29.01.202513:37 Аналітичні огляди Форекс: AUD/USD. О чем говорит квартальный отчёт по росту инфляции в Австралии?

Австралийский доллар в паре с американской валютой сегодня протестировал уровень поддержки 0,6230 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), реагируя на релиз данных по росту инфляции в Австралии. Релиз оказался противоречивым – квартальные данные отразили замедление CPI, месячный индекс потребительских цен снова ускорился, но при этом остался в целевом диапазоне РБА. Впрочем, несмотря на кажущуюся противоречивость, отчёт – однозначно не в пользу австралийца. По большому счёту, сегодняшний релиз существенно увеличил вероятность снижения процентной ставки Резервным банком Австралии на одном из ближайших заседаний.

Итак, согласно обнародованным данным, индекс потребительских цен снизился в 4 квартале 2024 года до 2,4% г/г. Во-первых, это многолетний минимум – наиболее слабый темп роста с 1 квартала 2021 года. Во-вторых, показатель вышел в «красной зоне», так как большинство экспертов прогнозировали менее существенный спад (до 2,5%). В-третьих, здесь можно говорить о формировании нисходящей тенденции – показатель снижается второй квартал подряд.

Кроме того, усеченный средний индекс базовой инфляции замедлился в 4 квартале до 3,2% г/г (наиболее медленный темп роста за последние три года). Показатель находится немного выше целевого диапазона РБА, но снижается второй квартал подряд.

Еще один важный момент заключается в том, что сегодняшний отчёт отразил замедление инфляции в сфере услуг. Этот компонент демонстрировал восходящую динамику во втором и третьем кварталах 2024 года, достигнув отметки 4,6%, но в четвёртом квартале снизился до 4,3% (на этой отметке показатель выходил в первом квартале прошлого года). И хотя индикатор по-прежнему находится на неприемлемом для РБА уровне, сам факт снижения имеет важное значение, особенно на фоне замедления общего CPI.

Месячный индекс CPI в декабре вырос до 2,5% в годовом выражении. Результат совпал с прогнозными ожиданиями. С одной стороны, здесь фиксируется восходящая динамика – после двухмесячного застоя на отметке 2,1%, в ноябре индекс вырос до 2,3%, в декабре – 2,5% (максимальное значение с августа прошлого года). С другой стороны, месячный индекс CPI находится в целевом диапазоне Резервного банка (2-3%) пятый месяц подряд. Кроме того, регулятор в своих оценках ориентируется прежде всего на квартальные данные.

О чем говорит сегодняшний отчёт? Прежде всего о растущих шансах на снижение процентной ставки РБА. Регулятор держит ключевую ставку на уровне 4,35% уже больше года (с ноября 2023 года), постоянно повторяя тезис о том, что для смягчения монетарной политики необходимо устойчивое пребывание инфляции в рамках целевого диапазона 2%-3%. Квартальный CPI находится ниже трехпроцентного таргета уже второй квартал подряд, поэтому формальные основания для «голубиных» предположений, безусловно, есть. Более того, по мнению ряда аналитиков, Резервный банк может решиться на снижение ставки уже на ближайшем – февральском – заседании.

На мой взгляд, здесь решающую роль будет играть рынок труда Австралии, который по-прежнему вызывает много вопросов, судя отчёту за декабрь. Например, общее количество занятых выросло в декабре аж на 56 тысяч (при прогнозе 26 тысяч), отразив восходящую динамику – рост фиксируется второй месяц подряд. Однако структура декабрьского отчёта говорит о том, что общий показатель вырос исключительно за счёт увеличения частичной занятости. Тогда как компонент полной занятости наоборот сократился. Соотношение +80/-24 (тыс.).

Каким образом Резервный банк интерпретирует такой результат? Это открытый вопрос, поэтому перспективы снижения процентной ставки в феврале выглядят туманно. На мой взгляд, члены РБА могут выйти на соответствующее решение в марте – на тот момент будут опубликованы отчёты по росту австралийского рынка труда за январь и февраль.

Но в целом, опубликованный сегодня инфляционный отчёт, безусловно, повысил вероятность смягчения монетарной политики РБА в первом полугодии текущего года. Поэтому австралийский доллар снижается вполне обоснованно. Если Федрезерв США по итогам январского заседания займёт ястребиную позицию (акцентировав свое внимание на ускорение общей инфляции и сильные декабрьские Нонфармы), пара aud/usd окажется под дополнительным давлением. Нисходящая динамика будет обусловлена не только ослаблением австралийского доллара, но и усилением гринбека.

С точки зрения техники, пара на данный момент тестирует уровень поддержки 0,6230 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Рассматривать короткие позиции целесообразно после того как медведи aud/usd продавят данный таргет – в таком случае пара окажется между средней и нижней линиями Bollinger Bands, а индикатор Ichimoku сформирует медвежий сигнал «Парад линий». Цель южного движения – 0,6140 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).