13.11.202408:50 Аналітичні огляди Форекс: Рост инфляции в Америке поддержит доллар, но не обвалит местный рынок акций (ожидаем возобновления падения пар EUR/USD и GBP/USD)

Сегодня все внимание мировых рынков будет обращено к публикации наиважнейших данных по американской экономике, которые будут оказывать заметное влияние не только на экономическую ситуацию на местном финансовом рынке, но и на мировые торговые площадки. Конечно, речь идет об отчете по инфляции.

Итак, согласно обновленному консенсус-прогнозу, предполагается, что индекс потребительских цен (CPI), а также его базовое значение как в годовом, так и в месячном выражении сохранит предыдущие темпы роста, за исключением общего значения потребительской инфляции в соотношении год к году, которое, как прогнозируется, должно вырасти с 2.4% до 2.6%.

Все последнее время наблюдается стабилизация важного компонента потребительской инфляции, базового, который устойчиво держится с весны 2021 года выше отметки 3.0%. Если общее значение макропоказателя, потребительской инфляции, все-таки снизилось в сентябре до 2.4%, что стало минимальным значением с весны 2021 года, то базовая основа инфляции продолжает буксовать.

Ранее ФРС приняла, скорее всего, политические, а не экономического решение снизить процентные ставки, несмотря на тот факт, что показатель так и не достиг целевой отметки 2.0%. Все это делалось в условиях жесточайшей борьбы за пост президента США. И вот теперь возникает вопрос: а нужно ли продолжать снижать ставки в условиях не только все еще высокой инфляции, но перспектив ее повышения на волне в общем-то неплохой картины на рынке труда, оживления хоть не всей экономики, но ее заметной части на волне активности компаний, входящих в ВПК, а также в условиях грядущих экономических изменений в связи с приходом к власти Д. Трампа и сил, стоящих за ним?

На мой взгляд, это делать не нужно. Необходимо прекратить срезать процентные ставки, потому что ожидаемые радикальные изменения в экономике будут влиять на всю финансовую сферу США, а через нее на местный финансовый рынок и курс доллара через динамику доходности трежерис и, конечно, на мировые финансовые рынки. Введенный Трампом режим «экономии» будет приводить к стоимости долларовой ликвидности, что станет основанием к продолжению роста курса доллара на рынке Форекс. Но и акции компаний в Америке вряд ли будут находиться под прессингом, несмотря на перспективы возобновления роста ставок из-за риска повышения инфляции. Спрос на них будет стимулироваться оживлением производственной активности внутри страны и продолжением перетекания капиталов из-за рубежа, что, собственно, и происходит уже на протяжении последних лет.

Но будет ли все-таки ФРС снижать ставки, несмотря на стабилизацию инфляции выше отметки 2.0%?

Полагаю, что такая вероятность имеется. Как я уже ранее неоднократно указывал, предыдущие снижения ставки носили больше политический, чем экономический характер. ФРС нарушила собственную монетарную модель снижения ставок, когда инфляция достигает отметки 2.0% или на крайний случай 2.2% или 2.3%.

Федрезерв начал снижать ставки в сентябре, причем на 0.50%, когда инфляция была 2.5%. В ноябре еще одно снижение на 0.25% при инфляции 2.4%. Фактически регулятор пошел на опережение на надеждах, что инфляция будет и далее падать, так как стали поступать в сентябре крайне негативные данные с рынка труда, которые, правда, были обусловлены влияние серии ураганов, обрушившихся на США.

Я по-прежнему придерживаюсь мнения, что если в декабре регулятор и срежет ставку на 0.25%, то это будет, скорее всего, политическое, а не экономическое решение. При такой постановке вопроса можно даже ожидать снижения ставок и при росте инфляции к отметке 3.0%.

Подводя итог, замечу, что вероятное восстановление инфляции может, но не обязательно, побудить ФРС снизить ставки. Это снижение с высокой вероятностью окажется последним в этом экономическом цикле.

Что можно ожидать на рынках на фоне вероятного повышения инфляции?

Полагаю, что доллар однозначно продолжит укрепляться на рынке Форекс. В первую очередь он будет расти к тем валютам, которые находятся под перспективным давлением снижения процентных ставок в тех странах, которым они принадлежат. Это в первую очередь британский фунт и единая европейская валюта, которые с высокой вероятностью продолжат падение к доллару. Сам долларовый индекс ICE преодолеет отметку 106.00 пункта и продолжит повышение сначала к 107.25 пункта, а затем и к отметке 110.00 к концу года.

Прогноз дня:

EUR/USD

Пара торгуется у сильного уровня поддержки 1.0600. Факт возобновления роста инфляции в США может подстегнуть пару к преодолению этой отметки, что уже с технической точки зрения будет стимулировать ее обвальное падение к 1.0520 и даже еще ниже, к 1.0500, с перспективой выхода на уровень 1.0450, который является минимумом 2023 года.

GBP/USD

Пара упала к целевой отметке 1.2750 и торгуется ниже нее. Позитивные для доллара новости могут подтолкнуть пару к дальнейшему снижению сначала к 1.2665, а затем уже и к 1.2600.