Рубль выглядит превосходно и перспективы у него скорее благоприятные, чем наоборот. Среди валют ЕМ он выглядит королем, опережающая динамика может распространиться дальше на октябрь или до конца года. За прошедшую неделю российская валюта выросла максимально за последние пять месяцев, набрав по отношению к доллару 1,15%. В целом за полгода курс поднялся на 4,5% – с 76,00 рубля за доллар в апреле до 71,60 по состоянию на 11 октября 2021 года.
Это очень сильно отличается от того, что было год назад. К примеру, за период с января по сентябрь 2020 года рубль подешевел к доллару на 26,5%, а к евро 31,2%.
Сейчас восхождению рубля в первую очередь способствует конъюнктура мировых рынков, включая рост нефти. Судя по дефициту сырья, вряд ли стоит ждать снижение стоимости нефти и газа до конца года.
Несмотря на недавнее ралли и периодически всплывающие прогнозы о глубокой коррекции рынка энергоносителей, все-таки остаются шансы на то, что Brent сохранит позиции вблизи текущих уровней (около 80 долларов за баррель и выше) до конца года. Доллар при таком раскладе рискует отступить к 68,00 рубля на конец декабря. Далее могут появиться такие отметки, как 63,00–65,00, но это при дальнейшем росте нефти в первом квартале 2022 года, прогнозируют эксперты.
О скачке в сторону 100 долларов аналитики начали писать чаще. Если раньше этот прогноз не воспринимался всерьез, то сейчас, судя по тому, как складывается ситуация в пользу ралли нефти, такой уровень мы вполне можем увидеть, причем не в самой отдаленной перспективе.
Хорошо ли это для рубля? Скорее нет. Такой скачок для рынков обернется стрессом, мировая экономика и спрос на энергоносители пойдут вниз. Понижательное настроение передастся на глобальный спрос на рисковые активы, рубль в том числе.
В качестве поддержки для российской валюты на данный момент выступают ожидания еще одного повышения ставки Банком России. На заседании в октябре регулятор может вновь увеличить ее на 0,50%. Между тем рынок свопов закладывает увеличение ключевой ставки до конца года сразу на 1%.
Ужесточение политики ЦБ делает рублевые активы более доходными и ведет к дополнительному спросу на рубль, следовательно, к его укреплению.
Рубль и форс-мажор
На этой неделе может развиться два форс-мажорных сценария для рубля, речь идет о санкционной тематике и инфляционной. С одной стороны, Сенат США проголосовал за временное увеличение лимита госдолга, напряжение в этом направлении спало. С другой – решение этой проблемы позволяет американским конгрессменам перенести внимание с внутренней на внешнюю повестку, где как раз таки одной из главных тем здесь выступают санкции по отношению к России.
На этой неделе выйдут данные по инфляции США за сентябрь, консенсус-прогнозы выдают неприятную картину. Показатель, как ожидается, останется на рекордном уровне 5,3%. Если опасения подтвердятся, ФРС может начать более агрессивную денежно-кредитную политику. В этой связи фондовые индексы и сырьевые товары попадут под монетарный пресс.
Кроме того, высокая инфляция может побудить Вашингтон на определенные действия в сторону ОПЕК+. США начнут давить и обвинять картель в высоких ценах на нефть. Такая комбинация событий способна круто развернуть рынок энергоносителей, отправив Brent всего за несколько сессий в область 70 долларов за баррель.
Очень хотелось бы, чтобы рубль продолжит отыгрывать потери в четвертом квартале, но комбинация факторов указывает как минимум на паузу, а как максимум на падение российской валюты с пьедестала.
Если посмотреть на техническую картину, то текущие уровни (71,60 к доллару) близки к непробиваемой зоне поддержки 70,50–71,50. Потенциал дальнейшего укрепления рубля, как видим, выглядит ограниченным.
Реализация первого санкционного форс-мажора способна отправить пару USD/RUB в зону 78,00–79,00. Второй инфляционный фактор с предполагаемым падением нефти более безопасный. И все же падение курса рубля здесь тоже предусмотрено валютными стратегами. Доллар может продвинуть российскую валюту к отметкам 74,00–75,00.
Если ни один из двух форс-мажорных сценариев не реализуется, рубль останется сильным и прогноз роста до конца года в область 70,00 и ниже останется актуальным.
