10.09.202408:28 Аналітичні огляди Форекс: Фунт починає чорну смугу

Британський фунт став жертвою звіту про американський ринок праці за серпень, однак власні проблеми економіки Великої Британії можуть потягнути GBP/USD до корекції. Лейбористам терміново потрібні кошти для покриття дефіциту бюджету, який, за даними, досяг майже £22 млрд після правління консерваторів. За державного боргу, що становить 100% від ВВП, це найвищий рівень за майже 60 років і вимагає підвищення податків. Це не найкраща новина для економіки та стерлінга.

Динаміка державного боргу Великої Британії

Хоча зростання зайнятості поза сільськогосподарським сектором США на 142 тис. у серпні не дотягнуло до прогнозів експертів Bloomberg, це не та цифра, яка свідчить, що ринок праці йде до краху. Він охолоджується помірними темпами, тож нема потреби в радикальному зниженні ставки федеральних фондів на 50 б.п. у вересні. Як результат, після первинного зростання до 1,323 GBP/USD почав "американські гірки".

Здається, ринки переоцінюють масштаби монетарної експансії ФРС у 2024 році, вимагаючи від центробанку зниження вартості запозичень на 112 б.п. Було б добре, якби ФРС знизив ставки на 75 б.п. цього року. Якщо так і станеться, долар США повернеться до гри, як це вже було в першому кварталі. Натомість передбачувана швидкість пом'якшення монетарної політики Банку Англії виглядає занадто повільною. Що таке 40 б.п. до кінця року? Один крок на 25 б.п. із ймовірністю другого? Це надто мало для країни, де інфляція вже досягла цільового рівня 2%.

Динаміка ринкових очікувань щодо ставки федеральних фондів

Ендрю Бейлі та його команда здатні на більше. Якщо раніше Банк Англії стримували високі темпи зростання зарплат і базова інфляція, то після липневих даних про ринок праці ситуація може змінитися. Експерти Bloomberg прогнозують уповільнення зростання зарплат із 4,5% до 4,1%. Неприємні сюрпризи можуть виникнути й у сфері ВВП, торгового балансу та промислового виробництва.

Спекулятивні довгі позиції щодо стерлінга оцінюються в $7,45 млрд, що недалеко від рекорду, зафіксованого в липні. У такій ситуації навіть незначний негатив здатний запустити лавину фіксації прибутку та призвести до падіння GBP/USD. Тим більше, що 12 вересня заплановано виступ Г'ю Пілла. Головний економіст Банку Англії на попередньому засіданні голосував за зниження ставки РЕПО, і його "голубина" риторика може прискорити корекцію фунта.

Про можливість відкату говорять і експерти Bloomberg. Вони прогнозують, що до кінця року GBP/USD торгуватиметься на рівні 1,3. При цьому падіння пари може набути затяжного характеру, якщо ринок закладатиме очікування підвищення податків лейбористами в жовтні. В умовах фіскальної консолідації та економіка, і інфляція ризикують сповільнитися. Це може підштовхнути Банк Англії до зниження ставки РЕПО.

Технічно на денному графіку GBP/USD комбінація патернів "Три індіанці" та 1-2-3 відкриває шлях для корекції. Падіння нижче 1,3110 і 1,3085 варто використовувати для формування коротких позицій.