьому тлі пара EUR/USD може зрости до 1,1200 до кінця цього року. У підсумку європейська валюта дещо подорожчає, оскільки ЄЦБ буде дотримуватися поступових темпів зниження відсоткових ставок до кінця 2024 року. У поточній ситуації ЄЦБ продовжить щоквартальне зменшення ставок на 25 б. п. у вересні та грудні, зазначає Лі Хардман, валютний стратег MUFG. Водночас Федеральний резерв незабаром може розпочати скорочення ставок і загалом знизити їх на 75–100 б. п. до кінця 2024 року.

У таких умовах висока ймовірність сповільнення економіки США. Деяких учасників ринку турбує той факт, що Федеральний резерв може відмовитися від подальшого зниження відсоткових ставок через побоювання підвищити інфляцію. Однак такий поворот малоймовірний, вважають фахівці. У базовому сценарії експерти очікують регулярного кроку зниження ставки на 25 б. п. у вересні та ще двох її скорочень до кінця 2024 року. Це позитивна новина для долара, який на цій хвилі може піднятися на 1% від поточних цінових рівнів.